??豆粕期權主力合約概覽

??豆粕期權m152 0173 3840

??看漲期權C?看跌期權P

??成交量日增倉漲跌幅*新價行權價*新價漲跌幅日增倉成交量

??1072 76 -1.25% 157.5 300081.5 -24.19% 890 3354

??2382 504 -1.12% 132.5 3050104.0 -21.21% 1762 4158

??3146 230 0.00% 111.5 3100133.0 -16.61% -112 1808

??行情介紹和分析

??m152 0173 3840增倉小漲，收報3067元/噸，漲幅為0.49%，成交量為127.81萬手，持倉量為202.77萬手，日增倉+53174手。主力合約5日、20日和60日的歷史波動率分別為27.36%、21.83%和18.52%，近3年的百分位分別為86.59%、77.02%和51.03%，短期標的期貨波動較大。

??8月29日，受標的期貨震蕩收陽的影響，看漲期權普遍上漲、看跌期權普遍收跌，m152 0173 3840系列平值期權隱含波動率收于18.63%，較前一交易日小幅下降，小幅高于同期歷史波動率18.05%。今日豆粕期權成交量7.39萬手（按雙邊計算，下同），連續兩日縮減，持倉量增加9568手至43.66萬手，成交額7542.44萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.87和1.01，從成交量比率來看短期偏樂觀，從持倉比率來看多空競爭激烈。從持倉分布來看，看漲期權在3650處有*大持倉量，3300處次之，顯示短期內期價較難越過3300；看跌期權在3000處有*大持倉量，顯示期價在此處有較強支撐。整體上，一月合約和五月合約成交量占比分別為81.73%和7.67%，持倉量占比分別為71.70%和15.50%。豆粕期貨m152 0173 3840所對應的期權合約系列成交量和持倉量*大、其流動性*好。

??美豆豐產前景樂觀，以及貿易爭端尚未緩和、中國爆發豬瘟疫情令市場擔憂美豆需求狀況，盤面維持低位震蕩；國內豆粕庫存回升，當前仍難確定后市去庫存進度，且生豬疫情令下游采購謹慎，使得連粕弱勢運行，不過中美貿易爭端導致的供應憂慮猶存，仍對期價提供一定的支撐。豆粕152 0173 3840合約震蕩收漲，后期關注3050元/噸一線支撐。期權持倉方面，當前主力合約152 0173 3840看漲期權前5名空頭較多頭增倉明顯，空頭持倉高于多頭；主力合約152 0173 3840看跌期權前5名空頭較多頭增倉明顯，空頭持倉略高于多頭，整體來看，多空雙方存在分歧，后市或仍維持震蕩格局。期權操作上，方向性策略：繼續持有逢高買入的m152 0173 3840-P-3050，以價格站上3080元/噸為離場標志。波動率策略：隱含波動率震蕩運行，關注一月合約和五月合約間的不合理期限結構，擇機構建日歷價差組合套利操作，即買入m1905系列的平值看漲期權，同時賣出m152 0173 3840系列的平值看漲期權。