一、市場行情

　　? ? ? ?1、國內棉花價格大幅反彈

　　上周，鄭棉期貨沖高回落，棉花現貨大幅反彈，但下游紗布銷售壓力不減，棉價上漲未能有效向下傳遞。代表內地標準級皮棉銷售的國家棉花價格B指數1152 0173 3840，較5月15日上漲385元/噸，漲幅3.34%;鄭州棉花期貨主力合約結算價11695元/噸，較5月15日上漲125元/噸，漲幅1.08%。

　　2、國際棉花價格下跌

　　上周，美棉出口數據不佳，加之前期連續上漲獲利盤拋壓，ICE期貨回調。在全球疫情未見好轉、國際正常貿易遭遇挑戰、全球經濟大幅下行、消費明顯減少的形勢下，美棉繼續上行面臨壓力。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)報價67.97美分/磅，按1%關稅下折算人民幣價格為11814元/噸，較5月15日下跌120元/噸，降幅1.08%。

　　3、滌綸短纖大幅反彈

　　江浙滌綸短纖多數廠家報價上漲，且未漲價廠家商談優惠縮減，1.4D主流報價6000-6200元/噸左右，實單商談或在5850-6000元/噸左右，一單一談。福建滌綸短纖報價多數上漲，成交價重心小幅上浮，1.4D報價6200元/噸短途送到，實單商談或在5950-6050元/噸。山東、河北滌綸短纖價格微漲，交投氣氛一般，1.4D半光商談或在5900-6100元/噸附近，實單商談。5月22日滌綸短纖價格指數收報5880元/噸，較5月15日上漲280元/噸，漲幅5.00%。

　　4、粘膠短纖價格平穩

　　粘膠短纖工廠價格維持，訂單表現平淡，多等待下游新一輪補貨周期，不過終端需求起色不大，看弱預期依舊持續，后市繼續觀望為主。目前中端粘膠短纖價格8800-9000元/噸、高端粘膠短纖價格9300-9500元/噸。5月22日粘膠短纖價格指數收報8800元/噸，與5月15日持平。

　　5、國內紗線企穩，外紗繼續下跌

　　上周，國內棉紗降幅收窄，棉紗庫存水平相對穩定，人棉紗價格企穩，下游企業購紗積*性不高。普梳32S純棉紗市場報價18700-18800元/噸，下跌30元/噸；30S人棉紗終止頹勢，價格指數收報12300元/噸，與上期持平；32S滌綸紗報價9830~10000元/噸，上漲30元/噸。國際棉紗價格繼續跳水，印度、越南32S棉紗進口成本分別下跌560元/噸、208元/噸，常規外紗低于國產紗686元/噸。

　　二、行業運行情況

　　1、4月產銷放緩庫存增加產量及營收同比降幅收窄

　　據2020年4月中國棉紡織行業協會數據，4月以來，國內企業復工復產進度加快，全球抗擊新冠疫情，紡織行業出口訂單遇阻，棉紡織產銷形勢整體放緩。

　　?1、2020年4月，跟蹤企業原料采購環比下降4.41%，其中約57%的企業原料采購環比下降。原料中原棉采購量環比下降4.8%。原棉中進口棉采購量環比下降5.27%。原料中非棉纖維采購量環比下降3.73%。

　　?2、4月跟蹤企業的原料消耗量環比下降3.25%，約60%的企業環比下降。截至4月底，原料庫存環比下降3.75%。

　　?3、1～4月跟蹤企業紗產量、布產量累計同比分別下降19.12%和17.96%，累計降幅連續兩個月收窄。

　　?4、4月紗、布銷售量分別環比下降14.87%和10.13%，截至4月底，紗庫存環比增加11.96%，布庫存環比增加6.51%。近一個月以來，為了穩定員工，保障就業，企業由訂單生產逐步向庫存生產過渡，導致庫存大量增加。

　　?5、截至5月15日跟蹤集群平均開工率在54%左右，紡紗、織造產能利用率均在40%以下。

　　2、1~4月棉紡織產業集群產量同比大幅下降

　　根據經濟運行數據，與去年同期相比，2020年1～4月跟蹤集群的產量、產值等指標均較大幅度下降。產量方面，集群企業各類紗線產量累計同比下降34.1%，布產量同比下降37.8%；經濟指標方面，集群企業營業收入同比下降25.7%，利潤總額同比下降55.4%。

