一、國內棉紗現貨價格平穩 期貨價格繼續回升

　　本周，國內紗線現貨價格保持平穩。國家棉花市場監測系統紗線指數CNCotton C32S均價20465元/噸，與上周持平，紗棉價差7030元/噸，較上周縮小57元/噸；棉紗期貨主力結算均價2152 0173 3840元/噸，較上周上漲264元/噸，高于現貨873元/噸，價差較上周擴大264元/噸。

　　當前復工復產的企業大都以生產春節前訂單為主，報價相對平穩，國家政策的支持、加上柯橋、東方絲綢市場的復工(柯橋中國輕紡城市場于2月18日全面復工，中國東方絲綢市場于2月21日開市首日復工率超80%)，以及各大船公司、港口堆場的復工，企業信心逐漸恢復，整個產業鏈運轉起來。

　　二、國際棉紗價格維穩

　　(一)32支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價20680元/噸，中印價差[1] [1]為-215元/噸，均與上周持平；越南港口提貨均價20260元/噸，中越價差為205元/噸，均與上周持平。

　　(二)21支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價19760元/噸，與上周持平，中印價差較上周擴大20元/噸至290元/噸；巴基斯坦港口提貨均價19350元/噸，與上周持平，中巴價差較上周擴大20元/噸至700元/噸。

　　(三)10支氣流紡紗

　　本周，印度港口提貨均價152 0173 38400元/噸，中印價差為-145元/噸，均與上周持平。

　　受新冠疫情突然爆發影響，春節假期延長、下游復工延遲、采購推后，1月中旬至2月下旬，雖然中國各主港外紗抵港，入保稅庫數量變化不大，但清關、出貨量很不理想，部分貿易商尚未開張。據寧波、廣州、青島等港口貿易商反饋，隨著沿海地區織造企業、服裝廠及中間商陸續復工，進口棉紗詢價比2月上旬活躍，進口企業、貿易商對疫情擴散和外圍市場環境惡化的擔心有所減輕。

　　三、滌綸短纖延續跌勢

　　本周，國家棉花市場監測系統化纖指數，CNCotton PS(1.4D直紡滌短)均價6548元/噸，較上周下跌146元/噸，棉滌價差較上周擴大203元/噸至6887元/噸；CNCotton VS(主流粘膠短纖)均價9618元/噸，較上周上漲18元/噸，棉粘價差較上周擴大39元/噸至3817元/噸。

　　四、后市展望

　　(一)后期利好因素

　　1.中國接連出臺相關政策穩經濟。2月18日，商務部印發《關于應對新冠肺炎疫情做好穩外貿穩外資促銷費工作的通知》，通知指出要支持外貿新業態新模式發展，積*應對境外貿易限制措施，積*做好穩外貿穩外資促銷費工作，把疫情對商務發展的影響降到*低。同日，國務院常務會強調，當前統籌做好疫情防控和經濟社會發展工作，一項迫切任務是穩就業，穩就業就必須穩企業。階段性減免企業養老、失業、工商保險單位繳費，支持企業復工復產，使企業恢復生產后有一個緩沖期。

　　2.美國排除了對8個稅號的中國紡織服裝加征關稅。美國當地時間2020年2月19日，美國貿易代表辦公室(USTR)公布了第9批2000億美元加征關稅商品清單項下的產品排除公告，本次排除共涉及47項產品，其中包括紡織服裝產品8個稅號，相對利好棉紡織行業。

　　3.后期或出現消費小高潮。疫情對經濟的沖擊是階段性的，很多商品的消費并不是消失而是延期，后期消費可能在某一階段集中出現形成消費小高潮。此外，疫情會在一定程度上影響人的消費觀，刺激消費者對健康和品質生活的追求，從而使服裝消費出現結構性變化。

　　4.沿海六大電廠耗煤量增加表明復工進度加快。Wind數據顯示，2020年2月21日，沿海六大電廠耗煤量為42.13萬噸，約為去年同期的62%，較復工首日(2月10日)上升14%，浙電、粵電的耗煤量環比穩定上升，華東、華南復工趨勢明顯。電廠耗煤量增加可以在一定程度上說明企業復工進度正在加快。

　　(二)后期利空因素

　　1.內、外需均不樂觀，警惕訂單轉移。內需方面，此次疫情的影響恐大于2003年，直接導致春裝消費受挫；外需方面，全球供應鏈在春節期間斷裂了將近一個月，一些跨國企業已經開始尋找新的供應廠商，來自海外的訂單存在轉移和推遲的可能。

　　2.企業兩*分化明顯，產業洗牌步伐加快。當前仍有不少中小企業尚未復工復產，面對吃緊的現金流、短缺的疫情防護用品和巨大的用工壓力，經營風險已經很大。同時，實力較強的企業已緊鑼密鼓的投入到復工復產之中，有的通過創新吸引客戶，有的積*轉產醫療防護用品。紡織企業兩*分化明顯，產業洗牌速度或將加快，其對棉花消費的負面影響值得關注。

　　[1]文中價差均為中紗價格與外紗價格之差。

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