棉花

　　【二月特點】國內外棉價均下跌

　　 ? ??【后期走勢】國內市場，需求弱勢局面持續，預計短期棉花價格仍將低位運行。國際市場，全球經濟回暖遭遇挑戰，市場信心走低，預計短期國際棉花價格將繼續維持弱勢震蕩。

　　【詳情】

　　(一)國內棉花價格下跌。2月上旬，隨著儲備棉輪入力度加大，供大于求壓力緩解，市場信心提振，棉花價格振幅收窄。下旬開始，紡織企業陸續復工，但中小企業開工率普遍不足，且原材料以消化庫存為主，補庫采購清淡。隨著美國、意大利、日本、韓國等主要紡織服裝進口國新冠肺炎疫情持續，國內市場對未來需求恢復的擔憂再次加劇，棉花價格持續下跌。2月份，國內3128B級棉花月均價每噸152 0173 3840元，環比跌3.0%，同比跌13.4%。鄭棉期貨主力合約(CF005)結算價每噸12989元，環比跌3.9%，同比跌14.7%。

　　(二)國際棉花價格回落。出于對全球經濟增長放緩和下游需求疲軟的擔憂，棉花期貨價格跌勢明顯，現貨價格跟隨期貨價格呈下跌走勢。2月份，Cotlook A指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅76.60美分，環比跌3.1%，同比跌5.6%。

　　(三)國內外價差擴大。Cotlook A指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸12790元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低609元，價差比上月縮小1022元。進口棉價格指數(FC Index)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅77.90美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸13217元，比國內價格低182元，價差比上月擴大157元；滑準稅下折到岸稅后價每噸14466元，比國內價格高1067元，價差比上月擴大68元。

　　(四)紗線需求疲軟，價格相對平穩。當前復工復產的紡織企業多以完成春節前訂單為主，年后新增訂單偏少，棉紗少量成交，報價相對平穩。國家棉花市場監測系統發布的《中國棉花工業庫存調查報告》顯示，2月份，企業紗產銷率為73.0%，環比下降25.6個百分點，同比下降18.6個百分點；布產銷率為63.3%，環比下降31.4個百分點，同比下降32.6個百分點。主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸20470元，環比持平，同比跌10.9%。

　　(五)ICAC調增2019/20年度全球棉花進口量。國際棉花咨詢委員會(ICAC)2月預測，由于主要消費國巴基斯坦和土耳其棉花產量減少，2019/20年度全球棉花進口量預計增長2%，達到940萬噸。2019/20年度全球棉花產量2590萬噸，消費量2620萬噸，由于產不足需，全球期末庫存調減至1800萬噸，中國以外地區的庫存增加到960萬噸。

　　(六)預計短期國內外棉花價格將維持弱勢格局。國內市場，下游紡織企業復工率回升，但新增訂單不足，紡織品服裝出口速度減慢，棉花消費也將下降，預計短期市場價格仍將低位運行。國際市場，全球經濟回暖面臨壓力，市場信心走低，預計短期國際棉花價格將繼續維持弱勢震蕩。