作者:百檢網(wǎng) 時(shí)間:2021-12-28 來源:互聯(lián)網(wǎng)
? 伴隨國際原糖進(jìn)口渠道的日益通暢以及國內(nèi)原糖加工產(chǎn)能的擴(kuò)張,國際糖價(jià)對(duì)國內(nèi)市場的影響也隨之放大,兩個(gè)市場相關(guān)度開始提高。但2015年以來,國內(nèi)外市場卻出現(xiàn)反向走勢:國際糖價(jià)持續(xù)下跌,自*高16.16美分/磅跌至11.91美分/磅,而國內(nèi)鄭糖期價(jià)則自4636元/噸上漲至*高5445元/噸。
? ?其背后的邏輯,是國內(nèi)種植面積的萎縮和減產(chǎn)趨勢的確定。中信期貨分析師高旺指出,2014/2015榨季,中國食糖產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降,預(yù)計(jì)全國食糖產(chǎn)量在1050萬噸左右,比上一榨季下降280萬噸,減產(chǎn)幅度達(dá)到21%,對(duì)食糖價(jià)格形成*大支撐。
? ?進(jìn)口方面,目前,食糖納入自動(dòng)進(jìn)口許可管理。據(jù)中信期貨了解,配額內(nèi)數(shù)量應(yīng)該有152 0173 3840萬噸,配額外,行業(yè)自律量為190萬噸,且要根據(jù)市場情況,有節(jié)奏地進(jìn)口,除去古巴糖40萬噸,預(yù)計(jì)可流通的量在280萬噸;上榨季結(jié)轉(zhuǎn)的庫存有190萬噸,加上轉(zhuǎn)結(jié)的100萬噸原糖,預(yù)計(jì)總的供應(yīng)量為1615萬噸,消費(fèi)量預(yù)計(jì)在1500萬噸,可流通的庫存約為115萬噸。“這115萬噸預(yù)計(jì)有很大一部分為原糖,后期食糖價(jià)格很大程度上取決于消費(fèi)情況、進(jìn)口量與進(jìn)口節(jié)奏。”
? ?2014/2015年,按照廣西400元/噸甘蔗核算,白糖生產(chǎn)成本*低在4400元/噸以上,但部分企業(yè)甚至在5000元/噸,中間值在4600-4700元/噸,考慮到財(cái)務(wù)成本增加,行業(yè)需要在4700-4800元/噸方可實(shí)現(xiàn)行業(yè)盈虧平衡。
? ?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,2014/2015年國內(nèi)減產(chǎn)確定,2015/2016年度國內(nèi)將繼續(xù)減產(chǎn),國儲(chǔ)庫存將在2016年快速下降。
? ?相比于國內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入減產(chǎn)周期,國際糖市仍然供過于求,但國際糖價(jià)持續(xù)走低,已經(jīng)影響到國際糖料生產(chǎn)。
? ?布瑞克·農(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO孫彤指出,外糖方面,短期由于印度、巴基斯坦通過補(bǔ)貼出口原糖,加上巴西貨幣的持續(xù)貶值,巴西原糖生產(chǎn)成本下降至12-13美分,泰國糖出口不暢,短期存在機(jī)會(huì)下跌至12美分或者11美分,但由于持續(xù)的低價(jià),嚴(yán)重打壓了泰國和印度食糖的生產(chǎn)積*性。
? ?他認(rèn)為,2015/2016年度全球食糖減產(chǎn)概率*大,其中巴西方面2013/2014年度夏季(南半球)均出現(xiàn)干旱,影響甘蔗生長,加上糖料新增投入減少,2015/2016年巴西減產(chǎn)概率較大。全球食糖供應(yīng)從過去幾年過剩逐步轉(zhuǎn)向缺口。展望2015年末國際糖價(jià)有望反彈至15美分。
? ?南華期貨分析師王建鋒也指出,巴西作為主產(chǎn)國,近幾年甘蔗確實(shí)出現(xiàn)緩慢增產(chǎn),但是原糖的產(chǎn)量并沒有出現(xiàn)同步增加,而是燃料乙醇上增加了一些。增減產(chǎn)的周期,是基于種植利潤的,目前的價(jià)格來看,國際糖價(jià)并未令甘蔗種植陷入虧損境地。或許下一個(gè)榨季,即將出現(xiàn)相應(yīng)的減產(chǎn)。
? ?“中長期來看糖價(jià)進(jìn)入了新的上漲周期,短期來看由于糖價(jià)過去一個(gè)多月上漲過快,累計(jì)部分風(fēng)險(xiǎn),而內(nèi)外價(jià)差過大,維持當(dāng)前過大的內(nèi)外價(jià)差存在一定難度,需適當(dāng)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”孫彤說。
? ?高旺表示,長期來看,中國食糖處于去庫存化階段,維持長期上漲趨勢觀點(diǎn)不變。
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