上周(3月23-27日)，ICE期貨暫時止住了暴跌，價格在50美分上方窄幅盤整，試圖在疫情嚴重沖擊棉花消費和棉花生產可能減少以及全球疫情過后棉花需求可能復蘇之間尋找平衡點。各國推出史無前例的經濟刺激計劃雖然讓棉價獲得暫時的喘息，但在疫情不斷加速惡化的當前，股市究竟能撐多久很難說。截至3月30日，美國確診病例已超過14萬。

　　目前，世界各地的紡織業務在大多數地方都被迫關閉，中國和印度次大陸約占世界棉紡織業的80%，其中一半以上的棉紡織業至少關閉兩到三個星期。印度已宣布將停止所有商業活動至少三個星期，巴基斯坦、孟加拉國的和許多土耳其的工廠也已經關閉，越南基本是開放狀態。對于紡織業來說，*明顯的沖擊就是品牌商和零售商的訂單取消和推遲，這給整個供應鏈都帶來了連鎖反應。近兩周，各國封國封城的措施給零售消費和物流運輸帶來了不可估量的影響，導致紡織廠庫存高企、資金日趨緊張。紡織供應鏈至少還需要2-4個月的時間才能恢復。雖然*終疫情會消失，但現在看來至少要數月的時間，而非短短幾周。

　　本周，美國農業部將發布美棉意向面積，市場普遍預計美棉面積將減少10-15%，棉農很可能改種玉米、大豆、高粱和花生等作物，這對市場算是利好，但在全球消費可能下降10-15%的面前，棉花供應的問題對市場很難產生影響。美棉出口銷售仍然非常活躍，預計剩余當年銷售的大部分裝運將在未來的某一時間轉移到下個年度。

　　總體來看，在大約20天內下跌大約20美分之后，棉花市場似乎打算站穩腳跟，至少新作12月合約情況好一些。盡管如此，棉價下行風險仍不能排除，受疫情影響*大的本年度合約(5月和7月)仍有可能再跌5美分，但12月合約應該能夠保持在50美分以上。