行情回顧。本周，食品飲料板塊上漲幅度5.17%，同期上證綜指上漲幅度為1.92%。本年食品飲料上漲幅度48.70%，同期上證綜指上漲幅度15.56%。本周食品飲料子版塊中，漲跌幅表現(xiàn)排在前三名的分別是軟飲料、白酒及乳品。重點個股漲跌幅如下:貴州茅臺(5.90%)、五糧液(7.88%)、瀘州老窖(5.15%)、洋河股份(1.92%)、古井貢酒(4.18%)、伊利股份(5.93%)、海天味業(yè)(3.99%)、恒順醋業(yè)(9.66%)、絕味食品(2.41%);

白酒板塊:茅臺酒6月份放量，財政部發(fā)布加強公款違規(guī)購買名貴特產(chǎn)通知。6月12日，茅臺集團董事長李保芳表示2019年茅臺酒投放量約3萬噸，從年初至6月底要確保1.4萬噸投放量，即6月底前茅臺將向市場投放2000噸的茅臺酒。同時，公司要求經(jīng)銷商盡量把庫存茅臺酒投放到市場，旨在把價格降下來;近期證監(jiān)會公布了醬酒品牌國臺酒業(yè)的上市輔導材料，計劃于2020年正式IPO。除此之外，醬酒品牌郎酒亦計劃于2020年上市;財政部本周下發(fā)對公款違規(guī)購買高檔煙酒、珍稀藥材、天價茶葉等行為監(jiān)控的通知;本周白酒價格跟蹤:高端白酒價格保持堅挺，茅臺普飛批價多地在2000元左右;五糧液普五批價約920-930元。公司對第八代終端指導價1152 0173 3840元，6月批價目標為959元。高端白酒庫存繼續(xù)保持低位;

5月食品飲料線上數(shù)據(jù):酒類及乳制品維持較快增長。從5月阿里公布的線上電商數(shù)據(jù)來看，白酒線上增速較快:5月阿里渠道酒類總計銷售額同比增長26%，國產(chǎn)白酒線上銷售額同比增長48%;乳制品龍頭份額維持提升趨勢。伊利銷售額1.4億元，同比增長49%。蒙牛銷售額1.3億元，同比增長43%，均快于行業(yè)平均;

陸股通持股比例變化:北上資金大幅增持茅臺。本周北上資金合計凈買入金額高達156.61億元，其中，滬股通凈買入113.95億元。5月份被北上資金大幅減持的貴州茅臺，本周重獲青睞，本周北上資金大幅增持貴州茅臺逾200萬股，增持市值達19.86億元，占本周北上資金凈買入額的近13%;

投資建議。5月28日，MSCI納入A股首次擴容正式生效，并計劃于8月將A股的納入因子從10%提升至15%，于11月份從15%調(diào)升至20%，預計北上資金繼續(xù)涌入，作為外資持股占比較高的食品飲料板塊將持續(xù)受益。長期來看，名酒龍頭經(jīng)營穩(wěn)健，高端白酒仍是白酒確定性*強的板塊，看好高端白酒龍頭、有改善預期、以及預期低點的名酒，重點關(guān)注五糧液、貴州茅臺、洋河股份、古井貢酒、山西汾酒等;啤酒板塊結(jié)構(gòu)升級及產(chǎn)能收縮趨勢延續(xù)，改善明顯，建議關(guān)注華潤啤酒等;乳制品、調(diào)味品及大眾食品重點關(guān)注子行業(yè)龍頭份額提升，重點關(guān)注伊利股份、海天味業(yè)、恒順醋業(yè)、桃李面包、涪陵榨菜等;

風險因素。經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重低迷;食品安全問題。