**部分 國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)基本數(shù)據(jù)摘要

　　一、一周數(shù)據(jù)總覽

　　主要商品及棉花價(jià)格

　　 ? ? ?本周，CRB大宗商品價(jià)格指數(shù)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，連續(xù)六周走高，本周五收盤(pán)報(bào)152 0173 3840.85，周內(nèi)累計(jì)上漲3.16。主要受益于黃金價(jià)格大幅上漲，本周黃金12合約期價(jià)較上周五大幅上漲52.1美元/盎司，原油較上周五上漲1.17美元/桶。農(nóng)產(chǎn)品較上周五集體下跌，其中美豆跌幅*大，周內(nèi)累計(jì)下跌23.25美分/蒲式耳，ICE期棉亦微幅下跌0.51美分/美磅。主流外棉資源本周集體上漲，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格指數(shù)持弱，較上周五持續(xù)下跌。

　　現(xiàn)貨方面，本周因棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨交投有所走淡。當(dāng)前棉花現(xiàn)貨成交維持低迷狀態(tài)，點(diǎn)價(jià)及一口價(jià)整體成交量少。儲(chǔ)備棉方面，8月3日-8月7日儲(chǔ)備棉輪出第六周，合計(jì)上市儲(chǔ)備棉資源4.47萬(wàn)噸，總成交4.47萬(wàn)噸，成交率****。平均成交價(jià)格11655元/噸，較前一周上漲47元/噸。下周儲(chǔ)備棉輪出底價(jià)為12127元/噸(折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B)，較前一周大幅上漲276元/噸，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬蠝p弱企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的積*性。

　　下游市場(chǎng)方面，純棉紗市場(chǎng)維持弱勢(shì)成交，有部分企業(yè)接到少量外單，但壓價(jià)嚴(yán)重，紡企在高庫(kù)存的壓力下多有妥協(xié)，虧損不斷惡化。開(kāi)機(jī)方面，因棉花棉紗價(jià)格持續(xù)分化，紡企虧損不斷惡化，紡企減產(chǎn)、限產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象持續(xù)增加，整體綜合開(kāi)機(jī)仍在下調(diào)。全棉坯布市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱為主，成交量依舊維持弱勢(shì)，淡季行情下織廠整體開(kāi)機(jī)率平穩(wěn)下滑，目前平均水平在43%左右，庫(kù)存壓力仍在，目前維持在33.6天左右。8月中旬逐漸臨近，多數(shù)純棉織廠反映近期下游詢(xún)價(jià)、下單情況并無(wú)好轉(zhuǎn)。織廠市場(chǎng)原料備貨積*性不高，基本隨用隨買(mǎi)，原料庫(kù)存水平在5-7天左右。

　　鄭棉市場(chǎng)，鄭棉09合約周內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，周五收盤(pán)報(bào)12340元/噸，較上周五價(jià)格上漲330元/噸，持倉(cāng)減少4.9萬(wàn)手至21.7萬(wàn)手，資金移倉(cāng)換月至01合約，01合約周內(nèi)持倉(cāng)增加10.3萬(wàn)手，至25.6萬(wàn)手。09合約周內(nèi)成交量累計(jì)達(dá)149.8萬(wàn)手，較上周增加12.7萬(wàn)手，交投活躍。

　　第二部分 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本情況

　　1、紡織主流原料走勢(shì)

　　? ? ? ?原料價(jià)格方面，滌綸、棉花現(xiàn)貨及鄭棉09合約價(jià)格較上周五均出現(xiàn)不同幅度的上漲，粘膠價(jià)格企穩(wěn)維持不變，棉紗價(jià)格維持下跌態(tài)勢(shì)，較上周五持續(xù)下跌。

　　2、棉紗價(jià)格走勢(shì)

　　 ? ? ??8月7日，紗線(xiàn)市場(chǎng)無(wú)論是純棉紗還是混紡類(lèi)較上周五集體下跌。

　　 ? ? ? ?8月7日，進(jìn)口紗美元計(jì)價(jià)價(jià)格除印紗及外紗指數(shù)微幅上漲外，其余較上周五集體持穩(wěn)維持不變。

　　 ? ? ??8月7日，以人民幣計(jì)價(jià)的外紗價(jià)格除印紗及外紗價(jià)格指數(shù)微幅上漲，其余均有所下調(diào)，主要因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲。

