**部分 國內外棉花市場基本數據摘要

　　一、一周數據總覽

　　主要商品及棉花價格

　　 ? ? ?本周，CRB大宗商品價格指數較上周五上漲3.65，周五收盤報152 0173 3840.97。分品種看，農產品表現較強集體上漲，其中美豆漲幅*大，漲3.75美分/蒲式耳，美玉米漲2.55美分/蒲式耳。ICE期棉較上周上漲0.87美分/磅；本周原油亦表現強勢，上漲2.94美元/桶。避險品種黃金周內累計上漲18.9美元/盎司，周五收盤報收1756.2美元/盎司。主流外棉資源本周漲跌互現，但變化幅度不大。國內棉紗價格指數小幅下跌。

　　現貨方面，截止6月19日新疆累計加工518.44萬噸，累計公檢量512.81萬噸；本周棉花現貨價格小幅下跌，成交略有好轉。主要原因是，周一鄭棉下跌時點價成交增量。此后周二至周五現貨詢價、交投氛圍冷清，僅少量成交。

　　下游市場方面，臨近端午假期淡季影響加深，當前外銷訂單恢復幅度較小，內銷市場6月走貨淡于5月，局部棉紗價格已有下跌。坯布端情況差于棉紗端，當前較六月初開機已下降2.5個百分點，織廠訂單少，下游對后市較為擔憂。

　　鄭棉市場，周內鄭棉主力09合約本周延續震蕩走勢，周內期價累計上漲55元/噸，周五收盤報收11910元/噸，持倉減少1.9萬手至35.8萬手，成交量大幅減少77.3萬手，至136.4萬手，交投轉弱。

　　第二部分 國內市場基本情況

　　1、紡織主流原料走勢

　　 ? ? ?原料價格方面，本周滌綸價格較上周五下跌90元/噸，粘膠持穩不變，棉紗棉花現貨價格小幅下跌；鄭棉09合約較上周五微幅上漲55元/噸。

　　2、棉紗價格走勢

　　 ? ? ?6月19日，純棉紗市場價格較上周五集體小幅下滑，滌綸紗、人棉紗價格較上周五持穩不變。

　　 ? ? ?6月19日，進口紗美元計價價格較上周五價格企穩維持不變。

　　 ? ? ?6月19日，以人民幣計價的外紗價格較上周五集體上漲，因人民幣貶值。

　　 ? ? ?6月19日內外價差在351元/噸，上周五價差數據是415元/噸，價差小幅縮小。

　　3、國內棉花期現貨價與國際棉花價格指數(含稅)對比

　　 ? ? ?6月19日，國內棉花現貨價格指數CCI3128報12011元/噸；FC IndexM報68.14美分/磅，折1%關稅下價格11935元/噸，折滑準稅下152 0173 384024元/噸。現貨價格指數和滑準稅下外棉價格比，價差-1713元/噸，上周五為-1629元/噸。和1%關稅下價格相比差76元/噸。現貨價格指數與滑準稅下價差進一步擴大。

　　6月19日，主力合約2009收盤報11910元/噸，與FC Index M(滑準稅)價差-1814元/噸，上周五為-1857元/噸，其與1%關稅下的FC Index M價差-25元/噸。鄭棉與滑準稅下價差微幅縮小。

　　 ? ? ?截至6月19日，ICE主力合約12月收盤價59.34美分/磅，折合盤面價9275元/噸，與鄭棉2009合約價差2634元/噸；以10美分的貿易升貼水算，折合人民幣價格12132元/噸，與鄭棉2009合約盤面價差(鄭棉-ICE棉)-222元/噸。

　　第三部分鄭棉市場分析

　　1、鄭棉倉單和有效預報情況

　　 ? ? ?截至6月19日，鄭棉注冊倉單為22319張(95.9萬噸)，有效預報2278張(9.8萬噸)，倉單及有效預報總量為105.7萬噸，上周五為111.3萬噸減少5.6萬噸，倉單總量持續減少，盤面壓力有所釋放。

　　2、鄭棉期現價差分析

　　 ? ? ?截至6月19日，鄭棉期貨價格與CCI3128B指數價差為-101元/噸，上周五為-228元/噸，期現價差縮小。

　　3、鄭棉價格分析

　　宏觀方面，北京再現本土新冠肺炎疫情，截至6月20日，北京本土新冠肺炎病例已逾200例，并且因人員流動四川、河北等地也確診本土案例，市場情緒一度緊張，北京疫情防控等級三級升二級。隨后央行降準政策暖風接踵而來，開展了1200億元逆回購操作，并調降14天期逆回購操作利率20基點，在一定程度上支撐棉價，周內鄭棉表現為先抑后揚。國際方面，美國5月零售銷售在連續兩個月下滑后錄得創紀錄增幅，增長17.7%，以及萬億美元的基建刺激計劃，支撐棉價反彈上行。但美國多州疫情反彈和美國所謂的“涉疆法案”使中美關系再次緊張等因素左右，ICE期棉反彈阻力較大。6月15日，印度棉花公司(CCI)宣布繼續打折降庫存，18/19年度陳棉售價在59美分/磅，19/20年度棉花售價在60美分/磅，該價格競爭力較強，是近期美棉采購被毀約的重要原因。但近日中印邊境的緊張局勢，使得市場擔憂這將影響印度棉對中國出口，疊加南美地區每日新增病例持續高位，或將利好美棉出口。