　　據調研了解，多數企業在“五一”期間放假，部分企業延長假期，當前生產逐漸恢復至節前水平。據企業反映，節后訂單繼續減少，仍未有好轉現象，少數集群企業繼續停產。截至5月15日，跟蹤集群平均開工率在54%左右，其中規上企業開工率在75%左右，規下企業開工不足；開工企業的開臺率不足，紡紗、織造產能利用率均在40%以下。

　　3、USDA：5月14日止當周美國陸地棉出口銷售合計凈增24.91萬包

　　5月21日消息，美國農業部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，5月14日止當周，美國2019/2020年度陸地棉出口銷售凈增12.89萬包，較前一周減少46%，較前四周均值減少51%。

　　當周，美國2020/2021年度陸地棉出口銷售凈增12.02萬包。

　　當周，美國陸地棉出口裝船25.22萬包，較前一周增加4%，但較前四周均值下滑11%。

　　當周，美國2019/2020年度陸地棉新銷售18.64萬包。美國2020/2021年度陸地棉新銷售12.02萬包。

　　4、巴基斯坦棉紗出口價格繼續下跌

　　*近一周，巴基斯坦棉紗內銷和出口價格繼續下跌，下游加工企業返崗復工緩慢，需求依然非常疲軟，對價格無法形成支撐。

　　當周，巴基斯坦國內30支普梳紗下1.06%，隨著布廠逐漸復工，未來紗線銷售可能緩慢復蘇。此外開齋節之后(6月**周)市場活動反彈也可能為價格提供支撐。巴基斯坦進口美棉價格下跌，卡拉奇現貨價格仍沒有變化，BCI和有機棉價格也下跌，原因是紗廠開機率下降。

　　三、行業政策與動態

　　1、全球色紡紗龍頭華孚子公司被美列入實體清單

　　華孚時尚股份有限公司5月24日發布公告稱，公司全資子公司阿克蘇華孚色紡有限公司被美國商務部于5月22日列入實體清單。

　　華孚時尚認為，美國商務部所做決定是不顧事實的不負責任行為，公司反對將產業政治化。阿克蘇華孚自創建以來，以不僅要做一個能企業、更要做一個好企業為宗旨，忠實履行社會責任，堅持可持續發展理念，遵守相關法律法規，恪守商業行為準則，充分尊重員工權利。

　　華孚時尚表示，公司是全球*大的新型紗線企業之一，投資新疆基于優質棉花、能源價格、產業工人等資源優勢，以及一帶一路向西發展的未來機會。公司投資經營阿克蘇華孚，創造了許多就業崗位，為當地的經濟與社會發展作出了貢獻。阿克蘇華孚的原料、設備和技術可以規避源自美國的產品，被列入實體清單不會對公司的日常經營產生實質性影響。

　　2、美國發布2000億美元征稅產品第十四批排除清單

　　美國當地時間2020年5月21日，美國貿易代表辦公室(USTR)公布第14批2000億美元加征關稅商品清單項下的產品排除公告，新增78項排除產品，其中涉及5個紡織產品稅號。

　　本次排除的紡織品描述與HS碼如下：

　　?1.5603.14.9090：人造絲的其他非機織織物，除地板覆蓋的底層織物之外未浸漬/涂覆/覆蓋的其他織物，重量大于150克/平方米；

　　?2.5603.92.0090：非人造的其他非機織織物，除地板覆蓋的底層織物之外非浸漬/涂覆/覆蓋的織物，25g＜平方米重≤70g；

　　?3.5603.93.0090：非人造的其他非機織織物，除地板覆蓋的底層織物之外非浸漬/涂覆/覆蓋的織物，70g＜平方米重≤150g；

　　?4.5701.90.1010：尼龍和聚丙烯手工打結的地毯，至少1.2平方米；

　　?5.5901.90.4000：制備的繪畫畫布面板，每個面板包含重量占50%的帆布(人造纖維除外)和50%的紙張，尺寸至少為9厘米但不超過29厘米，寬度至少為14厘米，但高度不超過37厘米，厚度不超過0.6厘米但不超過3.5厘米，以零售方式裝在套件中，每個套件包含不超過12個木板。

　　3、經緯紡機落子蘆山總投資120億元綠色智慧紡紗園簽約

　　5月21日，經緯·蘆山綠色智慧紡紗園正式合作協議簽約儀式在四川雅安市蘆山縣舉行。該項目總投資120億元，占地1200畝，將分為四期建設，一期項目將于2021年建成，項目全部建成后生產規模將達到200萬錠，預計可實現年產值160億元，利稅收入達8至10億元，直接解決就業5000余人，帶動就業15000余人。