　　? ? ? ?8月7日內(nèi)外價(jià)差在326元/噸，上周五價(jià)差數(shù)據(jù)是379元/噸，價(jià)差小幅縮小。

　　3、國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)貨價(jià)與國(guó)際棉花價(jià)格指數(shù)(含稅)對(duì)比

　　 ? ? ??8月7日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)CCI3128報(bào)12408元/噸；FC IndexM報(bào)71.1美分/磅，折1%關(guān)稅下價(jià)格12276元/噸，折滑準(zhǔn)稅下13914元/噸。現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)和滑準(zhǔn)稅下外棉價(jià)格比，價(jià)差-1506元/噸，上周五為-1540元/噸。和1%關(guān)稅下價(jià)格相比差132元/噸。現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)與滑準(zhǔn)稅下價(jià)差微幅縮小。

　　8月7日，主力合約2009收盤(pán)報(bào)12340元/噸，與FC Index M(滑準(zhǔn)稅)價(jià)差-1574元/噸，上周五為-1849元/噸，其與1%關(guān)稅下的FC Index M價(jià)差64元/噸。鄭棉與滑準(zhǔn)稅下價(jià)差明顯縮小。

　　 ? ? ??截至8月7日，ICE主力合約12月收盤(pán)價(jià)64.85美分/磅，折合盤(pán)面價(jià)9927元/噸，與鄭棉2009合約價(jià)差2412元/噸；以10美分的貿(mào)易升貼水算，折合人民幣價(jià)格12814元/噸，與鄭棉2009合約盤(pán)面價(jià)差(鄭棉-ICE棉)-474元/噸。

　　第三部分鄭棉市場(chǎng)分析

　　1、鄭棉倉(cāng)單和有效預(yù)報(bào)情況

　　 ? ? ??截至8月7日，鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單為17226張(74.1萬(wàn)噸)，有效預(yù)報(bào)1540張(6.6萬(wàn)噸)，倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)總量為80.7萬(wàn)噸，上周五為84.4萬(wàn)噸減少3.7萬(wàn)噸，倉(cāng)單總量持續(xù)減少，盤(pán)面壓力有所釋放。

　　2、鄭棉期現(xiàn)價(jià)差分析

　　 ? ? ??截至8月7日，鄭棉期貨價(jià)格與CCI3128B指數(shù)價(jià)差為-68元/噸，上周五為-309元/噸，期現(xiàn)價(jià)差有所縮小。

　　3、鄭棉價(jià)格分析

　　宏觀方面，本周黎巴嫩首都貝魯特發(fā)生兩起大爆炸，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日，遇難人數(shù)上升至158人，逾6000人受傷，仍有21人失蹤。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)急速升溫，使得市場(chǎng)中大量投資者尋求黃金來(lái)避險(xiǎn)。黃金史上首次突破2000大關(guān)，續(xù)刷歷史新高。與此同時(shí)原油跳漲，美元指數(shù)承壓走弱，自七月以來(lái)美元指數(shù)連續(xù)突破97、96、95、94、93點(diǎn)5個(gè)關(guān)口，美元達(dá)到26個(gè)月以來(lái)新低，這對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品形成有力的支撐。眼下市場(chǎng)的焦點(diǎn)聚集在美國(guó)新一輪的刺激法案，眾議院議長(zhǎng)佩洛西表示，盡管仍有一些問(wèn)題懸而未決，但雙方都表示，他們同意再增加1200億美元的經(jīng)濟(jì)刺激開(kāi)支。從目前刺激方案的進(jìn)展來(lái)看，美國(guó)新一輪的刺激法案或?qū)⒗^續(xù)，這有助于股市和黃金市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)將保持非常寬松的貨幣政策，預(yù)示著美元將進(jìn)一步走軟，對(duì)大宗商品來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利好。此外，中美局勢(shì)也是不容忽略的潛在不確定因素，美國(guó)和中國(guó)一致同意8月15日舉行高層會(huì)談，評(píng)估中國(guó)對(duì)貿(mào)易協(xié)議的遵守情況，近期美國(guó)大選前各方政客為轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)矛盾，把矛頭指向中國(guó)，屢次打壓中方的行為，使得中美關(guān)系一度下滑，應(yīng)持續(xù)關(guān)注美國(guó)大選前的對(duì)華政策。國(guó)內(nèi)方面，近期央行明確下半年貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，切實(shí)抓好已出臺(tái)穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項(xiàng)政策落實(shí)見(jiàn)效，這將有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展。

