【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場繼續(xù)受到多重利空因素打壓再度震蕩收低，7月大豆合約與900美分關(guān)口漸行漸遠(yuǎn)。當(dāng)前美豆庫存處于歷史*高水平，南美大豆取得較好收成，多家分析機構(gòu)接連上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值，阿根廷大豆收割率超過一半，單產(chǎn)好于此前預(yù)期。中美貿(mào)易談判仍在持續(xù)，曠日持久的談判考驗著各方的耐心，并可能導(dǎo)致美豆錯過對華出口黃金期，將承受來自南美大豆的激烈競爭。投機基金在美豆上的凈空持倉量達(dá)到歷史*高值，資金面對后市缺乏信心。中國國內(nèi)非洲豬瘟疫情導(dǎo)致的飼料需求疲弱狀態(tài)仍在持續(xù)，進(jìn)口企業(yè)主動放慢采購進(jìn)奏，國際大豆市場需求萎縮，降價壓力持續(xù)增大。本周中美將啟動新一輪貿(mào)易談判，各方期待貿(mào)易談判進(jìn)展能為美豆止跌帶來改善條件。美豆市場利空云集，維持弱勢下跌狀態(tài)。國內(nèi)豆類市場整體走勢偏弱，油脂領(lǐng)跌局面仍在持續(xù)。

【大豆今日操作建議】東北主產(chǎn)區(qū)春季播種有序展開，受政府提高大豆種植補貼影響，農(nóng)民種植大豆積*性明顯提高。國家統(tǒng)計局預(yù)計全國大豆意向種植面積增加16.4%，其中吉林、黑龍江、遼寧和內(nèi)蒙古增幅分別為37.0%、28.4%、14.2%和14.1%。2019年國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省2019年大豆種植補貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補貼每畝不超過270元，具體補貼標(biāo)準(zhǔn)由省里統(tǒng)籌確定。吉林省提高2019年大豆生產(chǎn)者補貼標(biāo)準(zhǔn)較上年提高41元/畝至265元/畝。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)貿(mào)易量不足以及高額種植補貼導(dǎo)致大豆實際種植成本大幅下降并刺激播種面積增加，主產(chǎn)區(qū)大豆供需失衡以及外盤持續(xù)下跌重挫國產(chǎn)大豆市場看漲情緒。周五豆一期貨承壓破位下行，包括面積、需求以及進(jìn)口大豆等因素均對盤面形成壓制，在國內(nèi)外豆類市場整體尚未止跌的背景下，連豆市場有望繼續(xù)承壓走弱。預(yù)計今日連豆市場維持弱勢震蕩行情，建議投資者保持震蕩偏空思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。

【豆粕菜粕今日操作建議】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體運行平穩(wěn)，沿海地區(qū)主流報價多在2530元/噸附近運行，現(xiàn)貨較期貨明顯抗跌。6月船期巴西大豆貼水報價為115美分，折算豆粕理論成本約為2550元/噸。近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場在剛需及油廠挺價等因素支撐下表現(xiàn)較為抗跌，尤其是外盤的弱勢壓力集中在油脂板塊體現(xiàn)后豆粕市場下跌幅度受到抑制，但豆粕市場偏弱格局依然明顯，國內(nèi)生豬存欄和母豬存欄持續(xù)下降將影響遠(yuǎn)期補欄和飼料需求，而美豆破位下行連跌不止隨時可能重挫市場挺價心理，本周中美貿(mào)易談判以及勞動節(jié)長假等因素也可能導(dǎo)致資金避險情緒上升。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中逢高適量拋空參與交易或繼續(xù)觀望。

【油脂今日操作建議】周五CBOT豆油雖收復(fù)盤中大部分跌幅，但7月豆油合約價格處于10余年來低位，市場弱勢特征明顯，尚無止跌跡象。馬來西亞棕櫚油市場大幅收低，持續(xù)受到外部油脂下跌拖累。周五國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)大幅下跌，豆油和棕櫚油均接近2015年年中低點，且處于10余年來偏低水平。外盤油脂破位下行嚴(yán)重沖擊國內(nèi)油脂市場挺價信心，4-5月進(jìn)口大豆和進(jìn)口植物油預(yù)計保持較高水平，市場前景轉(zhuǎn)弱，油廠增加主動套保以鎖住利潤，而國內(nèi)油脂市場缺乏需求亮點也提升投機資金看空情緒，多重利空來襲，油脂板塊弱勢行情有望繼續(xù)深化。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢震蕩局面，建議投資者保持偏空思路，豆油和棕櫚油期貨空單可繼續(xù)持有，菜籽油期貨做空需謹(jǐn)慎。市場尚未止跌之際應(yīng)避免過早抄底。