　　本年度全球棉花供大于求已成為不爭的事實，美國農業部6月的供需報告顯示，6月全球的期末庫存為2189.4萬噸，庫存消費比高達97%，為近五年以來的*高值。市場的焦點更多的轉向新年度的供應端。世界**大產棉國印度此前因印巴一帶蝗蟲侵襲使得棉價反彈上行，但據印度氣象局顯示，今年印度東南季風雨水較為充沛。強勁的東南季風使得部分蝗蟲的軌跡有返航的跡象，從現階段來看蝗蟲對新棉供應影響有限。美國此前也因主產棉區得州的干旱，市場預期將大概率減產，*新預報顯示，未來七天美國得州有降雨將緩解棉田旱情，減產幅度還需關注棉花生長后期的天氣變化情況。新疆北疆棉區今年氣溫相對于往年溫度偏高，但降雨偏少使得部分棉區出現不同程度的旱情，但北疆大部在6月20-21日、23-25日以及28日前后將有降水天氣過程出現有利于增加水庫庫容，緩解部分棉田的旱情。

　　下游消費方面，當前疫情二次擴散的苗頭讓下游消費的復蘇之路變得更為坎坷，消費者信心水平仍然較低。外銷方面整體市場僅小幅度恢復。內銷市場6月走貨淡于5月。淡季行情下，坯布市場亦不樂觀，織廠庫存量逐漸增加。近期織廠接單量較少，明顯不如5月，織廠減停產現象普遍，目前開機率持續下調，開機水平在47.6%，同時不少織廠計劃端午節繼續放假，屆時開機率仍將下滑，織廠純棉紗基本維持隨用隨買。下游市場仍顯不樂觀。

　　本周，CRB國際大宗商品價格指數周五報收134.32美分/磅，周內累計上漲3.65。國內文華商品指數周內延續震蕩偏強走勢，周五盤終報收141.98，周內累計上漲2.01，進一步關注146一線壓力。ICE期棉主力12合約，本周五收盤報59.9美分/磅，期價周內累計上漲0.87美分/磅。國內鄭棉主力09合約周五收盤報11910元/噸，周內期價累計上漲55元/噸。

　　綜合來看，國內下游淡季氛圍繼續加深，紡企訂單明顯不如前期，綜合庫存水平略有抬升。而開機方面，目前紡企整體開機水平整體持穩，局部小廠有減停產現象。坯布端訂單情況不佳，開機持續下降，且計劃端午節放假的現象較多。整體來看消費方面仍不樂觀，若終端訂單持續未能明顯好轉，預計6月下旬紡企放假現象也將增加。新棉供給方面，據當地報道，蝗蟲對印度棉花的影響暫小，印度季風雨可能會促使印度蝗蟲往回遷移，市場對美棉種植區德州的干旱情況有所擔憂，只是目前影響暫不明確。綜合看短期棉價或延續震蕩走勢。

　　 ? ? ?本周鄭棉主力09合約周內期價在布林中軌的支撐下期價小幅回升，整體延續震蕩走勢，周五收盤報11910元/噸，周內期價累計上漲55元/噸，持倉減少1.9萬手至35.8萬手，成交量大幅減少77.3萬手，至136.4萬手，交投轉弱。從技術面來看，MACD紅柱轉為綠柱。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標擬合金叉有向上發散的跡象，關注近期倉量變化。

　　第四部分國際市場分析

　　1、美棉出口動態

　　 ? ? ?6.5-6.11一周，2019/20年度美國陸地棉簽約銷售22129噸，較前周減少76%，較近四周平均簽約量減少31%；陸地棉裝運78993噸，較前周裝運量增加18%，較近四周平均裝運量增加32%，美棉簽約量同比環比均明顯下滑，裝運數據雖表現強勁，但離完成本年度裝運任務仍有一定難度。

　　 ? ? ??截至6月9日，CFTC持倉數據顯示基金凈多頭頭寸為3882手，此前一周的數據為-3297手；基金凈多頭持倉大幅增加，較上周增加7179手，市場悲觀情緒較前期有所好轉。

　　2、ICE期棉分析

　　 ? ? ?本周，ICE期棉主力12合約，周內表現為先抑后揚，周內期價累計上漲0.87美分/磅，周五收盤報59.9美分/磅。從技術面來看，MACD本周紅柱轉為綠柱，DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標有擬合金叉向上發散的趨勢。結合布林帶來看，本周ICE期棉整體在布林中軌與上軌線之間運行，技術指標偏強。

　　第五部分操作建議

　　端午假期將至，節前注意風險防范，規避風險為主。

　　建議上游庫存棉企根據銷售進度平倉保值空單。

　　建議棉貿企業，逢歷史低價區域附近適量建立虛擬庫存。

　　紡織企業已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續留守，同時根據訂單情況剛需補庫。

　　期現類公司待基差走強，可加快點價銷售。

　　建議前期已入場的長線抄底資金，倉位控制在10-15%，未入場者節前注意規避風險，暫時觀望為宜。