鄭商所期權(quán)品種在不斷豐富的同時(shí)，規(guī)模也走上新臺階。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度鄭商所期權(quán)日均成交量為16.47萬手(單邊，下同)，環(huán)比增幅超六成，日均持倉量為63.28萬手，環(huán)比增長12.14%。進(jìn)入10月以來，期權(quán)市場規(guī)模更是呈快速增長之勢，持倉量突破百萬，創(chuàng)下歷史新高。

　　鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，商品期權(quán)整個(gè)市場的規(guī)模在穩(wěn)步擴(kuò)大的同時(shí)，投資者的參與也在有序增加。截至10月28日，鄭商所商品期權(quán)開戶數(shù)已超過20萬戶，累計(jì)參與戶數(shù)也超3萬戶。

　　期權(quán)市場規(guī)模創(chuàng)新高開戶數(shù)突破20萬

　　2020年，鄭商所先后推出菜籽粕和動(dòng)力煤2個(gè)期權(quán)品種，截至目前，鄭商所合計(jì)上市了6個(gè)期權(quán)品種，覆蓋了農(nóng)業(yè)、紡織、化工、油脂油料、能源等多個(gè)領(lǐng)域。

　　期權(quán)品種的豐富也帶動(dòng)了市場規(guī)模的擴(kuò)張。據(jù)大河報(bào)·大河財(cái)立方記者了解，三季度鄭商所期權(quán)日均成交量為16.47萬手(單邊，下同)，環(huán)比增幅達(dá)到61.04%，日均持倉量為63.28萬手，環(huán)比增長12.14%。

　　進(jìn)入10月以來，期權(quán)市場規(guī)模更是呈快速增長之勢，持倉量已突破百萬，創(chuàng)下歷史新高。其中，PTA期權(quán)10月日均成交量(截至10月28日)達(dá)到12.23萬手，日均持倉量達(dá)到33.02萬手，較三季度分別增長217.23%和100.92%。鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，商品期權(quán)整個(gè)市場的規(guī)模在穩(wěn)步擴(kuò)大的同時(shí)，投資者的參與也在有序增加。截至10月28日，鄭商所商品期權(quán)開戶數(shù)已超過20萬戶，累計(jì)參與戶數(shù)也超3萬戶。

　　動(dòng)力煤期權(quán)表現(xiàn)突出

　　從各品種的成交量來看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，三季度鄭商所各期權(quán)品種累計(jì)成交量均超過100萬手，從各期權(quán)品種累計(jì)成交量占鄭商所期權(quán)市場總量比重來看，鄭商所期權(quán)市場規(guī)模呈現(xiàn)均衡發(fā)展態(tài)勢。

　　其中，動(dòng)力煤期權(quán)在今年新上市的所有期權(quán)品種中表現(xiàn)*為突出，日均成交量及日均持倉量(截至10月28日)遠(yuǎn)遠(yuǎn)**于其他新品種，分別為2.00萬手和5.04萬手，占期貨比分別為9.26%和21.66%，已接近國外成熟市場商品期權(quán)與期貨占比。

　　6月30日，動(dòng)力煤期權(quán)正式登陸鄭商所，成為在鄭商所上市的第6個(gè)期權(quán)品種。

　　鄭商所理事長熊軍此前在上市儀式上表示，作為價(jià)格的保險(xiǎn)，上市動(dòng)力煤期權(quán)是對動(dòng)力煤期貨的有益補(bǔ)充，有利于引導(dǎo)更多產(chǎn)業(yè)客戶、機(jī)構(gòu)客戶參與交易，優(yōu)化市場投資者結(jié)構(gòu)，不斷提升市場運(yùn)行質(zhì)量，增強(qiáng)市場韌性，同時(shí)也有助于更好地滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)多樣化精細(xì)化避險(xiǎn)需求，助力保障相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定，另外，在進(jìn)一步完善煤炭價(jià)格形成機(jī)制、更好地服務(wù)煤炭和電力市場化改革方面也會起到很大作用。

