【觀察者網(wǎng) 綜合】美國新任總統(tǒng)特朗普的政策輪廓仍在演變中，特朗普從競選到當(dāng)選之后，對中國的強(qiáng)硬態(tài)度，以及對俄羅斯的曖昧關(guān)系，令人玩味。

英國《金融時(shí)報(bào)》今天（1月23日）發(fā)表美林/美國信托的市場與主題策略主管約瑟夫?昆蘭的文章。文中稱，特朗普疏遠(yuǎn)中國，而轉(zhuǎn)向商業(yè)上吸引力更小的俄羅斯，*終受損害的是美國企業(yè)。

作者不無憂慮地表示，無論是依賴中國獲得利潤的美國科技公司，還是鞋、汽車、工業(yè)、能源領(lǐng)域的企業(yè)，都因此而受到波及，而投資者們卻尚未完全意識(shí)到這一現(xiàn)實(shí)。

挑戰(zhàn)中國底線只會(huì)“引來報(bào)復(fù)”

報(bào)道稱，特朗普就職前就已頻頻在臺(tái)灣問題和中國的匯率管理上向中國發(fā)起挑戰(zhàn)，并威脅要對中國貨物開征關(guān)稅。

比如在去年的12月3日，特朗普剛剛當(dāng)選美國總統(tǒng)后，就打破了外交慣例和臺(tái)灣“省長”蔡英文通了越洋電話。事后白宮緊急出來“擦屁股”，表示美國對兩岸議題長久政策不變，并稱，美國維持信守基于中美三個(gè)聯(lián)合公報(bào)與臺(tái)灣關(guān)系法的一中政策。

此外，特朗普又反復(fù)宣稱中國是“匯率操縱國”，并揚(yáng)言要對中國實(shí)施45%的懲罰性關(guān)稅。

不過，中國方面并“不怵”，而是針鋒相對，暗示要限制美國企業(yè)進(jìn)入全球*大經(jīng)濟(jì)體之一的渠道。

1月22日，新華社就發(fā)表英文評(píng)論稱，兩國合作需要尊重底線，而中國的底線是要捍衛(wèi)臺(tái)灣和南海主權(quán)。文章更警告稱，若特朗普政府將中國視為“貨幣操縱國”，甚至大幅提高關(guān)稅，只會(huì)“引來報(bào)復(fù)”。

中美貿(mào)易密切度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于俄羅斯

新華社的警告與約瑟夫?昆蘭的文章觀點(diǎn)不謀而合。文章稱，若特朗普執(zhí)意向中國發(fā)起挑戰(zhàn)，將帶來宏觀與微觀的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

宏觀上，2017年全球經(jīng)濟(jì)面臨的*大宏觀風(fēng)險(xiǎn)之一就是，中美貿(mào)易緊張升級(jí)。若雙方一旦實(shí)施貿(mào)易戰(zhàn)，這將制約全球經(jīng)濟(jì)增長，阻礙全球化步伐，同時(shí)會(huì)引發(fā)各類資產(chǎn)的波動(dòng)。文章稱，這樣的結(jié)局將無法預(yù)測，但足以成為讓我們徹夜難眠的事。

同樣令人不安的還有微觀風(fēng)險(xiǎn)。文章分析認(rèn)為，把美國的政策重心轉(zhuǎn)向俄羅斯而疏遠(yuǎn)中國，給美國企業(yè)帶來了不對稱的風(fēng)險(xiǎn)——美中金融聯(lián)系的密切程度遠(yuǎn)超美俄金融聯(lián)系。

這句話怎么理解呢？文章**從中俄經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和國內(nèi)消費(fèi)水平進(jìn)行了分析。

**點(diǎn)，中國的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是俄羅斯的8倍以上。就人均收入而言，俄羅斯略高于中國，但中國的人口基數(shù)約是俄羅斯的10倍。而且，中國目前還是世界*大經(jīng)濟(jì)體之一。

2016年全年中國經(jīng)濟(jì)增速為6.7%，而IMF預(yù)測的俄羅斯增速為負(fù)增長，-0.6%

從圖中可以看到，中國2016年GDP增速為6.7%，重奪全球主要經(jīng)濟(jì)體**。相比之下，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增速則為負(fù)0.6%。

第二點(diǎn)，俄羅斯的千禧一代人群數(shù)量（4000萬）只是中國（逾4億）的一個(gè)零頭。這些年輕人推動(dòng)著消費(fèi)支出的增長，中國的個(gè)人消費(fèi)支出幾乎是俄羅斯的6倍。

第三點(diǎn)，雖然俄羅斯的互聯(lián)網(wǎng)普及率更高，但中國逾7億的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量頗為驚人。光是2015年中國電商銷售額就超過了6000億美元（約合4.1萬億人民幣），而俄羅斯只有約200億美元（約合156 0190 2607.16億人民幣）。

對比來看，2016年淘寶天貓舉行的“雙11”活動(dòng)短短1天，其*終成交額就達(dá)到了1207億元。

第四點(diǎn)，在汽車等更傳統(tǒng)的行業(yè)，其差距也是明顯的。2015年中國汽車銷量達(dá)2500萬輛，是俄羅斯的15倍。

因此，文章認(rèn)為，無論從千禧一代的消費(fèi)支出、電商銷售額或車輛購買量的角度看，中國的整體市場重要性超過俄羅斯的程度，是指數(shù)級(jí)的。

