? ?當前中國肉質品出貨量和銷量雙雙下滑，且下滑速度呈現加快趨勢，行業毛利率逐步降低，企業面臨轉型困境。

? ?9月2日，中央商場（600280.SZ）對外公布，公司實際控制人南京雨潤集團董事長祝義財持有公司的4.76億股股票被凍結。此外，集團旗下的肉制品主業中，上市公司雨潤食品（1068.HK）的上半年“成績單”中，期內股權持有人應占利潤出現虧損。

? ?無獨有偶，作為國內另一巨頭，肉制品生產企業雙匯發展（000895.SZ）公布的2015年業績半年報中，也遭遇業績下滑的尷尬。

? ?“國內豬肉價格的上漲，和宏觀經濟環境低迷的態勢，正加速壓縮肉制品行業的利潤空間。”一位行業人士指出，國內肉制品行業遭遇大考。

? ?業績雙雙下滑

? ?雙匯發展上半年實現營業收入203.54億元，同比下降3.27%；實現利潤總額26.37億元，同比下降9.07%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤19.83億元，同比下降9.76%。其中，今年**季度利潤同比下降，二季度利潤環比增長、同比降幅減少。

? ?公司兩大主業也全部下滑，公司公告顯示，期內雙匯發展銷售肉制品75.3萬噸；去年上半年，雙匯發展銷售高低溫肉制品82.61萬噸，也就是說，公司的肉制品銷售同比下滑約8.8%。屠宰方面，雙匯發展2015年上半年屠宰生豬620.45萬頭，同比下降19.1%。

? ?而作為國內另一重要肉制品生產企業的雨潤集團同樣遭到業績下滑的壓力。雨潤食品公布的半年報顯示，期內經營總額95.84億港元，同比增加6%，但期內股權持有人應占虧損為7.24億港幣，而去年上半年這一數據為正值的152 0173 3840萬港幣。期內，屠宰量同比減少約3.4%，公司毛利率從此前的7.4%下滑至2.7%。

? ?事實上，這種業績下滑趨勢早在去年已經出現。綜觀兩公司的2014年年報，雙匯發展期內實現收入457億，同比增長1.7%，歸屬母公司凈利潤40億元，同比增長4.7%。但在過去15年以來，雙匯發展的年復合平均增長率在25%左右。而雨潤食品的2014年年報也顯示，期內全年盈利5677.4萬港元，同比增長30.24%，營業收入192.69億港元，同比下滑10.33%。

? ?代表著國內肉制品行業風向標的兩大企業的業績狀況，折射出當下的行業困境。中投顧問食品行業研究員向健軍解釋，截至2014年年底，全國規模以上屠宰及肉類加工企業中，有9.3%的企業出現虧損，較2013年8.91%的虧損率高出0.39個百分點，2015年上半年中國規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量同比下跌10.3%，生豬及豬肉價格同比分別增長了13.1%和7.1%，行業發展環境進一步惡化。

? ?但在終端市場，需求低迷，企業生產成本增加，當前中國肉質品出貨量和銷量雙雙下滑，且下滑速度呈現加快趨勢，行業毛利率逐步降低，企業面臨轉型困境。而造成這種下滑的原因，在向健軍看來，則是由于宏觀經濟增長乏力導致市場需求持續低迷，肉制品行業出現產能過剩，而近幾個月豬價飛漲使得企業生產加工成本驟增。

? ?外因與內因

? ?除行業整體形勢低迷的共性外，導致雙匯發展和雨潤食品業績下滑的因素還包括自身所面臨的困境。向健軍分析，雙匯業績考驗主要在于產品老化、高層變動和渠道遇阻。根據公司公開的資料，雙匯發展肉制品產品主要涵蓋高溫和中低溫兩類產品，其中高溫肉制品包括了金雙匯、雙匯王火腿腸、彈脆香腸、雞肉腸等六大高溫明星產品，中低溫產品則以玉米熱狗腸、臺灣烤香腸、Q趣兒速凍類等休閑、餐桌食品為主。

? ?“但這些產品相對老化，針對市場所需求的營養價值更高的產品相對匱乏。”上述行業人士也認為，公司曾計劃通過收購史密斯菲爾德補充公司高端產品缺乏的短板，但目前，其整合效應也并未達到預期，在渠道方面，當下的雙匯發展也仍然局限在傳統的商超和專賣店渠道，相對更加符合主流消費習慣的電商環節缺失。

? ?對雨潤來說，其業績下滑的內在原因則是公司的人事震蕩，當下的雨潤集團，祝義財身陷被調查的風波仍無定論，對公司的整體經營帶來一定的負面影響。

? ?除此之外，向健軍還表示，“公司的多元化經營也帶來資金管理等方面的問題。”多年來，雨潤集團在主業之外探索多元化發展路徑，公司所覆蓋的領域包括食品、地產、商業、物流旅游、金融、建筑七大行業，但這些行業所帶來的資金壓力，也壓縮了公司在肉制品主業上的投入和管理，引發企業的利潤指標下滑。

? ?事實上，無論是哪家企業，已認識到上述問題，并在尋求破局路徑。

? ?8月28日，雙匯發展進行董事會換屆，其中，游牧被推選為公司第六屆董事會非獨立董事。“這是雙匯發展之前的老將。”一位熟悉雙匯發展的人士透露，游牧是雙匯集團上上一任的集團總經理，雙匯完成整體上市后，游牧改任肉制品事業部總經理，在本次換屆中，其出任雙匯發展總裁，原雙匯發展總裁張太喜出任雙匯集團總經理。在她看來，這種系列的調整，意味著當下公司的戰略轉移，啟用老將則將有利于公司后續業績攻堅戰略的實施。

? ?向健軍則認為，雙匯換帥意味著企業中層也很可能會出現震蕩，公司的發展策略將會發生轉變，有重新打仗之意。面對業績下滑的壓力，雙匯正在依照“調結構、擴網絡、促轉型、上規模”的經營戰略進行轉型，公司上半年經營逐漸向好，效果較為明顯。雨潤則在積*開拓新的銷售渠道，調整產品結構，但是公司的財務狀況仍舊未有大的改善，核心虧損規模還在擴大，應對措施的效果還不夠好。