自8月25號即本周二開始，印度棉花公司(CCI)暫停儲備拋售，截至發稿日尚未恢復。那么在近期印度儲備棉成交情況火熱，拋售價格也隨之出現數次上調的情況之下，印度拋儲為什么會出現急剎車？自開拍至今銷售情況到底如何？拋售價格又出現了何種調整？讓我們一一道來。

　　1、近期成交火熱MSP項下儲備棉庫存減少

　　據統計，在本次拋儲之前印度儲備棉庫存總量在152 0173 3840萬噸左右，其中包括2018/19年度的陳棉15萬噸左右，剩余180萬噸均為2019/20年度的棉花。自此次儲備開賣至今，累計成交量在88萬噸左右，庫存余量107萬噸，其中包括2萬噸陳棉和105萬噸2019/20年度棉花。

　　從整體情況來看，至7月底印度此次儲備棉銷售進度持續緩慢，大量集中成交基本集中在8月份。成交轉好的原因主要包括印度國內紡織廠開機率迅速恢復、折扣力度加大、交貨期延長以及貿易商對于后市預期轉好等，采購主體基本以印度國內紡織廠以及貿易商和出口商為主。

　　2、經歷數次調整拋售價格先降后升

　　今年印度儲備棉銷售打破了高收高拋的歷史傳統，首次實行折價銷售。后期根據市場價格波動以及實際成交情況等因素，CCI從起拍數量、銷售底價和折扣力度都進行了數次不同程度的調整，整體呈先降后升的態勢。

　　為了便于價格比較，我們以S-6 SUPER(長度28-28.5mm，馬值3.6-4.8)品級棉花為例，以印度國內貿易商適用折扣和當日匯率為基準來進行計算。拋售初期在底價較高同時折扣力度也較大的情況之下，印度國內貿易商采購S-6SUP的對應美金價格根據采購量不同基本在61-64美分區間。銷售期間受成交持續清淡影響，拋售折扣力度加大，在7月份價格一度降至58-60美分區間。隨著8月初開始成交情況轉好，CCI數次上調拋售底價(據不完全統計，8月份累計上調近10次)，目前美金報價基本回彈至61-64美分區間，同等級出口至國內主港報價中值基本在67美分左右。

　　3、成交如此火熱為何要急剎車

　　從無人問津到成交火熱，印度國內儲備棉庫存量明顯減少，既暫時緩解了新棉上市之前的庫存壓力，也滿足了部分紡企生產需求。那么是什么讓CCI在這時選擇急剎車暫停拋售，難道是無力承受巨額拋售虧損？據悉，暫停原因一方面由于近期成交量驟增，提貨出庫壓力增大；另一方面，當前印度疫情形勢仍然嚴峻，影響持續存在，需要控制拋售節奏以保障各項工作順利進行。

　　整體來看，無論是對標近期ICE期棉價格重心65美分，還是目前國內印度棉保稅現貨價格的12000元/噸的價位，印度儲備棉今年拋售價格均處于市場**低點。加之印度儲備棉質量相對有保證，必將擠占部分市場份額，尤其是在紡織市場普梳紗銷售情況較好的當下，對美棉和巴西棉的銷售均形成一定壓力。根據市場反饋情況來看，預計9-10月將陸續有部分CCI儲備棉進入國內市場，需密切關注國內進口棉庫存情況變化。