其次，文章比對了美國對俄羅斯和對中國的貿(mào)易現(xiàn)狀。

從美國貿(mào)易數(shù)據(jù)可以看到，2015年，美國對俄商品和服務(wù)出口不到對華出口的8%。美國每月向中國出口的商品額（平均97億美元）高于對俄的全年出口額（71億美元）。

觀察者網(wǎng)查詢的可靠資料顯示：2015年，中國是美國第三大出口商，金額達(dá)1162億美元，而俄羅斯僅有71億美元。（俄羅斯就是離中國*近左上方的小塊）

美國可視化網(wǎng)站howmuch.net制作的美國出口世界地圖，數(shù)據(jù)來源：美國統(tǒng)計(jì)局

與貿(mào)易一樣，中美資本聯(lián)系對兩國都是至關(guān)重要的。作為美國*大的外國債權(quán)人之一，截至2016年11月，中國持有的美國國債約為1.049萬億美元。俄羅斯持有的美國國債少得多，為86.6億美元。

結(jié)果是什么呢，那就是，中國對美國信貸市場的影響力很大，俄羅斯的影響只是名義上的。

美國財(cái)政部1月18日公布的*新美國國債持有者份額表

*后，美國對俄羅斯的外國直接投資（FDI）規(guī)模很小，而在中國，美國企業(yè)花數(shù)十年打造起業(yè)務(wù)，地盤相當(dāng)大。

從總資產(chǎn)規(guī)?？?，美國對華FDI是對俄FDI的5倍以上。單單2015年，美國企業(yè)的附屬公司在中國實(shí)現(xiàn)的利潤（近100億美元），是在俄羅斯實(shí)現(xiàn)利潤的15倍。一旦中美關(guān)系惡化，中國對美國企業(yè)盈利的影響比俄羅斯大得多。

觀察者網(wǎng)且以美國科技企業(yè)蘋果為例，根據(jù)其2016年第四季度財(cái)報(bào)，其總營收為468.52億美元，其中大中華地區(qū)為87.85億美元，占約20%的份額，中國是除美國和歐洲市場外蘋果的第三大銷售市場。

中國地區(qū)的影響有多大呢？從庫克被降薪就可見一斑。今年1月，蘋果宣布由于2016年業(yè)績不達(dá)標(biāo)，庫克拿到的薪水甚至比2014年還要低。而業(yè)績不達(dá)標(biāo)的原因，除了錯(cuò)誤估計(jì)iphone6s的銷售，還有就是中國地區(qū)iphone出貨量的斷崖式下跌。

此外，根據(jù)中國商務(wù)部發(fā)布的《2016年商務(wù)工作年終綜述之八》，2016年1-11月，美國對華投資恢復(fù)性增長達(dá)到55.4%，而在上半年，美國對華實(shí)際投資額增幅則達(dá)到了142.6%。

美企將承受親俄制華惡果

然而，在中美貿(mào)易合作如此緊密的情況下，文章認(rèn)為，中美關(guān)系卻開始進(jìn)入一段不穩(wěn)定時(shí)期——特朗普跟俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾?普京（Vladimir Putin）開始發(fā)展一段蜜月期。

文章作者擔(dān)憂的表示，對于美國政策開始疏遠(yuǎn)中國，轉(zhuǎn)向商業(yè)吸引力更小的俄羅斯這一事實(shí)，投資者們卻尚未完全意識(shí)到。

這種姿態(tài)對美國企業(yè)界構(gòu)成的不對稱風(fēng)險(xiǎn)，不僅關(guān)系到許多美國公司的未來盈利，而且會(huì)影響到一系列資產(chǎn)類別（包括匯率、信貸，當(dāng)然還有大宗商品）的定價(jià)。

如果美中關(guān)系惡化，被置于風(fēng)險(xiǎn)中的，包括那些依賴中國消費(fèi)者和員工來驅(qū)動(dòng)利潤的美國科技公司。成為靶子的，也會(huì)包括鞋類、汽車、消費(fèi)品、工業(yè)用品和健康護(hù)理領(lǐng)域的品牌***。美國農(nóng)場和能源企業(yè)將受到波及，引發(fā)大宗商品價(jià)格波動(dòng)。全球匯率波動(dòng)性將顯著加大，而美中雙邊并購交易和房地產(chǎn)交易將減少，從而改變?nèi)蛸Y本流動(dòng)的格局。

如若中美真的打了貿(mào)易戰(zhàn)，那么首當(dāng)其沖的就是在華美企。據(jù)觀察者網(wǎng)此前報(bào)道，為了消除這種可能性，在華的美國企業(yè)們正積*準(zhǔn)備對特朗普進(jìn)行游說，要求后者降溫批評(píng)中國的言論。目前這些企業(yè)正準(zhǔn)備迎接痛苦的反彈——如果當(dāng)選總統(tǒng)兌現(xiàn)他的貿(mào)易威脅的話。

文章*后稱，溺愛俄國熊而去挑釁中國龍——這一政策組合將帶來市場不確定性和意外下行。