昨日，央行宣布開展1年期中期借貸便利(MLF)操作4000億元，中標利率為2.95%，與6月持平MLF已連續(xù)三個月維持不變，此次操作也符合市場預期，近期流動性處于合理充裕的水平。近期棉花現(xiàn)貨市場交投維持清淡，下游純棉紗市場亦交投不佳，紡企維持緩慢出貨，因訂單匱乏，紡企減停產(chǎn)現(xiàn)象有所增加，主要表現(xiàn)為生產(chǎn)精梳或高支紗的紡企，紡企綜合庫存仍在累積。織廠對于棉紗也是隨用隨買、小幅采購為主，目前全棉織廠棉紗庫存情況在7天附近。下游市場短期內(nèi)將延續(xù)疲軟態(tài)勢。

　　【市場概況】

　　 ? ? ??【價差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　 ? ? ??7月15日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數(shù)期現(xiàn)價差為-112/噸，價差較上個交易日上漲84元/噸。

　　? ? ? ?截至7月15日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-590元/噸，價差較上一交易日上漲10元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ?7月15日，CCI指數(shù)與FC Index人民幣指數(shù)價差-25元/噸，價差較上個交易日上漲152 0173 3840元/噸；ZCE2009-ICE2012合約盤面價差2419元/噸，價差較上一交易日上漲194元/噸

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ? ?截至7月15日鄭棉倉單量20177張(約86.8萬噸)，較前一日減少26張(1118噸)，有效預報量為1677張(約7.2萬噸)，較前一日減少76張約(3268噸)；倉單及有效預報總量共94萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價73.6美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價65.55美分/磅，巴西M到港價69.25美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體下跌1.25美分/磅。美國國家氣象局在其每日公報中稱，預計近日西德克薩斯州會有零星雷雨，旱情或?qū)⒂兴徑狻Ｇ捌诘弥莸貐^(qū)干旱的天氣使得市場認為新年度美棉減產(chǎn)基本上是板上釘釘?shù)氖拢⑶以谠露裙┬鑸蟾嬷杏兴w現(xiàn)，得州棉區(qū)預計降雨，或?qū)⒕徑獯饲皩π履甓裙舜蠓鶞p少的憂慮。昨日ICE期棉12合約低開低走，*低探至62美分/磅，盤終以上長影小陰報收62.17美分/磅，期價較上一交易日下跌0.43美分/磅，持倉減少1555手至12萬手。從技術面來看，MACD紅柱縮量。DIFF和DEA有擬合死叉的跡象，技術指標趨弱。

　　昨日，央行宣布開展1年期中期借貸便利(MLF)操作4000億元，中標利率為2.95%，與6月持平MLF已連續(xù)三個月維持不變，此次操作也符合市場預期，近期流動性處于合理充裕的水平。近期棉花現(xiàn)貨市場交投維持清淡，下游純棉紗市場亦交投不佳，紡企維持緩慢出貨，因訂單匱乏，紡企減停產(chǎn)現(xiàn)象有所增加，主要表現(xiàn)為生產(chǎn)精梳或高支紗的紡企，紡企綜合庫存仍在累積。織廠對于棉紗也是隨用隨買、小幅采購為主，目前全棉織廠棉紗庫存情況在7天附近。下游市場短期內(nèi)將延續(xù)疲軟態(tài)勢。

　　 ? ? ??昨日鄭棉09合約低開高走，早盤延續(xù)震蕩走勢，午后拉升期價重心上移，盤終報收12080元/噸，期價較上一交易日上漲85元/噸。持倉減少7781手，至31.4萬手，資金持續(xù)流出，近15個交易日內(nèi)，持倉減少已8萬手。從技術面來看，MACD紅柱微幅縮量，KDJ指標擬合死叉，技術指標有轉(zhuǎn)弱的跡象。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運行區(qū)間11700-12300。建議前期入場的長線抄底資金繼續(xù)持有10-15%的倉位，短線交易者暫時觀望為宜(僅供參考）