? ? ?距離春節結束已近一個月，隨著疫情形勢逐漸被控制，各大企業的復工正陸續進行。截至3月5日，國內C32S均價報收20648元/噸，與上周相比，上漲152 0173 3840元/噸。然而，棉紗交投是否就此能一路走高，筆者持懷疑態度，其中原因如下：

　　一、雖然復工比例較高，但開機率卻依然達不到近三年同期水平。

　　 ? ? ?當前紡企總體復工情況較好，據棉花信息網調查，被調查企業的復工率達79.07%，另有20.93%的企業計劃3月中下旬復工。但從上圖可以看出，今年3月初紡企開工負荷僅在45%左右，而往年同期卻在60%以上。近期純棉紗市場交投氣氛較好，主要原因還在于下游織廠的剛需補庫。但復工之初，紡企產能十分低下，基本靠庫存走貨，市場供應明顯滯后。另一方面，下游坯布市場卻迎來“小陽春”，供不應求，為紗線上漲提供了土壤。但隨著產能的上升，價格已失去上漲動力。

　　? ? ?二、生產性物流恢復情況弱于生活性物流。

　　湖北地區在2月19日迎來現有確診病例拐點，而非湖北地區卻早在2月14日迎來現有確診病例拐點。非湖北地區也早在2月中上旬開始陸續復工復產，而湖北地區卻不能早于3月10日復工。疫情的區域性特征也使得棉紡織產業鏈市場復工復產差異特征較為明顯。然而，國務院聯防聯控機制于6日舉行新聞發布會，國家發展改革委副秘書長高杲介紹，當前，生活物資物流的恢復速度比較快，復工率和達產率都比較高。相對而言，生產性物流的面廣、量大，涉及到不同行業、不同上下游的協調聯動，因此，生產性物流的恢復情況要弱于生活性物流的恢復情況。貨物運輸的成本和裝卸費用的增加進一步造成了紡紗成本上升。

　　三、下游訂單復蘇緩慢，打擊紗線原料需求。

　　進入3月份，各紡企反饋一個*大的難題就是新增訂單特別少，大廠還勉強零碎接到一些，小廠根本就記不到了。全球疫情蔓延，常規消費受到*大沖擊。國外舊單毀約、取消逐日上升，新單數量*少，很多生產計劃被迫取消。而縱觀國內，雖然疫情已基本得到控制，但仍須高度戒備國外輸入性病例，稍不留心就有局部爆發可能。而大多數的社區、農村仍然實行非常嚴格的管控措施。這就使得下游制衣廠產能跟不上。再加上下游消費不景氣，使得坯布、印染等企業小心謹慎，緩慢恢復產能。

　　 ? ?? ? ??進口紗方面，國際棉紗價格弱于國產紗。截至3月5日，FCY IndexC32S折人民幣現貨價報收20469元/噸，較上周跌了28元/噸。進口紗2-3月到貨量正常，但是需求萎縮下，港口庫存目前已超前2年同期庫存的2倍以上。若價格持續下跌，進口紗后市也許具有優勢，在中國市場也有可能仍然占有一席之地。但在國外，由于疫情已經擴散到日韓、歐洲，并有進一步擴散的可能，國際市場對疫情的擔憂已經愈發嚴重，從本周國外股市、商品的大幅下挫可以看出，市場擔憂疫情從宏觀上影響全球經濟的正常運行。具體到國際棉紗，**，短期來看，中國的需求不振將持續對越南、巴基斯坦、印度等地的紗廠帶來壓力。其次，已經出現較嚴重疫情的日、韓本身就是是紡織品服裝重要的進口國，不少越南企業表示，目前韓國疫情已經影響到越南紗廠的出口韓國訂單。此外，歐美是全球主要的紡織品消費地，疫情擴散勢必影響終端消費。目前來看，由于國際市場對疫情普遍悲觀預期，印、越、巴等國紗廠信心上已經收到了打擊，悲觀的可能加速價格的下跌。

　　整體來看，紗市接下來要怎么走，還是要看下游恢復得情況。國內，雖然政府已出臺不少積*措施鼓勵企業復工。例如江蘇部分地區給予電費減5%，社保、稅收等減免措施，河北、四川部分地區給企業包車接送工人的提供補貼，幫助中小企業渡過難關。但國外的疫情可能才剛剛開始。只有當全球的疫情得到控制，各國相繼出臺刺激經濟的救市政策以后，紗市才會出現很明顯拐點。期待這**早日到來。