　　據(jù)深圳前海瑞茂通供應(yīng)鏈服務(wù)平臺有限公司期權(quán)部負(fù)責(zé)人宋濤介紹，動(dòng)力煤期權(quán)還未推出場內(nèi)期權(quán)時(shí)公司就密切關(guān)注，多次派員參與交易所組織的期權(quán)培訓(xùn)活動(dòng)。動(dòng)力煤期權(quán)上市以來，公司開始積*嘗試運(yùn)用，取得良好保值效果的同時(shí)，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司收益。宋濤表示：“動(dòng)力煤期權(quán)的推出可以說是讓我們吃下了一顆‘定心丸’，讓煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了‘兩條腿’走路。”

　　期權(quán)運(yùn)用策略不再拘泥于“兩個(gè)單腿”

　　2020年是鄭商所成立30周年，經(jīng)過30年的錘煉，企業(yè)對期權(quán)的運(yùn)用也更加多元。

　　不少企業(yè)著手研究適合企業(yè)實(shí)際的策略，一些龍頭企業(yè)不再以買權(quán)套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和賣權(quán)套保增強(qiáng)收益“兩個(gè)單腿”策略為主，而是對期權(quán)策略的運(yùn)用更加豐富多樣，逐漸開始探索利用備兌、跨式、寬跨式或者價(jià)差的策略開展風(fēng)險(xiǎn)管理，滿足自身套保的個(gè)性化需求。

　　上海天屹貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)人張玉靜告訴記者，作為一家主營纖維類商品交易的貿(mào)易類公司，公司擁有大量棉花現(xiàn)貨，靈活運(yùn)用期權(quán)工具為其生產(chǎn)經(jīng)營穿上了“防護(hù)服”。在期貨價(jià)位不利時(shí)，通過賣出同等數(shù)量淺虛值的看漲期權(quán)，形成備兌開倉策略，在期貨價(jià)位達(dá)到預(yù)期時(shí)，及時(shí)平倉期權(quán)部位。期權(quán)帶來的豐富多變的策略組合彌補(bǔ)了期貨策略單一的短板，通過期貨、期權(quán)工具的結(jié)合運(yùn)用，進(jìn)一步提升了套保效果，有效促進(jìn)了期現(xiàn)市場聯(lián)動(dòng)。

　　寧波恒逸實(shí)業(yè)有限公司期權(quán)負(fù)責(zé)人關(guān)江南講到，隨著近期PTA庫存高企，公司對行情進(jìn)行預(yù)判后，買入看跌期權(quán)的同時(shí)賣出看漲期權(quán)，構(gòu)成了領(lǐng)口策略進(jìn)行空頭保值。同時(shí)，公司也采取雙賣策略，賣出跨式或者寬跨式組合。“如果價(jià)格下跌，賣出的看跌期權(quán)會被行權(quán)，相當(dāng)于低價(jià)采購了現(xiàn)貨;如果價(jià)格上漲，看漲期權(quán)被執(zhí)行，相當(dāng)于高價(jià)賣出了期貨。”通過運(yùn)用期權(quán)工具，企業(yè)套保方式更加靈活且更加貼合公司經(jīng)營模式，進(jìn)而達(dá)到動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)現(xiàn)貨保值比例的目的，保值的成本優(yōu)勢更加明顯。

　　關(guān)于期權(quán)市場培育工作，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)提到，商品期權(quán)的管理和運(yùn)用專業(yè)性較高，期權(quán)市場培育是一項(xiàng)長期、持續(xù)性的工作，也是影響市場發(fā)展的關(guān)鍵性因素之一。下一階段，鄭商所將持續(xù)豐富和拓展衍生品工具的服務(wù)模式，加強(qiáng)期權(quán)新品種的供給力度，不斷完善衍生品體系。同時(shí)，借助各方力量挖掘投資者參與期權(quán)過程中的難點(diǎn)、痛點(diǎn)，依托“深耕式”的方式開展期權(quán)市場培育工作，進(jìn)一步深化市場合力，促進(jìn)期權(quán)市場高質(zhì)量發(fā)展。