美國2萬億美元經(jīng)濟刺激方案接近達成協(xié)議，市場抱有樂觀預(yù)期，隔夜ICE期棉錄得近半年以來*大單日漲幅。鄭棉隨之跟漲，今日早盤跳空高開，尾盤封于漲停板10695元/噸。從技術(shù)面來看，此前鄭棉期價連續(xù)四日收于布林道下方，昨日技術(shù)性修正，期價重回布林通道。從基本面來看，疫情仍在蔓延，且尚未完全步入高峰期，因此疫情擴散對全球金融市場的實際沖擊影響仍然有待評估；下游紡服需求端依舊處于積弱的格局，并且是持續(xù)性的，經(jīng)濟刺激會緩解恐慌情緒，但不能從根本上解決問題，下游未實質(zhì)好轉(zhuǎn)前，應(yīng)謹慎對待。但是鑒于歷史低位附近的鄭棉，下跌空間不宜過分看大。昨日鄭棉05合約報收10695元/噸，上漲335元/噸。均線系統(tǒng)依舊保持空頭排列；MACD綠柱放量，但仍處于0軸以下弱勢區(qū)域，技術(shù)指標處于弱勢。

　　【市場概況】

　　 ? ??【價差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　 ? ??3月25日，鄭棉2005合約與CCI3128B指數(shù)期現(xiàn)價差為-456/噸，價差較上個交易日上漲483元/噸。

　　 ? ? ?截至3月25日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-460元/噸，價差較上一交易日下跌10元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ??3月25日，CCI指數(shù)與FC Index人民幣指數(shù)價差-128元/噸，價差較上個交易日下跌284元/噸；ZCE2005-ICE2005合約盤面價差2369元/噸，價差較上一交易日增加152 0173 3840元/噸。

　　【倉單及有效預(yù)報】

　　 ? ??截至3月25日鄭棉倉單量33955張(約146萬噸)，較前一日減少104張(4472萬噸)，有效預(yù)報量為4251張(約18.3萬噸)，較前一日減少187張(約8041噸)；倉單及有效預(yù)報總量共164.3萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價64.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價68.5美分/磅，巴西M到港價64.5美分/磅，外棉到港價集體大幅上漲，漲1.25美分/磅。懸而未決的2萬億美元經(jīng)濟刺激提案，提振市場信心，全球股票指數(shù)連續(xù)第二天上漲。宏觀利好消息刺激ICE期棉期價繼續(xù)回升，盤終收報53.5美分/磅，上漲0.31美分/磅；均線系統(tǒng)延續(xù)空頭排列，MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區(qū)域，技術(shù)指標處于弱勢。近期價格運行區(qū)間50-56美分/磅。

　　美國2萬億美元經(jīng)濟刺激方案接近達成協(xié)議，市場抱有樂觀預(yù)期，隔夜ICE期棉錄得近半年以來*大單日漲幅。鄭棉隨之跟漲，今日早盤跳空高開，尾盤封于漲停板10695元/噸。從技術(shù)面來看，此前鄭棉期價連續(xù)四日收于布林道下方，昨日技術(shù)性修正，期價重回布林通道。從基本面來看，疫情仍在蔓延，且尚未完全步入高峰期，因此疫情擴散對全球金融市場的實際沖擊影響仍然有待評估；下游紡服需求端依舊處于積弱的格局，并且是持續(xù)性的，經(jīng)濟刺激會緩解恐慌情緒，但不能從根本上解決問題，下游未實質(zhì)好轉(zhuǎn)前，應(yīng)謹慎對待。但是鑒于歷史低位附近的鄭棉，下跌空間不宜過分看大。昨日鄭棉05合約報收10695元/噸，上漲335元/噸。均線系統(tǒng)依舊保持空頭排列；MACD綠柱放量，但仍處于0軸以下弱勢區(qū)域，技術(shù)指標處于弱勢。

　　【技術(shù)分析】

　　 ? ??昨日鄭棉05合約，跳空高開尾盤封漲停板，報收10695元/噸，上漲335元/噸。此前期價連續(xù)四日收于布林道下方，昨日鄭棉技術(shù)性修正，期價重回布林通道；均線系統(tǒng)依舊保持空頭排列；MACD綠柱放量，但仍處于0軸以下弱勢區(qū)域，技術(shù)指標處于弱勢。持倉減少6152 0173 3840手，至32.3萬手，關(guān)注后期倉量變化，短期區(qū)間10000-11500；5-9價差-460元/噸。

　　【交易建議】

　　鄭棉2005合約近期延續(xù)震蕩偏弱走勢，連續(xù)探底挑戰(zhàn)歷史低點。建議上游棉企做好庫存風(fēng)險管理；下游紡企依據(jù)訂單剛需補庫；長線抄底資金可背靠09合約歷史低點適量入場，倉位控制在20-30%。(僅供參考）