臨近五一假期，棉花市場整體交投氛圍較淡，成交量較上一交易日減少7.4萬手至26.2萬手。節(jié)前市場避險情緒較濃，大多輕倉過節(jié)，持倉量大幅減少1.6萬手至36.5萬手。近日期價維系弱勢運行，昨日鄭棉09合約高開低走小陰報收1152 0173 3840元/噸，期價較昨日上漲50元/噸，期價日內(nèi)窄幅震蕩為主。從MACD技術(shù)指標來看，0軸上方紅柱持續(xù)縮量，多頭人氣減弱，預期后期延續(xù)弱勢運行。目前距離五一大假僅一個工作日，紗廠因缺乏新增訂單已經(jīng)陸續(xù)放假，截至4月24日紗廠開機率為44%，而往年此時紗廠大多仍在開工趕制訂單，去年同期紗廠的開機率為57%。訂單的缺乏不僅表現(xiàn)在開機率的下降，還體現(xiàn)在下游紡織企業(yè)庫存攀升的現(xiàn)狀。截至4月24日中國紗線庫存指數(shù)為28.9天，去年同期為20.2天，高企的庫存壓力使得棉價上行受阻。但同時臨近5月兩會、天氣、害蟲等都是成為推動棉價上行的潛在因子，但行情就此反轉(zhuǎn)的概率較低，關(guān)注近期市場熱點。

　　【市場概況】

　　 ? ? ?【價差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　 ? ? ?4月29日，鄭棉2009合約與CCI3128B指數(shù)期現(xiàn)價差為18/噸，價差較上個交易日上漲103元/噸。

　　 ? ? ?截至4月29日收盤，鄭棉2009-2101合約價差為-525元/噸，價差較上一交易日維持不變，近期暫無明顯的套利機會。

　　 ? ? ?4月29日，CCI指數(shù)與FC Index人民幣指數(shù)價差-315元/噸，價差較上個交易日上漲156元/噸；ZCE2009-ICE2007合約盤面價差2820元/噸，價差較上一交易日下跌437元/噸

　　【倉單及有效預報】

　　 ? ? ?截至4月29日鄭棉倉單量27841張(約119.7萬噸)，較前一日增加71張(3053噸)，有效預報量為4229張(約18.2萬噸)，較前一日減少435張(約1.9萬噸)；倉單及有效預報總量共137.9萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價66.75美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價71.75美分/磅，巴西M到港價66.85美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體大幅上漲，上漲2.25美分/磅。美國商務(wù)部周三報告稱，今年**季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)下降4.8%，遠低于前值的2.1%，這也是2009年以來*大的季度跌幅。同一時間公布的美國**季度實際個人消費支出季率初值錄得-7.6%。但市場普遍預期新冠肺炎疫情將較大程度沖擊第二季度美國經(jīng)濟，4月才是美國經(jīng)濟活動停滯的主要階段。同時，美聯(lián)儲FOMC委員會公布*新利率決議，將基準利率維持在0%-0.25%不變，將超額準備金利率維持在0.1%不變，符合市場預期。美聯(lián)儲表示，將維持利率在低位，直至美聯(lián)儲有信心通脹能回歸正軌。吉利德科學(GILD)公司宣布瑞德西韋用于治療冠狀病毒的臨床試驗已達到主要評估指標，局的積*進展。提振市場人氣，市場樂觀情緒升溫，加快全球各地的復產(chǎn)預期，ICE期棉07合約大幅上漲，漲1.32美分/磅，盤終報收57.24美分/磅，為一周以來*高位，MACD紅柱放量，顯示多頭人氣增加，目前市場靜待美棉出口周報。

　　臨近五一假期，棉花市場整體交投氛圍較淡，成交量較上一交易日減少7.4萬手至26.2萬手。節(jié)前市場避險情緒較濃，大多輕倉過節(jié)，持倉量大幅減少1.6萬手至36.5萬手。近日期價維系弱勢運行，昨日鄭棉09合約高開低走小陰報收1152 0173 3840元/噸，期價較昨日上漲50元/噸，期價日內(nèi)窄幅震蕩為主。從MACD技術(shù)指標來看，0軸上方紅柱持續(xù)縮量，多頭人氣減弱，預期后期延續(xù)弱勢運行。目前距離五一大假僅一個工作日，紗廠因缺乏新增訂單已經(jīng)陸續(xù)放假，截至4月24日紗廠開機率為44%，而往年此時紗廠大多仍在開工趕制訂單，去年同期紗廠的開機率為57%。訂單的缺乏不僅表現(xiàn)在開機率的下降，還體現(xiàn)在下游紡織企業(yè)庫存攀升的現(xiàn)狀。截至4月24日中國紗線庫存指數(shù)為28.9天，去年同期為20.2天，高企的庫存壓力使得棉價上行受阻。但同時臨近5月兩會、天氣、害蟲等都是成為推動棉價上行的潛在因子，但行情就此反轉(zhuǎn)的概率較低，關(guān)注近期市場熱點。

　　【技術(shù)分析】

　　? ? ??昨日鄭棉09合約高開低走小陰報收1152 0173 3840元/噸，期價較昨日上漲50元/噸，期價日內(nèi)窄幅震蕩為主。從技術(shù)指標來看MACD，0軸上方紅柱持續(xù)縮量，多頭人氣減弱。預計鄭棉后期延續(xù)弱勢震蕩。持倉減少1.6萬手至36.5萬手。臨近五一大假市場交投變冷，成交量減少7.4萬手至26.2萬手。鄭棉09合約短期運行區(qū)間11000-11750.

　　【交易建議】

　　鄭棉09合約短期運行區(qū)間11000-11750，預計后市延續(xù)弱勢運行。大假在即輕倉過節(jié)，謹防節(jié)后變盤的可能。建議前期入場的抄底資金繼續(xù)持有10-15%的倉位，未入場者建議暫時觀望(僅供參考）