??六月以來(lái)，深加工企業(yè)愈發(fā)活躍。華北市場(chǎng)在山東深加工的帶動(dòng)下，玉米收購(gòu)報(bào)價(jià)不斷上調(diào)，*高價(jià)達(dá)到一個(gè)新高——2120元/噸。東北產(chǎn)區(qū)的深加工企業(yè)在前期一直都拋開(kāi)市場(chǎng)，仗著有庫(kù)存自己玩自己的，而進(jìn)入本周，陸續(xù)有深加工企業(yè)開(kāi)始恢復(fù)收購(gòu)積*性，補(bǔ)漲收購(gòu)報(bào)價(jià)100元/噸以上。拍賣行至第四期，18年玉米行情步入尾聲，市場(chǎng)即將以購(gòu)銷陳糧為主，深加工企業(yè)在近期動(dòng)作頻頻，有何深意?持續(xù)的上漲是否可以向市場(chǎng)宣布，玉米重歸牛市?現(xiàn)在就談?wù)摶貧w牛市為時(shí)尚早，價(jià)格行情接近底部，全面反彈還需契機(jī)。

??奢求遠(yuǎn)水救險(xiǎn)，山東持續(xù)上漲。受貿(mào)易商沉迷于搶麥大業(yè)不能自拔的影響，華北產(chǎn)區(qū)的用糧企業(yè)收購(gòu)情況不理想，不得不漲價(jià)收購(gòu)玉米，希望通過(guò)漲價(jià)的方式，吸引其他地區(qū)的玉米。而目前只有東北產(chǎn)區(qū)還有大量的余糧，但東北產(chǎn)區(qū)的玉米行情被拍賣高價(jià)強(qiáng)行拔高，以黑龍江15年二等為例，起拍價(jià)152 0173 3840元/噸，到山東濰坊諸城運(yùn)費(fèi)在250元/噸左右，這就接近1900元/噸，再加上出庫(kù)、貼水、貿(mào)易商利潤(rùn)及其他雜費(fèi)，到工廠的成本就在2000元/噸以上了，由于糧質(zhì)問(wèn)題還要有扣量空間，所以濰坊一帶的工廠報(bào)價(jià)在2060-2090元/噸。另外，由于山東的發(fā)力，吸引了東北大軍南下，運(yùn)費(fèi)有所上漲，在山東需求缺口得到填補(bǔ)前，運(yùn)費(fèi)上漲的空間明顯要由買方來(lái)買單。因此，在本地供應(yīng)短缺的背景之下，山東為首的華北工廠不得不主動(dòng)上調(diào)報(bào)價(jià)吸引到貨。

??陳糧即將觸底，工廠試探市場(chǎng)。經(jīng)歷了3期拍賣，平均溢價(jià)從*早的每噸50余元跌至每噸20余元，逐漸向底價(jià)逼近。6月即將過(guò)半，東北深加工在前期備下的18年庫(kù)存所剩不多，雖然各工廠一直都在參拍、找代拍、簽合同等形式做陳糧庫(kù)存，但雞蛋不能放在一個(gè)籃子里，再加上市場(chǎng)供應(yīng)端被降溫的拍賣行情砸的心態(tài)失衡，走貨積*性較高，工廠開(kāi)始試探性的報(bào)價(jià)，備貨積*性回暖。

??供需雖有缺口，爆發(fā)需要刺激。從*新的供需平衡表可以看出，國(guó)家對(duì)于19/20年度的供需關(guān)系的判斷仍是供給小于需求。也就是說(shuō)，同去年同期一樣，市場(chǎng)缺糧，新糧偏強(qiáng)，這對(duì)于之后的陳糧拍賣來(lái)說(shuō)，是一個(gè)有利的支撐。今年拍賣和去年拍賣的前三期都是開(kāi)局火爆，一期比一期弱，而去年在第四期沉底后開(kāi)始復(fù)蘇，今年想要復(fù)制這種行情還比較難。雖然后期的市場(chǎng)行情會(huì)使得市場(chǎng)對(duì)陳糧的興趣大增，但去年沒(méi)有豬瘟，工廠的效益還算理想，今年的市場(chǎng)需求低迷，行業(yè)正在遭遇大洗牌，工廠挺價(jià)的底氣不是很足，要想讓工廠帶起節(jié)奏，點(diǎn)燃行情復(fù)蘇的火焰，還需要等待，除非有一個(gè)迫使工廠積*大量采購(gòu)陳糧的理由，如蟲(chóng)災(zāi)導(dǎo)致的新糧減產(chǎn)，如后期市場(chǎng)沒(méi)陳糧純市場(chǎng)化價(jià)格會(huì)更高等。

??下游逐漸復(fù)蘇，帶動(dòng)需求回暖。除了通過(guò)消息方面對(duì)后期市場(chǎng)的炒作，來(lái)刺激市場(chǎng)需求這種猛藥外，隨著下游消費(fèi)旺季的到來(lái)，深加工企業(yè)的產(chǎn)品走貨也會(huì)轉(zhuǎn)好，工廠的資金流能有保障，對(duì)收購(gòu)玉米的挺價(jià)信心以及付款賬期都有好處，對(duì)玉米需求將逐漸回暖。另外，中美關(guān)系的緊張也使得進(jìn)口美國(guó)高粱、大麥等替代品失去優(yōu)勢(shì)，縱是養(yǎng)殖需求低迷，但還是有一定的剛需的，觀望許久的需求端在發(fā)現(xiàn)行情差不多沉底之后，也會(huì)恢復(fù)采購(gòu)積*性的。

??綜上所述，山東仍處于階段性供應(yīng)短缺的階段，行情仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，但東北大軍已經(jīng)有先鋒南下，仍有900萬(wàn)噸大軍枕戈待戰(zhàn)有機(jī)會(huì)南下，在這樣的供應(yīng)潛力之下，山東為首的華北產(chǎn)區(qū)需求端壓力較大，行情能否站得住跟腳就要看拍賣能否復(fù)蘇刺激起供應(yīng)端的惜售心態(tài)以及東北產(chǎn)區(qū)的工廠能否分流壓力。東北深加工在去年積*參拍使得其掌握近半年的收糧主動(dòng)權(quán)，今年是否復(fù)刻去年模式不用多說(shuō)。從供需來(lái)看，后期的市場(chǎng)還是缺糧的，隨著時(shí)間的推移，做大陳糧庫(kù)存的重要性將愈逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。因此，短期內(nèi)市場(chǎng)的回暖是階段性，市場(chǎng)具備回暖的條件但需要時(shí)機(jī)，這個(gè)時(shí)機(jī)可能是炒作“幺蛾子”，可能是炒作中美關(guān)系，也可能是等待下游消費(fèi)需求的到來(lái)，水到渠成般的緩慢復(fù)蘇。