據巴西CONAB的預測，本年度巴西棉花產量為1265萬包(美國農業部預測是1250萬包)，加之巴西近幾年在棉花加工的投資擴大、設備更新、軋工水平持續提高，因此預計2020年巴西不僅棉花產量再創新高，而且等級、品質、含雜、異纖等各項指標上升，對美棉、澳棉的替代性進一步增強。

　　據USDA*新月報，2019/20年度巴西棉的產量、出口量分別為276.5萬噸、152 0173 3840.8萬噸，其中出口量較2018/19年度增加62.8萬噸，同比增幅達到47.94%，巴西的主要出口市場是東南亞、中國及孟加拉國等。

　　據澳大利亞權威行業機構統計，截至目2019年12月底，本年度澳棉累計出口量達到188萬包，其中對中國出口126萬包，占比67.02%(12月份中國進口澳棉數量占當月澳棉出口總量的77%)；其次是印尼(14.71萬包)。因此，盡管2019年澳大利亞棉花因產量“腰斬”而報價“高不勝寒”，但中國買家詢價、簽約采購的并未受到多少影響，一方面部分中國紡織企業、服裝廠因訂單需要對澳棉屬剛性消費；另一方面SM 1-5/32、SM 1-3/16等高品質澳棉可部分代替長絨棉紡紗，利于棉紡廠降低原料成本。再加上1月份部分棉紡織廠、貿易商簽約采購了不低于3萬噸印度棉(利用2019年配額)。

　　根據以上情況，判斷2020年中國“市場化”進口美棉將集中在8月份之前，8-12月份澳棉、巴西棉、印度棉等輪番出口、裝運對美棉的沖擊比較大。

　　其一、盡管截至2月6日美棉累計出口量達到USDA預測全年出口的86%，但很大一部分資源集中在國際棉商、出口企業手中，美棉可選可供的空間仍比較大；

　　其二、隨著中國疫情出現拐點、勢頭得到遏制，從時間上來看，2-7月份對美農產品進口(含棉花)將大規模展開，盡可能避免美方毀約施壓；

　　其三、央行連續釋放流動性，紡企、貿易商大多不差錢。為應對疫情，緩解中小微企業資金流壓力，刺激經濟快速企穩反彈，近期央行開閘放水超2萬億，企業采購原料底氣足；

　　其四、比較而言，短期美棉性價比偏高。從調查來看，2月上中旬，EMOT 41-4、42-4及ME 41-3、ME 42-4報價低于M 1-1/8巴西棉6-7美分/磅，一旦加征關稅取消或大幅降低，美棉競爭力要明顯高于巴西棉、西非棉、烏棉等；

　　其五、美棉裝運、保稅數量大，買方選擇空間充足。對于紡企而言，美棉供給量大、品質穩定、各批次差異較小，有利于接車間配棉、利于棉紗質量平穩、利于中長線訂單，因此疫情過去中國紡服訂單有望迎來井噴，美棉或再次大顯身手。