日前，在鄭商所的大力支持下，尉氏紡織有限公司與海通期貨在鄭州共同舉辦了“河南省棉紡織企業家風險管理研討會”。會上，專業人士針對新冠肺炎疫情下的紡織產銷趨勢進行了分析，分享了棉紗期貨套保經驗、棉紗期現套利實踐經驗，對棉紗期貨交割制度進行了講解，討論了棉紡織企業風險管理策略。

　　2019年年底，正當國內棉花、棉紗市場一派欣欣向榮之際，新冠肺炎疫情出現了，棉花、棉紗市場尤其是價格出現了翻天覆地的變化，其中在市場預期棉花價格沖上152 0173 3840元/噸指日可待時，受疫情打擊直接下破10000元/噸。隨后雖然緩慢回升到了當前的12000元/噸左右，但國儲棉輪出啟動、美國與印度等疫情持續蔓延、國際市場主產國供需形勢多變、很多國家貨幣放水等仍讓棉花市場形勢復雜。而作為棉花的下游產品，棉紗市場的波動自然更加劇烈，同時國外訂單的大量減少、局部政治經濟形勢的惡化等又在不斷加大市場風險，產業企業實現穩定經營目標與甚至生存下去都面臨重重困難，迫切需要利用各種手段特別是利用好期貨工具來化解。

　　浙江雙可達紡織期貨總監洪洋認為，當前在棉紗市場，傳統貿易模式依然占據主導地位，部分產業企業近幾年虧損較大，一些傳統貿易商雖然擁有期貨意識，但因秉持現貨理念很難有效利用好期貨工具。而棉紗的原料——棉花的期現聯動性十分緊密，市場貿易方式占主導地位的是基差點價貿易。在下游棉紗市場仍堅持傳統現貨貿易模式的情況下，原料到成品端的價格傳導滯后，這勢必給能利用期貨工具操作棉花與棉紗套利等的企業帶來巨大機會。預計未來，將會有越來越多的棉花下游企業利用期貨工具，棉紗貿易行業會出現一個洗牌過程，紡織企業越早掌握期貨知識與學會利用期貨工具就會越早地獲得先發優勢。

　　據期貨日報記者了解，自2019年3月棉紗期貨實施新合約規則以來，棉紗期現價差在正負2000元/噸之間波動，棉紗期現套利機會巨大。與此同時，在棉花與棉紗市場，產融融合已經成為主流發展趨勢。例如：今年3月底以來，棉紗期現價差從-2000元/噸擴大到500元/噸左右，基差走弱2500元/噸。在基差走弱過程中，市場會出現期貨浮虧與現貨陰跌的現象，產業企業憑自身力量進行期現套利操作等會面臨較大資金和庫存壓力，此時選擇與機構合作效果會更好。

　　另據參會人士介紹，當前棉紗期貨的交割品為32S標準品，占市場消費比重比較大，未來還會推出40S替代品，能夠提供更加豐富的交割產品，可以滿足棉紡企業進行同品種套利的需求，而棉紗期貨的活躍又將為棉紡產業提供了更多的介入機會，規避掉銷售回款等風險。預計未來在“一帶一路”的持續推進中，棉紗期貨有望成為國際化品種。