昨日棉花現(xiàn)貨整體交投清淡，詢盤(pán)掛單冷清。主流掛單點(diǎn)位在05合約跌停點(diǎn)10000元/噸以下。國(guó)內(nèi)下游企業(yè)困境重重，因國(guó)外疫情爆發(fā)，許多大型國(guó)際連鎖服裝品牌開(kāi)始在亞洲市場(chǎng)和歐美市場(chǎng)大量關(guān)店，紡織服裝的消費(fèi)*度低迷。下游紡企復(fù)工不復(fù)產(chǎn)，由于缺乏后續(xù)訂單，有的企業(yè)被迫再次放假。如果海外疫情持續(xù)惡化，那么2020年全球棉花的消費(fèi)量將大大減少，中短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)抑制棉價(jià)。但臨近春耕應(yīng)關(guān)注國(guó)內(nèi)外植棉面積、目標(biāo)補(bǔ)貼政策、天氣等因素或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)鄭棉短期上漲的潛在因素。同時(shí)全國(guó)人大政協(xié)兩會(huì)定于2020年4月18日前后在北京召開(kāi)，會(huì)議將釋放改革開(kāi)放以來(lái)*大的紅利政策，無(wú)疑將提振市場(chǎng)信心。昨日鄭棉05合約，跳空低開(kāi)，午后*低探至9935元/噸一線，刷新05合約歷史新低，尾盤(pán)逐步反彈，盤(pán)終收于10360元/噸，較昨日下跌210元/噸。期價(jià)連續(xù)四日，收于布林通道下軌線之下，后期或?qū)⒄{(diào)整，回歸布林通道；MACD綠柱放量，處于0軸以下弱勢(shì)區(qū)域，KD線擬合死叉向下發(fā)散，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢(shì)。

　　【市場(chǎng)概況】

　　 ? ??【價(jià)差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　 ? ??3月24日，鄭棉2005合約與CCI3128B指數(shù)期現(xiàn)價(jià)差為-939/噸，價(jià)差較上個(gè)交易日上漲23元/噸。

　　 ? ??截至3月24日收盤(pán)，鄭棉2005-2009合約價(jià)差為-450元/噸，價(jià)差較上一交易日維持不變，近期暫無(wú)明顯的套利機(jī)會(huì)。

　　 ? ??3月24日，CCI指數(shù)與FC Index人民幣指數(shù)價(jià)差152 0173 3840元/噸，價(jià)差較上個(gè)交易日下跌27元/噸；ZCE2005-ICE2005合約盤(pán)面價(jià)差2236元/噸，價(jià)差較上一交易日增加67元/噸。

　　【倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)】

　　? ? ?截至3月24日鄭棉倉(cāng)單量34059張(約146.5萬(wàn)噸)，較前一日減少407張(1.75萬(wàn)噸)，有效預(yù)報(bào)量為4438張(約19.1萬(wàn)噸)，較前一日減少133張(約5719噸)；倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)總量共165.6萬(wàn)噸。

　　【市場(chǎng)分析】

　　目前美國(guó)EMOT M到港價(jià)63.5美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價(jià)67.5美分/磅，巴西M到港價(jià)63.75美分/磅，外棉到港價(jià)集體大幅下跌，跌1.5美分/磅。在兩度國(guó)會(huì)闖關(guān)失敗后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激法案終于迎來(lái)了利好消息。雖然民主黨和共和黨仍未正式公布達(dá)成協(xié)議的財(cái)政刺激計(jì)劃，但兩黨高層均對(duì)結(jié)果表示樂(lè)觀。受到對(duì)巨額財(cái)政刺激法案獲批的樂(lè)觀預(yù)期影響，金融市場(chǎng)大幅反彈，美股道瓊斯指數(shù)更是錄得1933年以來(lái)*大單日百分比漲幅，貴金屬和原油同樣漲幅巨大。受助于金融市場(chǎng)的反彈，ICE期棉一改六連陰的下跌態(tài)勢(shì)，期價(jià)大幅回升，重回52美分/磅支撐位，盤(pán)終報(bào)收53.19美分/磅，上漲1.25美分/磅，期價(jià)重回布林通道；均線系統(tǒng)延續(xù)空頭排列；MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢(shì)區(qū)域，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢(shì)。近期價(jià)格運(yùn)行區(qū)間50-56美分/磅。

　　? ? ??昨日棉花現(xiàn)貨整體交投清淡，詢盤(pán)掛單冷清。主流掛單點(diǎn)位在05合約跌停點(diǎn)10000元/噸以下。國(guó)內(nèi)下游企業(yè)困境重重，因國(guó)外疫情爆發(fā)，許多大型國(guó)際連鎖服裝品牌開(kāi)始在亞洲市場(chǎng)和歐美市場(chǎng)大量關(guān)店，紡織服裝的消費(fèi)*度低迷。下游紡企復(fù)工不復(fù)產(chǎn)，由于缺乏后續(xù)訂單，有的企業(yè)被迫再次放假。如果海外疫情持續(xù)惡化，那么2020年全球棉花的消費(fèi)量將大大減少，中短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)抑制棉價(jià)。但臨近春耕應(yīng)關(guān)注國(guó)內(nèi)外植棉面積、目標(biāo)補(bǔ)貼政策、天氣等因素或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)鄭棉短期上漲的潛在因素。同時(shí)全國(guó)人大政協(xié)兩會(huì)定于2020年4月18日前后在北京召開(kāi)，會(huì)議將釋放改革開(kāi)放以來(lái)*大的紅利政策，無(wú)疑將提振市場(chǎng)信心。昨日鄭棉05合約，跳空低開(kāi)，午后*低探至9935元/噸一線，刷新05合約歷史新低，尾盤(pán)逐步反彈，盤(pán)終收于10360元/噸，較昨日下跌210元/噸。期價(jià)連續(xù)四日，收于布林通道下軌線之下，后期或?qū)⒄{(diào)整，回歸布林通道；MACD綠柱放量，處于0軸以下弱勢(shì)區(qū)域，KD線擬合死叉向下發(fā)散，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢(shì)。

　　【技術(shù)分析】

　　昨日鄭棉05合約，跳空低開(kāi)，午后*低探至9935元/噸一線，刷新05合約歷史新低，尾盤(pán)逐步反彈，盤(pán)終收于10360元/噸，較昨日下跌210元/噸。期價(jià)連續(xù)四日，收于布林通道下軌線之下，后期或?qū)⒄{(diào)整，回歸布林通道；MACD綠柱放量，處于0軸以下弱勢(shì)區(qū)域，KD線擬合死叉向下發(fā)散，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢(shì)。持倉(cāng)減少1.1萬(wàn)手，至33萬(wàn)手，關(guān)注后期倉(cāng)量變化，短期區(qū)間95000-11000；5-9價(jià)差-450元/噸。

　　【交易建議】

　　鄭棉2005合約近期延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，連續(xù)探底挑戰(zhàn)歷史低點(diǎn)。建議上游棉企做好庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理；下游紡企依據(jù)訂單剛需補(bǔ)庫(kù)；長(zhǎng)線抄底資金可背靠09合約歷史低點(diǎn)適量入場(chǎng)，倉(cāng)位控制在20-30%。(僅供參考）