2019年以來PTA行情整體呈現下滑的趨勢，價格從年初的6500元(噸價，下同)附近下跌到年末的4800元左右，跌幅達25%以上。進入2020年，一場猝不及防的疫情席卷全國，國內期市股市雙雙暴跌。假期結束后，國內疫情仍未結束，企業復工及交通運輸受到限制，化工市場迎來滑鐵盧，PTA行情跌到四年來新低。

　　除了外圍因素之外，從基本面來看，供需矛盾凸顯也是市場大跌的主要原因。自2019年開始，國內PTA行業開啟史上第二次集中擴能期。據化工在線統計，繼2019年5月四川能投100萬噸裝置投產后，同年11月新鳳鳴一期220萬噸裝置成功投入運營。緊接著2020年1月新疆中泰和大連恒力四期相繼投產，產能合計370萬噸。在不到一年的時間里，PTA產能增長690萬噸，增幅高達13%。

　　后期據聞恒力五期也即將建成，新鳳鳴二期計劃9月投產，同時2020年福建百宏、新疆藍山屯河、江蘇虹港石化以及寧波逸盛都有投產計劃，產能累計約152 0173 3840萬噸。此外，未來2-3年計劃投產的項目產能仍超過千萬噸之多。PTA產能擴張將導致產業供應格局洗牌，單套產能更大、能耗更低的新裝置將逐步淘汰產能較小的老裝置，聚酯龍頭產業鏈向上延伸，產業集中度將越來越來高。

　　從原料來看，2019年PX供應格局也發生轉變。據化工在線統計，2019年PX產能增長約850萬噸，增長率高達60%。這一情況不僅大幅降低了國內PX產業的進口依賴，加重了國內市場的國際話語權，而且進一步完善了聚酯產業鏈的集中性整合。從行情上來看，雖然2019年PX價格同比大降，但是和前幾年相比無甚差別，主要原因是生產利潤的大幅降低導致國外不少裝置停產被淘汰，國際上產量減少。從目前的情況看，2020年PX產能將繼續擴大，但價格預計將進入區間整理局面，PTA成本面有望維持穩定。

　　從下游需求來看，聚酯行業2019年進入疲軟周期，價格也跌至近年來*低水平。除了成本面的影響外，全球經濟活動放緩以及中美貿易沖突也對聚酯及下游紡織業影響較大。紡織業人口紅利消退，產業向東南亞等地轉移不可避免；盡管中美雙方達成初步協議，但是短期內對聚酯及其下游的打擊猶存，國內出口仍然受阻。2019年聚酯新增產能約400萬噸，增速約9%，但是和2018年的近600萬噸相比下降明顯。預計2020年產能增速將會持續下降，對原料PTA的需求相對下滑。

　　綜上所述，隨著PTA產能的持續增長，產業供應過剩已成定局，未來競爭將加劇。隨著下游聚酯及紡織服裝業的外流，PTA有望在出口方面取得建樹，但短期內難有突破，需求更多依賴國內市場。在市場方面，和其他產品相比，PTA行業具有明顯的壟斷性，產能主要集中在具有完整產業鏈的大企業手中。主流大廠對市場掌控力度較高，市場價格出現暴跌的情形恐怕難以出現，未來市場波動更多以季節性需求的影響為主。