當前我國正處于增長階段轉換的關鍵期，產業結構內部發生了哪些具有長期趨勢性的跡象和苗頭？本報告將從分行業的銷售利潤率、資產負債率、固定資產投資等方面研究產業結構變動的新趨勢和新特點。

　　行業銷售利潤率的分化與趨勢

　　銷售利潤率從流量角度反映了行業的盈利能力和生產經營的可持續性。由于統計原因，下面主要分析規模以上工業企業的銷售利潤率變動情況。

　　從趨勢上看，可分為三類：

　　一類近年銷售利潤率大幅下滑，主要是重化工行業，包括煤炭、鐵礦石、化工、鋼鐵、有色等行業。在2002—2007年的上一輪繁榮周期，這些行業的銷售利潤率大幅上升，但近年盈利能力大幅下滑，生產經營困難，未來面臨深度調整。從國際經驗和長期趨勢看，這些行業的需求歷史峰值臨近。由于2008年大規模刺激計劃，這些行業需求峰值到來時點比國際經驗提前了2—3年。

　　第二類銷售利潤率基本穩定，主要是傳統優勢產業，包括紡織、服裝、皮革制品、家具、金屬制品、家電等行業。這些行業的需求歷史峰值在上世紀90年代已經出現，隨后通過淘汰落后產能、兼并重組、設備升級等調整，行業集中度適中、核心競爭力具備，利潤率長期保持穩定，接近工業企業平均水平。

　　第三類銷售利潤率有上升趨勢或保持較高水平，主要是高端制造業，包括醫藥、儀器儀表、運輸設備、專用設備等行業。這些行業的未來需求空間較大，技術含量較高，進口替代或增加出口能力較強。這些行業有可能成長為新的主導產業集群。

　　從橫向比較看，2013年1—10月份銷售利潤率較低的行業主要是重化工業，包括石化、鋼鐵、有色、化纖業，計算機、通信和其他電子設備制造、農副食品加工業，以及文教、工美、體育和娛樂用品制造、化工等行業，明顯低于工業企業平均銷售利潤率（5.6%）。由于全球化分工和垂直專門化，計算機、通信和其他電子設備制造在我國很大程度上是勞動密集型產業，我國所獲得附加值較低，利潤較薄。

　　銷售利潤率適中的行業主要是傳統優勢產業，包括電氣、金屬制品、紡織、紡織服裝、家具、皮革制品、木材加工制品、通用設備、專用設備等。

　　銷售利潤率較高的行業主要是采掘業和高端制造業，包括石油天然氣開采、煙草業以及酒、飲料、茶、有色采選、鐵礦石采選、醫藥、燃氣生產供應、食品制造、水生產工業、儀器儀表、印刷和記錄媒介復制等。

　　總體看，近年重化工業銷售利潤率較低，且明顯下滑；傳統優勢產業銷售利潤率適中，且基本穩定；高端制造業銷售利潤率較高，且有上升趨勢或保持較高水平。

　　行業資產負債率的分化與趨勢

　　資產負債率從存量角度反映了行業生產經營的可持續性。

　　從趨勢上看，可分為三類：

　　一類近年資產負債率大幅上升，主要是重化工行業，包括煤炭、鐵礦石、石化、鋼鐵、有色、電力等行業。主要原因是企業需求萎縮、產能過剩、利潤下滑等。

　　第二類近年資產負債率基本穩定，主要是傳統優勢產業，包括紡織、服裝公司、電氣、金屬制品、家具、化工等行業。

　　第三類近年資產負債率大幅下降或保持較低水平，主要是高端制造業，包括醫藥、儀器儀表、通用設備、專用設備等行業。

　　從橫向比較看，2013年1—9月份資產負債率較高的行業主要是重化工業，依次為：鋼鐵、石化、電力、運輸設備制造、廢棄資源利用、有色、化纖、煤炭等，明顯高于工業企業平均資產負債率（58.6%）。

　　資產負債率適中的行業主要是傳統優勢產業，包括電氣、造紙、化工、計算機、通信及其他電子設備制造、燃氣、水、紡織等。

　　資產負債率較低的行業主要是壟斷行業、采掘行業和高端制造業，依次為：煙草、其他采礦、油氣開采、醫藥、木材加工、酒、飲料、茶、儀器儀表、食品制造、印刷和記錄媒介復制等。

