【現貨概述】

　　3月25日棉花現貨指數CCI3128B報價至11152 0173 3840元/噸(-148)；期現價差-456(05合約收盤價-現貨價)，滌綸短纖報價5690元/噸(-300)，黏膠短纖報價9300元/噸(+0)；CY Index C32S報價20300元/噸(-30)，FCY Index C32S(進口棉紗價格指數)報價20574元/噸(-3)，內外棉紗價差-274；鄭棉倉單33955張(-104)，有效預報4251張(-187)；倉單及有效預報持續下滑。截止3月24日新疆累計加工量506.02萬噸，公檢量491.77萬噸。昨日儲備棉實際輪日20000噸，成交率****，平均成交價格12429元/噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價64.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價68.5美分/磅，巴西M到港價64.5美分/磅，外棉到港價集體大幅上漲，漲1.25美分/磅。懸而未決的2萬億美元經濟刺激提案，提振市場信心，全球股票指數連續第二天上漲。宏觀利好消息刺激ICE期棉期價繼續回升，盤終收報53.5美分/磅，上漲0.31美分/磅；均線系統延續空頭排列，MACD綠柱縮量，但仍處于0軸以下弱勢區域，技術指標處于弱勢。近期價格運行區間50-56美分/磅。

　　美國2萬億美元經濟刺激方案接近達成協議，市場抱有樂觀預期，隔夜ICE期棉錄得近半年以來*大單日漲幅。鄭棉隨之跟漲，今日早盤跳空高開，尾盤封于漲停板10695元/噸。從技術面來看，此前鄭棉期價連續四日收于布林道下方，昨日技術性修正，期價重回布林通道。從基本面來看，疫情仍在蔓延，且尚未完全步入高峰期，因此疫情擴散對全球金融市場的實際沖擊影響仍然有待評估；下游紡服需求端依舊處于積弱的格局，并且是持續性的，經濟刺激會緩解恐慌情緒，但不能從根本上解決問題，下游未實質好轉前，應謹慎對待。但是鑒于歷史低位附近的鄭棉，下跌空間不宜過分看大。昨日鄭棉05合約報收10695元/噸，上漲335元/噸。均線系統依舊保持空頭排列；MACD綠柱放量，但仍處于0軸以下弱勢區域，技術指標處于弱勢。持倉減少6133手，至32.3萬手，關注后期倉量變化，短期區間10000-11500；5-9價差-460元/噸。

　　【操作策略】

　　鄭棉2005合約近期延續震蕩偏弱走勢，連續探底挑戰歷史低點。建議上游棉企做好庫存風險管理；下游紡企依據訂單剛需補庫；長線抄底資金可背靠09合約歷史低點適量入場，倉位控制在20-30%。(僅供參考）