導語：五一節假日期間，國際原油價格連續上漲，成本上揚刺激下，節后歸來PTA小幅反彈。雖有成本端利好支撐，但在供需掣肘下，對PTA漲勢不應過分樂觀。

　　從成本面來看，歐美各國城市封鎖措施松動點燃了原油市場樂觀情緒，同時OPEC+減產協議自5月1日起執行，對油價形成提振，五一勞動節至今，布倫特原油期貨和美原油期貨均連續上漲兩周，成本端利好支撐下，PTA下跌空間較小，維持震蕩格局。

　　 ? ? ?從供應面來看，近期有寧波利萬70萬噸PTA裝置因精制單元發生火災事故停車；江陰漢邦60萬噸PTA裝置因故降負荷運行，后期可能會出臺檢修計劃。原本定于5月6日停車檢修的上海石化40萬噸裝置現推遲至5月16日，裝置情況總體變化不大，開工率穩定在84%，供應過剩的局面恐怕還要維持相當長一段時間。

　　 ? ? ?從需求面來看，雖然節假日后聚酯開工較為穩定，但由于前期備貨充足，節后繼續備貨的積*性較低，故需求端無明顯改善。終端方面，受海外疫情和中美貿易戰等因素的影響，終端需求的不確定性因素增多，紡織出口訂單依舊稀少，終端需求的進一步恢復還要等待國外疫情拐點的到來。

　　 ? ? ?綜合來看，盡管節假日后PTA出現了小幅反彈的趨勢，原油市場也比較樂觀，但供應過強需求端卻無明顯改善的格局卻并沒有出現反轉。供需掣肘壓制市場價格，終端需求不確定性凸顯，利好因素未占據市場主導，PTA價格的上漲之路不容樂觀。