??周黑鴨忙于應對沽空機構(gòu)質(zhì)疑時，“鴨脖一哥”絕味鴨脖已發(fā)債擴大產(chǎn)能。

??近日，絕味食品（603517.SH）公告稱，擬發(fā)債募集資金10億元新增產(chǎn)能。絕味食品董秘彭剛毅表示，新增產(chǎn)能在5萬噸左右。

??目前，絕味食品旗下門店已經(jīng)突破1萬家大關，比2017年底的9053家增加近千家門店。未來，絕味食品規(guī)劃每年整體凈增800家至1200家。

??國盛證券表示，絕味食品未來門店增長空間一方面來自于一二線城市的加密，另一方面來自于三四線城市下沉。絕味食品在國內(nèi)的開店上限在20544家，開店上限遠未到達。

??也有業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示，隨著人們生活飲食習慣的改變，鹵制品保持快速增長的內(nèi)在動力不足，絕味食品存在“消化不良”的風險。

??舉債10億新增5萬噸產(chǎn)能

??連日來，長江商報記者在武漢一家絕味鴨脖發(fā)現(xiàn)，下班高峰時期，前來購買鹵制品的顧客并不少?；蛟S是較火的生意，給絕味食品增添了迅速擴張的動力。

??3月6日晚間，絕味食品拋出了一份13億元產(chǎn)能擴充計劃，其中發(fā)債募集資金10億元。

??絕味食品在公告中稱，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券總額為10億元，每張面值為100元，期限為自發(fā)行之日起六年，到期贖回價格為113元（含*后一期利息）。

??對于資金的使用，絕味食品在公告中稱，募集的資金將用于天津年產(chǎn)3.73萬噸、江蘇年產(chǎn)3萬噸、武漢年產(chǎn)6000噸、海南年產(chǎn)6000噸，四個鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設項目，以及山東阿齊食品有限公司3萬噸倉儲中心項目建設。

??以上鹵制品加工項目合計總產(chǎn)能達7.93萬噸，倉儲產(chǎn)能3萬噸，共計需要資金13.06億元，使用募集資金10億元，絕味食品自籌3億元資金。

??數(shù)據(jù)顯示，2018年絕味食品的營收43億元，同比增長13.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.41億元，同比增長27.87%。

??絕味食品認為，通過建設自有的自動化、高環(huán)保標準工廠替代租賃工廠或擴充產(chǎn)能，能進一步提升食品加工品質(zhì)，開拓擴大京津、長三角核心銷售區(qū)域及周邊市場，產(chǎn)生全面輻射作用。

??據(jù)了解，絕味食品生產(chǎn)模式為自主生產(chǎn)模式+委托加工模式，在全國擁有19個生產(chǎn)基地，每個基地可輻射半徑300公里至500公里區(qū)域。絕味食品董秘彭剛毅表示，新項目有一部分是新建工廠替代原有工廠，新增產(chǎn)能在5萬噸左右。

??在銷售層面，絕味食品采用“以直營連鎖為引導、以加盟連鎖為主體”的銷售模式。產(chǎn)品主要以鴨脖、鴨掌、鴨鎖骨、鴨翅、鴨腸為主，五種產(chǎn)品合計占據(jù)營收的近60%。其中鴨脖一種產(chǎn)品占比就達30.92%。

??絕味食品董事會秘書彭剛毅表示，絕味食品旗下門店已經(jīng)突破1萬家，比2017年底的9053家增加近千家門店。未來，絕味食品規(guī)劃每年整體凈增800家至1200家。

??預計兩萬家門店是上限

??彭剛毅表示，此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債主要通過建設自有的自動化、高環(huán)保標準工廠替代租賃工廠或擴充產(chǎn)能以開拓市場，“我們一些租賃工廠都用了十幾年，它改造升級的空間并不大?！?/p>

??2015年至2018年前三季度，絕味食品的產(chǎn)能利用率并未滿產(chǎn)，在79.58%至86.37%區(qū)間浮動。

??另外，絕味食品前次IPO募投項目里，湖南阿瑞食品有限公司年產(chǎn)1.65萬噸醬鹵食品加工建設項目等多個項目產(chǎn)能利用率和收益未達預期。譬如湖南阿瑞食品項目去年1～9月產(chǎn)能利用率僅為43.97%，未達預期收益。

??“我們主要募投項目是達到預期的，只是個別存在未達預期情況?！迸韯傄惚硎?，湖南工廠當時是因為產(chǎn)能布局的調(diào)整，存在一些特殊原因，并非是因為市場和銷售出問題。

??彭剛毅進一步稱，公司也是站在全國的角度進行產(chǎn)能配比，從行業(yè)情況來看，鹵制品市場還是在增長。

??行業(yè)發(fā)展前景看好，但我國休閑鹵制品行業(yè)集中度低。數(shù)據(jù)顯示，鴨鹵制品領域前三強，絕味鴨脖、周黑鴨、煌上煌的市場占有率合計還不足20%，小作坊式生產(chǎn)模式依然眾多。數(shù)據(jù)顯示，按照零售口徑計算，絕味食品市場占率約為9%，周黑鴨市占率約為5%，煌上煌市占率約為3%，紫燕市占率約為3%、久久丫占比為1%。

??國盛證券表示，絕味食品產(chǎn)能擴張支持門店數(shù)量增長，開店上限遠未到達。截至 2018 年末，預計公司門店數(shù)量為9920家，其中約有 77%位于一二線城市。

??“未來門店增長空間一方面來自于一二線城市的加密，另一方面來自于三四線城市下沉?！眹⒆C券表示，此前測算，絕味食品在國內(nèi)的開店上限在20544家，開店上限遠未到達。公司此次可轉(zhuǎn)債項目意在開拓擴大京津、長三角核心銷售區(qū)域及周邊市場，產(chǎn)生全面輻射作用。京津、長三角地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平較高，享受型消費基礎在全國來看占優(yōu)，公司在這些地區(qū)加密布局和下沉擴張有利于營收和盈利的快速增長。

??有業(yè)內(nèi)人士表示，鹵制品高油高鹽，與目前健康的消費理念相左，未來的發(fā)展不會像前幾年，同時也將會有更健康的替代品出現(xiàn)。

??也有業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示，食品行業(yè)*大的痛點是安全問題，絕味食品的潛在風險很大。而且，隨著人們生活飲食習慣的改變，鹵制品保持快速增長的內(nèi)在動力不足，絕味食品存在“消化不良”的風險。