　　從供應(yīng)端的角度來(lái)看，印度方面，由于本年度季風(fēng)季降水比較準(zhǔn)時(shí)，主產(chǎn)區(qū)古吉拉特邦和馬哈拉施特拉邦目前墑情良好。馬邦或在2個(gè)月后出現(xiàn)降水偏少的現(xiàn)象，就以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，沙漠蝗出現(xiàn)的地區(qū)都比較干旱，因而屆時(shí)需關(guān)注蝗蟲(chóng)對(duì)該地區(qū)棉花生長(zhǎng)的影響。美國(guó)方面近期主要受颶風(fēng)影響，目前已經(jīng)結(jié)束的颶風(fēng)Hanna，對(duì)處于吐絮期的德州南部棉區(qū)來(lái)說(shuō)產(chǎn)量影響較小，但由于棉花浸泡在雨水中，導(dǎo)致棉花品質(zhì)有所下降，尤其是顏色級(jí)下降。國(guó)內(nèi)方面，目前距離新花上市僅一月有余，但新疆地區(qū)疫情管控政策依舊沒(méi)有放松的跡象，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)因防疫措施使得收購(gòu)期間面臨勞工短缺的現(xiàn)象，可能會(huì)影響收購(gòu)加工的進(jìn)度，對(duì)供應(yīng)端造成影響。

　　國(guó)內(nèi)方面，下游棉紗價(jià)格與棉花價(jià)格背道而馳，棉紗成品繼續(xù)讓價(jià)成交，價(jià)格仍有下跌，紡企虧損嚴(yán)重，局部小型紡企關(guān)停較多，廣東有少量外單落實(shí)，但壓價(jià)嚴(yán)重；坯布端成品走貨也為弱勢(shì)，少量訂單打樣，整體打樣情況仍不佳，即使已經(jīng)臨近8月中旬下單情況并無(wú)好轉(zhuǎn)，目前只能寄希望于8月下旬。

　　本周，CRB大宗商品價(jià)格指數(shù)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，連續(xù)六周走高，本周五收盤(pán)報(bào)152 0173 3840.85，周內(nèi)累計(jì)上漲3.16。國(guó)內(nèi)文華商品指數(shù)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，連續(xù)7周走高，周五盤(pán)終報(bào)收148.71，周內(nèi)累計(jì)上漲2.25，進(jìn)一步挑戰(zhàn)上方150一線(xiàn)整數(shù)關(guān)口。ICE期棉主力12合約，周五收盤(pán)報(bào)62.22美分/磅，期價(jià)周內(nèi)累計(jì)下跌0.51美分/磅。鄭棉09合約周內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，周五收盤(pán)報(bào)收12340元/噸，較上周五價(jià)格上漲330元/噸，持倉(cāng)減少4.9萬(wàn)手至21.7萬(wàn)手

