截止到8月中旬，因下游市場處于傳統淡季，下游紗布市場產銷依然沒有改觀，紡企開機率、利潤、訂單等方面均有不同程度下滑，紡織企業棉紗庫存還在繼續增加。那么，“金九銀十”傳統需求旺季即將到來，下游需求能否如期放量呢？

　　“山東棉紡企業訂單排單天數呈現持續下滑走勢，市場訂單多為散單、小單，近期棉紗訂單依然不佳，企業積*接單，但后續訂單仍未放量。部分企業反饋外貿訂單緩慢放量，但訂單可持續性不佳，量能不足，另外中美貿易關系仍存在不確定性，企業接單謹慎。后期市場重點關注外貿訂單回流情況及內需恢復情況，關注中美貿易關系動態。”卓創資訊棉紗研究員陳彩娟說。

　　據統計，截止到8月21日，紡紗行業綜合開機率為58.43%，山東、河北地區整體開機率低于行業平均水平，分別為55%、39%，江蘇、河南地區開機率較上一周期窄幅上升1個百分點，分別為69%、49%，福建、浙江、山東、河北地區與上周期開機率持平，分別為68%、65%、55%、39%。

　　另據媒體對下游數家2-10萬錠的棉紡廠的調查來看，廣東、江浙等沿海地區因外貿訂單較5、6月份回暖，對高檔紗的消費需求呈小幅、階段性增長，紡企對“雙28、雙29”等高等級皮棉的消化、接受能力明顯提高。而在山東、河北、河南、湖北等紡織大省小型紗廠、布廠，因高溫及缺少代加工訂單而減停產的現象越來越突出，但與小廠逐漸退出形成鮮明對比的是大廠在擴張。

　　江蘇、山東等紗廠反映棉紗產品延續降級趨勢。紗廠為了不停產、保就業、不裁員只能降紗支、降配棉。寧波某大型紡企表示，目前除特種紗、有機棉紗及新型纖維紗線有些利潤外，紡50S及以上的精梳紗、高配普梳紗幾乎都是虧損，因此紗廠或者只接“定紡”高支紗訂單，或者產品降級，轉做低支紗產品，以減少回款困難的風險。

　　而新棉也即將上市，棉花的地位仍然較為尷尬，中美貿易的摩擦和對新疆棉的抵制，都對國內的棉花需求尤其是新疆棉帶來的很大的負面作用，國內棉花的消費更大的動力來自于“內循環”，而對于我國國內巨量的生產加工能力，紡織在國內的競爭會更加激烈，消費能力的不足對產能的過剩，我們的內循環所激發的需求恐難帶動紡織市場的全面復蘇。但目前的訂單略有恢復，雖然不如疫情以前，但*壞的時候已經過去，因此需求雖然不會有很大的改觀，但小幅轉好還是可期，供應整體充足，而需求不會很旺盛，注定棉花行情大概率是平淡的。

　　那棉花有大跌的可能嗎？目前看這種情況也不太可能出現，從農產品整體的價格水平看，很多農產品都已經走出了低價區間，而棉花的價格仍相對較低，屬于估值偏低的農產品。比價優勢不明顯，在長時間周期看，供應會逐漸減少，而需求會略有增加。這是一個潛在的利多，可以構成一定的支撐，但目前尚未構成上漲的動力。而從目前鄭棉2001合約的價格看，對比目前的紡紗利潤，棉花的**價格并不算太低，紡紗的利潤很小，甚至虧損的狀態。

　　事實上，當前影響需求*主要的因素還是疫情和中美關系。全球疫情控制并沒有想象中順利，全球疫情得不到有效控制將拉長棉花消費復蘇的時間。中美貿易摩擦影響下加速了產業向東南亞轉移的腳步，若中美關系惡化，會造成產能繼續轉移，從而導致國內棉花消費下降。

　　值得注意的是，近期央行再次加大凈投放力度，半年以來全球主要經濟體，都以不同的方式增加投放貨幣，后期通脹壓力增大。基本面來看，9月前后新花將陸續上市，籽棉價格或將低開高走，疊加美棉颶風等因素炒作較多，紡織需求緩慢向好預期不變，預計后期棉紗市場或將觸底反彈。密切關注國內外疫情進展、中美貿易關系進展等。