　　總體看，近年重化工業資產負債率較高，且明顯上升；傳統優勢產業資產負債率適中，且基本穩定；高端制造業資產負債率較低，且有下降趨勢或保持較低水平。

　　行業固定資產投資的分化與趨勢

　　投資表明行業的產能擴張或收縮，主要受利潤前景驅使，并受資產負債情況約束。下面的分析包括了一、二、三產業。

　　從趨勢上看，可分為三類：

　　一類近年固定資產投資增速大幅下滑，主要是重化工行業，包括煤炭、鐵礦石、化工、鋼鐵、有色、電力等。主要原因包括需求萎縮、產能過剩、利潤下滑、負債率高企等。

　　第二類固定資產投資增速基本穩定，主要是傳統優勢制造行業和傳統居民服務業，包括紡織、服裝、皮革制品、家具、金屬制品、家電、住宿餐飲等行業。

　　第三類固定資產投資增速有上升趨勢或保持較高水平，主要是高端制造業和現代服務業，包括醫藥、環保、文化體育、租賃和商務服務、批發零售、公共設施管理等。

　　從橫向比較看，2013年1—9月份固定資產投資增速較低的主要是重化工業和傳統居民服務業，依次為：公共管理和社會組織、建筑、煤炭、鋼鐵、電氣、水上運輸、金融、儀器儀表、鐵路運輸、鐵礦石開采、居民服務、電力等，增速在15%以下，明顯低于固定資產投資累計同比增速（20.2%）。

　　固定資產投資增速適中的行業主要是傳統優勢制造行業、傳統居民服務業、房地產等，包括金屬制品、食品制造、印刷業和記錄媒介復制、造紙、專用設備、科研技術、教育、衛生、石化、木材加工、房地產、紡織、煙草、通信電子、有色、住宿餐飲等，能夠保持15%—25%左右的增速。

　　固定資產投資增速較高的行業主要是高端制造業、生產性服務業和社會服務業，依次為循環經濟、燃氣、飲料、航空運輸、醫藥、環保、租賃和商務服務、批發零售、農林牧漁、公共設施管理、農副食品價格、文教體育用品、水利、文體娛樂等，近年能夠達到30%左右的增速。

　　總體看，近年重化工業固定資產投資增速較低，且明顯下滑；傳統優勢制造行業、傳統居民服務業和房地產固定資產投資增速適中，且較為穩定；高端制造、生產性服務業和社會服務業固定資產投資增速較高，且保持較快水平。

　　啟示與建議

　　一，近期各類行業在利潤、利潤率、資產負債率、產能投資等方面出現明顯分化，國際經驗表明，這種分化反映了我國產業結構演變的長期趨勢，是追趕型經濟體在增長階段轉換期的共同特征。

　　第二，增長階段轉換在產業層面表現為產業結構調整，即以高端制造業和現代服務業為代表的新興主導產業集群對以重化工業為代表的傳統產業集群進行替代，以及傳統產業集群的組織結構優化、區域布局調整和技術裝備升級。

　　第三，產業結構調整對不同類型行業應分類施策。對以重化工業為代表的傳統產業集群，政策的重點在化解產能過剩、鼓勵優勢企業兼并重組以及促進產能向中西部和中亞、東南亞轉移，具體的措施包括嚴控新增產能、淘汰和退出落后產能、嚴格環境能耗標準、破除地方干預、放寬非公有制企業參股控股和資產收購、鼓勵企業設備升級等；對以高端制造業和現代服務業為代表的新興主導產業集群，政策的重點在鼓勵競爭、放開管制、減少行政干預、激勵創新和促進設備投資升級，具體的措施包括大力實施加速折舊、研發費用加計扣除、發展互聯網金融、允許民間資金設立中小銀行、構建多層次資本市場體系、加強知識產權保護等。

　　第四，明確我國產業升級的主攻方向。未來我國在國際上具備競爭力的主要是中高端制造業集群，發展生產性服務業主要是服務于中高端制造業升級。因此，要明確未來我國在國際市場上的戰略競爭對手和協作伙伴，在開展自由貿易區談判、引進外資、實施地緣政治外交等方面對此必須有清醒認識。