??【大豆進出口動態】大豆進口關稅稅率為3%，對美國大豆進口關稅稅率為28%，對印度、孟加拉國、老撾、斯里蘭卡、韓國等實施零關稅。海關總署公布的進口數據顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7152 0173 3840萬噸，累計數量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進口大豆8391萬噸，累計數量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年累計進口9554萬噸，數量同比增長13.9%。2018年1月進口大豆848萬噸，2月進口大豆542萬噸，3月進口大豆566萬噸，4月進口大豆692萬噸，5月進口大豆969萬噸，6月進口大豆870萬噸，1-6月累計進口4487.4萬噸，累計數量同比增加0.1%。

??【豆類基本面】上周，CBOT大豆市場圍繞美國總統的農業補貼計劃及美歐關稅新政可能刺激美豆出口等因素展開反彈行情，美豆11月合約價格重心逐級抬升，前期弱勢得到部分修正。特朗普表示將向美國農戶提供*高120億美元的援助，以幫助那些在貿易戰受到沖擊的農戶度過難關。此舉雖有抑制大豆價格深跌的作用，但農戶多表示他們更需要長期穩定的市場而不是短期的農業補助。特朗普還希望通過與歐洲達成的新關稅協議促進歐洲擴大美國大豆進口，但是歐洲內部的大豆需求及年度進口總量基本沒有增長空間，歐洲市場沒有能力過度進口美豆，此舉對消化美豆過剩庫存作用有限。此外，分析機構受良好需求提振，巴西在即將開種的作物季將繼續提高大豆種植面積，預計巴西大豆種植面積將達到創紀錄的3600萬公頃，同比增幅為3%。美豆市場在近10年低位處止跌回升，短期利好題材起到刺激效果，但美豆長期庫存壓力并未化解。國內豆類市場保持震蕩回升節奏，美豆回暖更有利于國內豆類市場走穩。

??【大豆今日操作建議】 國內主產區大豆市場保持弱勢震蕩狀態，供需運行平穩。中國農業農村部預計2018年國產大豆面積將增加1000萬畝，產量增幅在5%左右，但美國農業部預測2018年中國大豆產量小幅下降。2018年東北多地租地成本每公頃上漲幅度在2000元之上，大豆種植成本提高可為大豆價格提供隱性支撐。7月25日臨儲50.3781萬噸2013年產大豆拍賣，成交率降至11.72%，成交均價為2997元/噸。臨儲大豆持續投放且成交率下降，除因陳豆因素外，也顯示需求端消費低迷。東北產區本周天氣轉為高溫晴好，十分利于大豆生長。大豆期貨市場反彈乏力連續低位震蕩，國內供大于需的基本現狀限制市場跟漲。預計今日連豆市場延續震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可逢低少量買入大豆期貨多單或保持觀望。

??【豆粕菜粕今日操作建議】美國總統接連出招旨在緩解美國大豆銷售困境，美豆止跌回升進入修正前期跌勢階段。上周國內豆粕現貨市場保持穩中偏強運行狀態，沿海主流報價多在3050元/噸附近運行。前兩個季度國內養殖業整體虧損，加上各方預期四季度國內大豆和豆粕將因中美貿易戰處于供應偏緊狀態，飼企積*調整飼料配方以降低蛋白使用量，國內機構也紛紛做出中國大豆需求降速的評估，有助于延緩國內豆粕遠期市場上漲預期。上周國內豆粕庫存繼續保持較高水平，現貨疲弱拖累短期價格上漲，豆粕基差保持較弱走勢。當前豆粕市場的關注點在四季度國內供應狀況，如能深挖巴西大豆供應潛力，有助于降低國內市場對美豆的依賴。預計今日國內粕類期貨市場繼續保持震蕩反彈走勢，建議投資者保持震蕩思路，可逢低適量買入豆粕多單或波段滾動參與豆粕期貨交易。

??【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場震蕩攀升，延續反彈節奏；馬來西亞棕櫚油反彈乏力繼續低位盤整，產量預期增加而需求放緩限制市場跟漲。上周國內油脂板塊延續震蕩回暖走勢，整體保持反彈節奏。近期沿海豆油庫存維持高位，截止7月20日當周，我國豆油商業庫存為157.2萬噸，處于年內高位水平。上周4.4萬噸臨儲進口豆油拍賣成交率僅為1.81%，國內豆油供應保持寬松，限制價格反彈高度。近期國內油廠開工率多維持在正常水平，豆油庫存仍處于增長狀態。國內油脂市場長期處于供大于需格局，豆粕反彈改善油廠壓榨利潤，油脂板塊承受的套保壓力增加。預計今日國內油脂板塊高開震蕩，建議投資者保持震蕩反彈思路，可盤中逢低買入適量參與油脂期貨交易或繼續保持觀望。