預調酒泡沫破滅 百潤股份凈利下滑

◎每經記者 周恒

近日，擁有rio品牌的預調酒龍頭企業百潤股份發出三季報，公司前三季度凈利7億元，扣非后僅1.19億元，扣非凈利同比增長-46.54%。其中第三季度利潤僅為8816萬元，公司上半年利潤為6.1億元，第三季度環比大幅下滑，不足1億元的凈利比*初2.4億~3.5億的預期相差不少。

其他公司日子更不好過。黑牛食品三季報顯示，第三季度虧損0.84億元，凈利同比下滑152 0173 3840.47%，上任1年多的副董事長、總經理吳迪年宣布辭職。黑牛食品董秘辦工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，三季度大幅虧損，和預調酒不達預期有一定關系。

半年多前，匯源、五糧液、古井貢等行業巨頭紛紛進軍預調酒，其中不少企業都提出過宏偉目標，然而，大部分新進者卻“碌碌無為”。業內人士認為，前兩年預調酒行業爆發式的增長，使不少企業提出宏大的目標規劃，而這些目標大大超過行業本身的增速，從而導致些惡性競爭。很多企業業績遠不及預期，也意味著這個行業高預期的破滅。

百潤股份凈利環比下滑

百潤股份旗下的預調酒品牌銳澳曾上演銷售神話。2012年、2013年和2014年，銳澳生產商巴克斯酒業營收分別為5880萬元、1.86億元和9.82億元。今年上半年，百潤股份以50億元天價，把公司實際控制人等人名下的巴克斯酒業裝進上市公司。銳澳雞尾酒，也成為百潤股份的主要利潤來源。百潤股份半年報顯示，預調酒營收16億元，同比增長342.80%，巴克斯酒業為上市公司貢獻了95.44%的利潤。

在百潤股份7月底披露的半年報中，公司預計2015年1~9月凈利潤比上年同期增長280%~330%，凈利潤為8.5億元至9.6億元。扣除前六個月6.1億元的利潤，百潤股份第三季度的利潤預期為2.4億~3.5億元。

不過，根據百潤股份*新公告，公司第三季度利潤僅為8816萬元，比*初預期減少不少。根據百潤股份公告，公司**季度和第二季度的利潤都在3億元左右，第三季度不足1億元的利潤，環比之下大幅下滑。

在三季報發出之前，百潤股份也發出了前三季度業績預告修正公告，并將前三季度利潤變動區間下調到6.71億元~7.38億元。對于下調原因，百潤股份給出的理由是第三季度對品牌和渠道建設持續加大投入，但受宏觀經濟和前期渠道庫存結構影響，第三季度營業收入并未達預期。

相關企業日子難過

行業龍頭業績不達預期，其他企業日子更難過。去年高調進軍預調酒的黑牛食品，第三季度虧損0.84億元，凈利同比下滑152 0173 3840.47%，總經理也宣布辭職。多名業內人士告訴記者，除了領軍品牌銳澳外，大部分預調酒品牌市場反響不好。

而就在半年多前，預調酒行業還處于跑馬圈地“瘋狂時代”。黑牛、匯源、五糧液、古井貢等巨頭紛紛跨界進軍預調酒，其中不少企業都提出過宏偉目標。中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬表示，預調酒市場前景不錯，但是一個小眾的品類市場，遠沒有形成規模效應，而很多企業看到預調酒這兩年發展前景好，就一擁而上，一定程度上造成供大于求。

在朱丹蓬看來，包括百潤股份在內，很多企業對預調酒的預期太高，定下過高的目標后，銷售團隊壓力太大，把貨押給經銷商，終端庫存嚴重，“銳澳也把頭帶壞了，大家都把目標定很高，本來市場18%~22%的年增長空間，而企業卻紛紛把目標定到50%、80%，也讓容易引起惡性競爭。”

白酒專家晉育峰表示，預調酒增速回調，是比較正常的事情，這個行業不會像前兩年那樣翻倍增長，銳澳利潤增速不達預期，很大程度上在于他們四五月份壓貨太大，很多貨并沒有賣到消費者手中，而是壓在經銷商那里，需要一段時間消耗庫存。

晉育峰不看好一些跨界進軍預調酒的“新面孔”，“比如白酒企業，他們不具備銷售預調酒的基因，預調酒很難成為支撐他們業績的一個增長點。

在朱丹蓬看來，預調酒三季度預期遠低預期，對2016年預調酒的發展來說是個好事情，“那些企業需要冷靜下來，理性地看待這個細分中的細分市場。”