　　近年來，蘆山縣把紡織業作為縣域經濟三大支柱產業之一，全縣包覆紗總量達58萬錠，規模占全省33%，居西南前列，并成功創建以紡織為**主導產業的省級經濟開發區，被列為“全國紡織產業轉移試點園區”。該項目的簽約正是蘆山縣持續推進百億紡織產業集群建設，大手筆引進重點招商引資項目的具體體現。該項目落戶蘆山，將助推蘆山紡織產業轉型升級，高質量發展，進一步打響“西南紡織在蘆山”的產業品牌。

　　4、中國·夏津綠色紡織產業發展論壇舉辦

　　5月21日，中國·夏津綠色紡織產業發展論壇在山東夏津縣成功舉辦，中國棉紡織行業協會副會長鄭潔雯，山東省紡織工程學會理事長韓光廷，東華大學邱夷平等專家教授出席有關活動。

　　現場還舉行了夏津縣重點項目簽約儀式，夏津縣人民政府與山東浩森泰克環保科技有限公司簽訂《山東浩森泰克環保科技有限公司投資建設商用車核心零部件配套產業園項目》；夏津經濟開發區管委會與山東榕品電子科技有限公司簽訂《年產1200萬條手機數據線項目》；夏津縣蘇留莊鎮政府與廣瀚椹喜(山東)生態旅游開發有限公司簽訂《古桑文化產業園項目》；夏津縣鄭保屯鎮政府與山東鴻業汽配有限公司簽訂《鴻業汽車配件有限公司空氣濾芯項目》；夏津縣宋樓鎮政府與天潤集團簽訂《建設年產3000噸高品質紗線項目》。

　　5、投資60億，一期年產10萬噸萊賽爾，恒天集團與鴻泰鼎強強聯手

　　日前，中國恒天集團有限公司與山東鴻泰鼎新材料科技有限公司簽署戰略合作框架協議。據悉，山東鴻泰鼎主營業務為萊賽爾短纖維的生產和銷售，將在夏津縣經濟開發區規劃投資60億元，建設年產30萬噸萊賽爾纖維的項目。項目分三期實施，目前正在實施一期年產10萬噸萊賽爾短纖維項目建設工作，計劃于2020年底建成投產。

　　四、油價或存調整預期

　　中期上漲依然樂觀

　　 ? ? ?油市近期走勢保持強勢，不過上周上漲的力量有所衰竭，日線級別上有所超買，市場出現小幅回調。基本面，OPEC+國家正致力于全面執行減產協議，據路透數據，5月上半月，OPEC的13個成員國的原油出口量相較于4月份的數據減少485萬桶/天。美國方面，EIA商業原油庫存連續兩周錄得減少，原油產量穩步下滑，但汽柴油裂解價差依然處于低位，煉廠開工率低迷，上周增長的成品油庫存或暗示下游需求恢復不及預期。經濟復蘇預期仍需保持謹慎，歐洲央行與美聯儲均表示不太可能實現快速的V型復蘇，中國未設置今年GDP官方增長目標，中美貿易關系近期也趨于緊張。預計油價反彈上限將取決于經濟復蘇預期與此前積累的庫存的消化。

　　五、中美關系反復

　　人民幣持續貶值

　　 ? ? ?上周，美元指數總體呈下行走勢，周五錄得99.7794。以下幾點原因使得美元指數走弱：一、美國新冠疫苗實驗的初步正面結果，市場暫時放下了憂慮；二、歐元、英鏡走強，美元指數承壓；三、鮑威爾表態，在疫情期間，美聯儲準備采取一切必要措施幫助美國提振經濟前景。國內方面，人民幣匯率整體呈貶值趨勢，較上周下跌0.593%。主要原因有：一、美國升級針對華為的制裁措施，中美經貿關系再度緊張，人民幣承壓；二、我國兩會傳遞的信息，一定程度影響市場的情緒。中國在政府工作報告中，沒有提出全年經濟增速具體目標，主要因為全球疫情和經貿形勢不確定性很大，發展面臨一些難以預料的影響因素；短期內，我們預計人民幣匯率大概率延續當前的區間震蕩偏弱波動，明顯升貶的可能性較小。長期來看，我國經濟穩中向好、長期向好的趨勢沒有改變，且政府工作報告對人民幣匯率的表述未有改變“穩”仍是主基調，表明外匯市場平穩運行的基礎將持續存在。