3月底，ICE棉花期貨主力合約毫無懸念的跌破50美分/磅(盤中低點48.80美分/磅)，創2009年5月份以來新低；隨后在美國政府降息+無限量QE、美棉周簽約銷售預期強勁及空頭回補的聯合作用下，勉強收復50美分/磅關口，但市場緊張、恐慌的情緒并沒有明顯平復。

　　一些機構、涉棉企業認為，雖然ICE不斷創10年來新低；雖然因糧棉比價效應美國、中國、印度等2020年植棉面積將呈不同程度的下降；雖然各國紛紛開啟“直升機撒錢”甚至“火箭撒錢”的瘋狂救市模式，但“熊市不言底”，ICE短期再破50美分/磅或是大概率事件，對棉紡織企業、貿易商而言，50美分/磅下方入市比較理智；但投機商“抄底”或有些早，還需以時間換空間。

　　為什么ICE短線“易跌難漲”？筆者簡單歸納如下幾點：

　　一是新冠疫情造成的風險仍在加大。席卷全球的新冠肺炎疫情“震中”從歐洲“交接”給美國，而美國因錯過*佳防控期及政府實行“鴕鳥”策略，導致美疫情拐點到來大幅推遲。近日，特朗普總統宣布將美國的社交隔離政策延長到四月底，而且預計直到6月美國的新冠肺炎疫情才迎來拐點(截至北京時間4月1日1時，美新冠肺炎確診病例18.1萬人)。疫情對全球經濟、貿易商、運輸、交流等的沖擊仍在加大，沒有減弱跡象；

　　二是美棉基本面也“落井下石”。其一、USDA*新報告顯示，2020年意向植棉面積152 0173 3840萬英畝，同比減少1%，較其之前數據及美國國家棉花總會發布的數據大幅上調(NCC預測減少5.5%；美國《棉農雜志》預測減12%)；其二、不僅11月-1月簽訂的美棉合同面臨大量違約、延遲裝運，而且受新冠疫情的影響，不僅休斯頓兩個碼頭關閉，其它東西海岸港口棉花裝運也將受到非常大的制約，美棉“回流”壓力上升；其三、全球棉花消費需求都大大低于各方預期(包括美國國內紡織企業采購)，產銷存預測表或將大范圍調整。受疫情導致的沖擊，中國、越南、印度、巴基斯坦、孟加拉印尼及中美洲國家等許多中小紡服企業都減產甚至停產，棉花需求迅速跌至冰點；

　　三是“直升機撒錢”能否救市值得商榷。近期美聯儲已出臺多種寬松貨幣政策和流動性支持工具，包括重啟2008年國際金融危機期間出臺的商業票據融資機制、貨幣市場共同基金流動性工具、一級交易商信貸機制等。一些投行、機構認為，美聯儲的救市力度吸取了2008年國際金融危機的教訓，不會再允許大的金融機構倒閉，金融市場不會陷入一種無序或恐慌性拋售。這種情況下，市場的恐慌持續的時間會比較短，雖然是“飲鴆止渴”，但卻是非常有效的對抗危機、經濟衰退的工具，因此金融、股市、商品期貨經過寬幅振蕩后更易于探底反彈。