昨日國內商品早盤多數飄紅，貴金屬、有色、化工、農產品均多數上漲，滬銀漲超2%，滬鋅大漲近4%，滬銅、滬鋁、滬鉛均漲超1%，玉米、豆一、淀粉、鄭棉均漲超1%。近期鄭棉金融屬性的特征較為明顯。主要是受市場通脹預計以及資金的推漲情緒較高。A股和H股近日的持續上漲，不斷吸引外資流入投資，帶動人民幣和港元匯率走強，這一趨勢短期內預計還將維持一段時間。因而預計鄭棉短期延續震蕩偏強走勢。

　　【市場概況】

　　 ? ? ?【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ?7月9日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為34/噸，價差較上個交易日上漲152 0173 3840元/噸。

　　 ? ? ?截至7月9日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-595元/噸，價差較上一交易日上漲5元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ?7月9日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差-485元/噸，價差較上個交易日下跌229元/噸；ZCE2009-ICE2012合約盤面價差2153元/噸，價差較上一交易日上漲14元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ?截至7月9日鄭棉倉單量20365張(約87.6萬噸)，較前一日減少53張(2279噸)，有效預報量為1895張(約8.1萬噸)，較前一日減少69張約(2967噸)；倉單及有效預報總量共95.7萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價74.85美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價66.8美分/磅，巴西M到港價70.5美分/磅，外棉到港價較上一交易日大幅上漲1.25美分/磅。據美國農業部統計，6.26-7.2一周，2019/20年度美國陸地棉簽約銷售9927噸，較前周下降35%，較近四周平均簽約量減少74%；陸地棉裝運74688噸，較前周裝運量增加19%，較近四周平均裝運量增加7%，美棉的裝運數據維系強勢，但距離本年度結束僅有三周，截至本周仍有97萬噸的未裝運量，這將結轉到下一年度，對下年度供應端形成壓力。昨日ICE期棉12合約上長影陰線收跌，顯示上方壓力較為明顯，盤終報收63.9美分/磅，期價較上一交易日下跌0.24美分/磅，持倉增加1575手至11.9萬手。從技術面來看，MACD紅柱微幅縮量。DIFF和DEA擬合金叉有向上發散的趨勢，KDJ指標有擬合死叉的跡象，技術指標處于震蕩偏強，近期關注65美分一線壓力。

　　昨日國內商品早盤多數飄紅，貴金屬、有色、化工、農產品均多數上漲，滬銀漲超2%，滬鋅大漲近4%，滬銅、滬鋁、滬鉛均漲超1%，玉米、豆一、淀粉、鄭棉均漲超1%。近期鄭棉金融屬性的特征較為明顯。主要是受市場通脹預計以及資金的推漲情緒較高。A股和H股近日的持續上漲，不斷吸引外資流入投資，帶動人民幣和港元匯率走強，這一趨勢短期內預計還將維持一段時間。因而預計鄭棉短期延續震蕩偏強走勢。

　　? ? ??昨日鄭棉09合約表現強勢，期價*高沖至12135元/噸，隨后小幅回落，盤終中陽報收12110元/噸，期價較上一交易日上漲185元/噸。持倉減少4226手，至33.7萬手。從技術面來看，MACD紅柱放量。DIFF和DEA擬合金叉且處于0軸上方的強勢區域，KDJ指標擬合金叉，技術指標處于強勢，短期關注布林上軌一線壓力。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運行區間11700-12300。預計短期鄭棉將延續震蕩偏強走勢，建議前期入場的長線抄底資金繼續持有10-15%的倉位，短線交易者暫時觀望為宜(僅供參考）