國家發改委*近明確表示，各行各業應創造條件盡快實現全面復工，不同地區根據疫情情況確定復工復產時間，醫療領域、居民基本生活領域優先復工復產。可見，每個行業的“復蘇”正在悄悄地有條不紊地進行著... ...

　　由于新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，節后國內棉花期貨開盤大跌，隨后幾個交易日逐步反彈，現貨價格相對穩定。下游企業延遲開工，產品報價現象較少。由于疫情對紡織產能及下游消費的負面影響難以估量，需謹慎看待修復性反彈過后的棉價走勢。

　　一、紡織企業延遲開工棉價目前企穩

　　2月12日，國棉棉花3128B報價152 0173 3840元/噸，較前一日上漲7元/噸；鄭棉期貨主力合約收盤價13070元/噸，較前一日下跌55元/噸。

　　 ? ??目前，大多數紡織加工企業都延遲了開工，因為多地為防止疫情擴散，施行交通管制，員工返崗可能不及往年順暢，且到崗員工仍需要隔離觀察，加之物流運輸受到限制，開工后短期生產也難以恢復正常。傳統棉紡織產業鏈開春旺季后延，訂單預期不樂觀，中下游采購需求或表現偏弱。這樣國內棉價會受需求悲觀預期影響，結束節前慢漲的態勢轉而企穩。

　　二、新疆棉輪入對棉市起到支撐作用

　　2月12日新疆棉輪入上市數量7000噸，實際成交2240噸，成交率32%。今日平均成交價格為13705元/噸，較上一成交日上漲6元/噸，*高成交價為13715元/噸，*低成交價為13615元/噸。其中內地庫成交2040噸，成交承儲庫4家；新疆庫成交200噸，成交承儲庫1家。

　　春節前*后兩個交易日，儲備棉日輪入計劃數量有所提高，節后逐步大幅上調，截止目前，近日*高上調至18000噸，這有利于彌補部分市場短期需求的缺失，且利于穩定市場情緒。因期貨價格偏低，基差銷售利潤較前期下滑，加工企業、貿易商等參與期貨點價交易的積*性減弱，相比較而言，交儲更具有價格優勢。

　　另外，儲備棉輪入新規定為1月15日(含)以后成交的棉花交貨期限由“合同簽署后45日內到庫并完成初驗”暫時調整為“合同簽署后75日內到庫并完成初驗”，交儲期限有所放寬，在當下物流緊張的當口，緩解了交儲企業履行合同的壓力。新疆棉輪入日成交量上升，導致市場上可流通的棉花數量減少，同時成交均價對國內棉價也起到了托底的作用。

　　三、國內棉花長期或仍然偏緊

　　按照年產棉花600萬噸，年拋儲量100萬噸粗略計算，在只考慮1%關稅配額量89.4萬噸而不考慮滑準稅配額進口的情況下，本年度國內棉花供應量為790萬噸，相較于年820萬噸的消費量存在30萬噸的供應缺口，當前1%關稅下以CotlookA指數來粗略計算外棉進口利潤持續徘徊在近幾年同期偏低的水平，近日滑準稅下進口利潤更是處于接近-1000元/噸的水平，將不利于棉花進口。

　　四、2020/2021年度預計國內棉花產量將小幅下降

　　國家棉花市場監測系統的調查顯示，2020年我國棉花意向種植面積4587.5萬畝，同比下降4.3%，預測總產量為561.7萬噸，低于其*新預計的2019/2020年度的棉花產量584.3萬噸。

　　拋儲方面，截至去年9月底上輪拋儲結束，儲備棉余量預計結余175萬噸，后續可供拋儲的量相應減少。

　　棉花進口利潤方面，全球新季棉花和美棉豐產預期的利空在美棉盤面已經有所消化，*近幾個月的USDA月度供需報告延續下調棉花產量估計的趨勢，對美棉有所提振，并且節前中美簽署了**階段經貿協議，后續市場預期我國將依據協議和國內需求情況增加對外棉尤其是美棉的采購，這也將支撐美棉期價走勢，進而利于內外棉價差繼續保持偏弱態勢。

　　當前還不能確定此次新冠肺炎疫情對棉花需求的影響程度有多大，目前市場普遍對棉花需求偏悲觀，但后續隨著國家防控效果顯現和疫苗、藥物研發取得進展，疫情被控制和解除的概率較大，國內需求將得到修復，棉紡織產業鏈各環節運營也將逐漸恢復常態，因此對棉花的需求不宜過分悲觀。

　　綜上所述，短期疫情擴散影響國內棉花需求，棉價承壓，但疆棉輪入成交增量，長期來看，國內供應仍偏緊，預計棉價將有止跌企穩的可能。

　　*后考慮幾點影響棉花價格的因素：

　　1、疫情的持續時間將直接關系到棉花的內需及進出口情況；

　　2、2019年以來*端天氣頻發，關注天氣情況對棉花價格的影響；

　　3、為應對突發事件，政府以及國際層面可能的導向對棉花市場的影響。