鄭商所是全球**上市PTA期貨的交易所，為更好服務全球聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，2018年11月30日，PTA期貨引入境外交易者正式啟動，PTA期貨的服務范圍從境內(nèi)拓展到了全球。隨著投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，PTA期貨市場運行質(zhì)量還在不斷提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，PTA引入境外交易者以來，境外客戶積*參與PTA期貨，開戶數(shù)和成交持倉占比穩(wěn)步提升。截至2020年6月底，共有來自15個國家和地區(qū)的152 0173 3840個境外客戶成功開戶。今年1—6月境外客戶成交量占比約10%，持倉量占比1.5%。英國石油、意大利GSI公司、嘉能可和摩科瑞等國際知名企業(yè)均已參與PTA期貨。

　　一些境外投資者表示，PTA期貨引入境外交易者確實幫他們解決了很多難題，提供了不少便利。

　　據(jù)期貨日報記者了解，目前PTA原料PX主要從日韓進口，眾多原料供應商希望參與套期保值。業(yè)內(nèi)人士表示，PTA期貨國際化為境外投資者進行套期保值提供了更方便的渠道，以往境外企業(yè)要進入我國境內(nèi)衍生品市場，只能以在我國境內(nèi)設立子公司的形式進行。PTA期貨引入境外交易者以后，境外企業(yè)不再需要借助“曲線”的方法，可直接參與交易，省去了許多麻煩。

　　“對于一些跨國企業(yè)而言，過去他們的操作方式通常是亞洲某分公司購買PX、中國分公司生產(chǎn)PTA，不得不在多個分公司分別開展PX和PTA套保，帶來了不同分公司之間財務、稅務不匹配等多個問題。”中銀國際期貨PTA分析師曹擎表示，現(xiàn)在跨國公司可以直接通過境外分公司參與PTA期貨市場，免去了許多麻煩，便利程度超出預期。

　　作為歐洲市場*大的瓶片貿(mào)易商，意大利GSI與中國工廠有長期采購合約。“國際市場大買家一直關注中國的PTA期貨，但缺乏穩(wěn)定的參與渠道，PTA期貨的對外開放與國際企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略需求一致。”意大利GSI首席執(zhí)行官此前曾表示。隨著PTA期貨引入境外交易者的啟動，這一期待成為現(xiàn)實。

　　意大利GSI中國區(qū)經(jīng)理徐志穎告訴記者，GSI本部目前已成功試水開戶和交易PTA期貨，關鍵不在于量的多少，而是要把經(jīng)驗傳授給上下游的合作伙伴，希望他們能夠運用期貨工具提高企業(yè)的競爭力以及業(yè)務能力。

　　從當前的情況來看，PTA境外客戶數(shù)量及交易量增長速度較快，市場接受度比較高。“現(xiàn)在外商在與內(nèi)地PTA企業(yè)談判的過程中，提出能否對標PTA期貨價格結(jié)算，而不是參照安迅思和普氏等機構(gòu)的報價。這說明外商非常認可PTA期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能。”恒力石化有限公司副總經(jīng)理溫浩說。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，PTA期貨是全球獨有品種，PTA期貨價格已經(jīng)成為境內(nèi)外現(xiàn)貨市場的定價基準，境外相關產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨套保的需求比較強烈；另一方面，PTA期貨已經(jīng)上市十多年，我國境內(nèi)產(chǎn)業(yè)客戶參與度較高，目前PTA期貨市場容量也比較大，能滿足境外投資者的投資要求。

　　此外，PTA期貨引入境外交易者，不僅幫助解決了境外企業(yè)參與PTA期貨市場的難題，反過來也進一步豐富了市場投資者結(jié)構(gòu)，起到了市場“穩(wěn)定器”的作用。

　　“PTA期貨開啟國際化后，一方面，交易量顯著上升，市場流動性增加；另一方面，市場參與面更加廣泛，形成的價格權威性更強。這既有利于產(chǎn)業(yè)機構(gòu)利用期貨工具開展保值操作，又便于專業(yè)投資機構(gòu)進行資產(chǎn)配置。”曾在華泰期貨擔任PTA分析師的余永俊對記者表示。

　　對此，福化集團PTA銷售經(jīng)理秦浩也深有感觸。“PTA期貨流動性日益提升，市場交易群體不斷擴大。”秦浩回憶說，2017年以前，參與PTA期貨的機構(gòu)投資者以產(chǎn)業(yè)客戶為主，產(chǎn)業(yè)參與度相對較高；2018年之后，PTA期貨開始有一些大的行情，流動性相對較好，加上國內(nèi)證券市場低迷，一些產(chǎn)業(yè)之外的機構(gòu)對PTA期貨的參與逐步加深。PTA期貨國際化更是豐富了市場投資者結(jié)構(gòu)，市場整體流動性上了一個臺階，更便于產(chǎn)業(yè)企業(yè)和專業(yè)機構(gòu)進行較大量級的操作。

　　“PTA期貨國際化的啟動，引入了境外投資者合規(guī)、理性、成熟的交易理念和投資文化，也將對市場運行質(zhì)量提升產(chǎn)生積*的促進作用。”余永俊表示，隨著未來國際化進程的穩(wěn)步推進，境外投資者參與越來越廣泛，PTA期貨成為全球重要的定價基準的基礎將更為牢固。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，PTA期貨國際化引入了有經(jīng)驗的境外專業(yè)投資者，將為PTA期貨市場不斷帶來新鮮血液，促進PTA期貨活躍度進一步提升，有利于市場定價權的鞏固及期貨服務實體經(jīng)濟功能的發(fā)揮。