【要點】國內：南疆棉花春播進入高峰期，植棉意向面積降幅縮小；國際：美棉出口簽約大量取消，北半球主要產棉國春播緩慢推進。

　　【關注】印度新棉種植，國外復工及訂單情況

　　 ? ? ?一、國內棉花市場

　　1.現貨：本周，國內棉花現貨價格微跌，成交以紡企剛需小批量采購為主，較前期略活躍，內外棉現貨價差正向小幅擴大。

　　 ? ? ?2.2019/20年度新棉加工檢驗：據i棉網數據，截至4月19日24時，新疆皮棉累計加工514.84萬噸，較去年同期的515.70萬噸減少0.17%。疆內檢驗量共506.86萬噸。當前，本年度日均加工量及累計加工量均低于去年同期，加工進度約為99.73%。

　　 ? ? ?3.北疆棉花春播初啟，南疆進入高峰期，植棉意向面積降幅縮小：隨著近期補貼政策的明朗和氣溫回升，新疆棉花春播正常開展，北疆石河子地區預計四月中下旬大規模展開播種，南疆阿克蘇、喀什等地區春播正如火如荼進行中，預計4月下旬完成播種。中棉行協3月調查結果顯示，2020年全國植棉意向面積為4618.26萬畝，同比下降4.10%，降幅較上期縮小0.93%。其中，新疆植棉意向面積為3687.36萬畝，同比下降1.16%，降幅較上期縮小1.21%。

　　4.鄭棉及倉單：本周，鄭棉主力2009合約窄幅震蕩，4月17日收1152 0173 3840元/噸，較周初微漲。截至4月17日，鄭棉倉單加有效預報共33325張(約133.3萬噸)，19/20年倉單已注冊28451張(約113.8萬噸)。

　　 ? ? ?二、國際棉花市場

　　1.ICE期棉：本周，受經濟數據低迷引發擔憂、美棉出口大量毀約等利空因素影響下，ICE期棉主力007合約缺乏有效支撐，震蕩微跌，內外棉期貨主力價差正向小幅擴大。

　　 ? ? ?2.2019/20年度美棉出口簽約大量取消：截至4月9日當周，2019/20年度美棉凈簽約-4.17萬噸(其中，陸地棉凈簽約-4.17萬噸，再創年度新低，中國取消1.86萬噸)；美棉當周裝運7.5萬噸，環比回落。

　　? ? ? ?3.美棉播種進度同比**：USDA美棉生產報告顯示，截至4月12日，美國棉花播種進度9%，較前周增加2%，較去年同期增加2%，較過去五年均值增加3%。目前，有六個州開始播種，主要播種集中在亞利桑那州、路易斯安那州、加利福尼亞州和得克薩斯州。

　　 ? ? ?4.巴基斯坦新棉種植緩慢進行，預計面積減少、單產提高：巴基斯坦整體新棉播種進程緩慢，信德省、旁遮普部分地區已開始種植。近期溫度升高有利于棉花的早期發育，但低回報率仍然困擾棉農，棉農仍期待政府出臺支持價，重振種植棉花的信心。市場預計巴基斯坦今年的植棉面積約為220萬公頃，同比減12%，原因是棉農改種其他收益更好的作物，如玉米、水稻和甘蔗。同時，蟲害問題嚴重、天氣難以預料以及棉種供應不足等也是面積減少的重要因素。今年，巴基斯坦棉花單產有望提高，原因是只剩下核心棉農種植棉花，由于2-3月的雨雪充足，今年的灌溉水情況好于去年，單產預計同比增長8%，達到623公斤/公頃。

　　5.印度封鎖延長，市場對新年度種植擔憂：印度全國范圍內的封鎖期將延長至5月3日(原定為4月14日)，棉花交易活動仍在停滯，市場對印度疫情可能影響新年度棉花種植的擔憂不斷增加。印度20/21棉花產量目標定為3,600萬包(約612萬噸)，而19/20棉花產量為3,489萬包(約593萬噸)。6月為印度棉花密集種植期，后續仍需觀察疫情和天氣的實際影響。

　　三、總結與展望

　　本周，市場多空因素交織，內外棉價格在新的區間內窄幅震蕩，前一波反彈在缺少明確支撐的情況下，動力不足。當前，疫情對新年度棉花春播的影響有限，北半球春播大多數正常開展，鑒于印度還未到密集種植期，印度的新棉種植情況仍需進一步觀察，短期供給方面較穩定。下游，紡企累庫現象仍存在，訂單稀缺，消費仍難有起色。在疫情出現拐點前，棉價仍將在消息的裹挾下反復震蕩，建議謹慎觀望。