　　綜合來(lái)看，本周因外盤(pán)上漲和資金拉動(dòng)，鄭棉期貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅的上漲，但從產(chǎn)業(yè)端的角度來(lái)看，短期鄭棉并不具備行情啟動(dòng)的條件。盡管8月中旬在即，但下游訂單并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，棉紗價(jià)格與棉花價(jià)格背道而馳，原料成本的上升并未能傳導(dǎo)到下游，紡企虧損嚴(yán)重，因而的負(fù)荷一降再降，局部地區(qū)甚至停產(chǎn)，綜合來(lái)看，短期棉價(jià)上行壓力較大。從長(zhǎng)期角度看，新疆從7月疫情發(fā)生到現(xiàn)在已有24天，并且新增病例還未清零，疫情管控時(shí)長(zhǎng)難以確定，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)新棉收購(gòu)及加工，再到疆棉運(yùn)輸都將會(huì)受到影響，因而引發(fā)對(duì)供給端的擔(dān)憂(yōu)，而美國(guó)美國(guó)新一輪的刺激法案取得新的進(jìn)展，寬松的貨幣政策對(duì)商品市場(chǎng)無(wú)疑是利好，此外美國(guó)大選前各方政客們打壓中國(guó)的行為，使得中美關(guān)系急速下滑，因而市場(chǎng)對(duì)于棉花這種對(duì)進(jìn)口依存度較高的商品引發(fā)供給端的擔(dān)憂(yōu)。建議長(zhǎng)線(xiàn)抄底資金耐心等待時(shí)機(jī)，已入倉(cāng)位可適當(dāng)留守。

　　 ? ? ??鄭棉市場(chǎng)，鄭棉09合約周內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，周五收盤(pán)報(bào)收12340元/噸，較上周五價(jià)格上漲330元/噸，持倉(cāng)減少4.9萬(wàn)手至21.7萬(wàn)手，資金移倉(cāng)換月至01合約，01合約周內(nèi)持倉(cāng)增加10.3萬(wàn)手，至25.6萬(wàn)手。從技術(shù)面來(lái)看，MACD綠柱轉(zhuǎn)為紅柱，DIFF和DEA擬合金叉，KDJ指標(biāo)拐頭向下有擬合死叉的跡象，本周五09合約期價(jià)*高觸及12525元/噸，創(chuàng)疫情之后的新高，并形成頂背離，謹(jǐn)防期價(jià)下跌的可能。

　　第四部分國(guó)際市場(chǎng)分析

　　1、美棉出口動(dòng)態(tài)

　　 ? ? ??7.24-7.30一周，2019/20年度美國(guó)陸地棉簽約銷(xiāo)售-15544噸，較前周和近四周平均簽約量明顯減少；陸地棉裝運(yùn)78644噸，較前周裝運(yùn)量增加8%，較近四周平均裝運(yùn)量增加13%，裝運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，此外中國(guó)還成為簽約下年度美國(guó)陸地棉*多的國(guó)家，市場(chǎng)對(duì)于需求端恢復(fù)的信心有所增強(qiáng)

　　 ? ? ??截至7月28日，CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示基金凈多頭頭寸為16270手，此前一周的數(shù)據(jù)為20988手；基金凈多頭持倉(cāng)有所減少，較上周減少4718手，多頭氛圍有所減弱。

　　2、ICE期棉分析

　　 ? ? ??本周ICE期棉主力12合約的表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑，周五以一根大陰線(xiàn)收盤(pán)，吞沒(méi)了周內(nèi)前期的漲幅，周五報(bào)收62.22美分/磅，期價(jià)周內(nèi)累計(jì)下跌0.51美分/磅。從技術(shù)面來(lái)看，MACD紅柱縮量。DIFF和DEA拐頭向下有擬合死叉的跡象，KDJ指標(biāo)擬合死叉向下發(fā)散，技術(shù)指標(biāo)轉(zhuǎn)弱。

　　第五部分操作建議

　　建議上游庫(kù)存棉企根據(jù)銷(xiāo)售進(jìn)度平倉(cāng)保值空單。

　　建議棉貿(mào)企業(yè)，逢歷史低價(jià)區(qū)域附近適量建立虛擬庫(kù)存。

　　紡織企業(yè)已有(虛擬庫(kù)存)持倉(cāng)可適量繼續(xù)留守，同時(shí)根據(jù)訂單情況剛需補(bǔ)庫(kù)。

　　期現(xiàn)類(lèi)可根據(jù)市場(chǎng)情況適當(dāng)調(diào)整基差，加快銷(xiāo)售進(jìn)度。

　　建議長(zhǎng)線(xiàn)抄底資金耐心等待時(shí)機(jī)，已入倉(cāng)位可適當(dāng)留守