目前是棉花生長關鍵期，新年度新疆棉花收購季也開始進入倒計時，據棉花信息網統計，目前疆內大多數加工廠都在忙于檢修設備，一切都在正常進行中，且大部分的軋花廠檢修工作基本結束，預計開稱時間將在九月中上旬。但疆棉運輸方面因受疫情管控，整體出貨放緩，因而使得進口棉走貨情況有所好轉，紡織企業以小單成交為主采購進口棉，滿足出口訂單需求或防患于未然。短期來看棉花供應仍顯寬松，加之當前中美貿易關系不穩定性及疫情問題依舊影響棉花需求，預計短期鄭棉期價或難有實質突破。

　　【市場概況】

　　 ? ? ??【價差結構與套利分析】

　　 ? ? ??8月10日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數期現價差為-291/噸，價差較上個交易日下跌223元/噸。

　　 ? ? ??截至8月10日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-595元/噸，價差較上一交易日上漲25元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ??8月10日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差559元/噸，價差較上個交易日上漲427元/噸；ZCE2009-ICE2012合約盤面價差2619元/噸，價差較上一交易日上漲207元/噸。

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ??截至8月10日鄭棉倉單量152 0173 3840張(約73.9萬噸)，較前一日減少36張(1548噸)，有效預報量為1478張(約6.4萬噸)，較前一日減少62張(2666噸)；倉單及有效預報總量共80.3萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價72.2美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價63.3美分/磅，巴西M到港價67美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體下跌2.25美分/磅。據CFTC(美國商品交易管理委員會)*新公布的基金持倉報告，截至8月4日，ICE棉花期貨市場非商業性期貨加期權持倉凈多單42343張，較前一周則增加6212張，基金凈多頭寸明顯增加，多頭氛圍轉濃。此外，美國農業部( USDA )在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年8月9日當周，棉花優良率為42%，前一周為45%，去年同期為56%，美棉優良率已連續兩周下滑，且明顯低于去年同期水平，引發市場對美棉總產的憂慮，隔夜ICE期棉小幅反彈收于中軌線之上盤終報收62.88美分/磅，期價較上一交易日上漲0.66美分/磅。從技術面來看，MACD紅柱轉為綠柱。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標擬合死叉向下發散，技術指標轉弱。

　　目前是棉花生長關鍵期，新年度新疆棉花收購季也開始進入倒計時，據棉花信息網統計，目前疆內大多數加工廠都在忙于檢修設備，一切都在正常進行中，且大部分的軋花廠檢修工作基本結束，預計開稱時間將在九月中上旬。但疆棉運輸方面因受疫情管控，整體出貨放緩，因而使得進口棉走貨情況有所好轉，紡織企業以小單成交為主采購進口棉，滿足出口訂單需求或防患于未然。短期來看棉花供應仍顯寬松，加之當前中美貿易關系不穩定性及疫情問題依舊影響棉花需求，預計短期鄭棉期價或難有實質突破。

　　 ? ? ??昨日鄭棉09合約沖高回落盤終陰線報收12140元/噸，期價較上一交易日下跌200元/噸，09合約持倉減少2.5萬手，至19.2萬手，從技術面來看，MACD紅柱縮量，KDJ指標拐頭向下有擬合死叉的跡象，技術指標有轉弱的跡象。

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運行區間12000-12700。建議前期入場的長線抄底資金繼續持有10-15%的倉位，近期中軌附近入場的短線交易者，逢高獲利減倉，未入場者暫時觀望(僅供參考）