以美國和中國為中心,制造業(yè)的景氣度正在回升。從顯示制造業(yè)景氣度的指數(shù)(PMI)來看,繼美國之后,中國也回到了50的榮枯線上方,全球整體的指數(shù)在去年12月時(shí)隔7個(gè)月重回50以上。其原因在于美國新車銷售堅(jiān)挺、中國基礎(chǔ)設(shè)施投資加快以及全球高科技產(chǎn)品的去庫存化告一段落。不過,世界銀行指出,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“仍然脆弱”。從整體來看,景氣度仍然不盡相同。前景仍然充滿不確定性。
英國金融信息公司Markit Group與美國摩根大通銀行聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)去年12月為50.2,連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)改善,時(shí)隔7個(gè)月重返50上方(高于50表明制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張,低于50則表明制造業(yè)活動(dòng)萎縮)。該指數(shù)是以制造業(yè)的采購經(jīng)理人為對(duì)象,對(duì)生產(chǎn)、就業(yè)和訂單等的動(dòng)態(tài)進(jìn)行調(diào)查后而得出的。在判斷世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)方面,該指標(biāo)備受關(guān)注。在作為全球增長引擎的美國,由美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布、自夏季起明顯惡化的制造業(yè)景氣指數(shù)在12月為50.7,時(shí)隔2個(gè)月重回50的榮枯線以上。
由于歷史性低貸款利率和金融危機(jī)后減少購車帶來的反向作用,美國新車銷售創(chuàng)出了5年來的*好水平。美國通用汽車旗下位于田納西州南部的Springhill工廠已經(jīng)重新啟用2009年陷入破產(chǎn)時(shí)停用的設(shè)備。主力SUV工廠已經(jīng)開始滿負(fù)荷生產(chǎn)。美國福特汽車等也在主力基地開始24小時(shí)生產(chǎn)。各汽車廠商的工廠開工率基本已經(jīng)超過9成。雖然整體來看疲軟行業(yè)仍然很多,但由于住房市場曙光初現(xiàn)和因“頁巖氣革命”而獲利豐厚的能源相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁,制造業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出積*態(tài)勢。
而中國,匯豐銀行發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)在12月為51.5,比上月上升了1個(gè)百分點(diǎn)。為了刺激經(jīng)濟(jì),中國政府加快了基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的審批,在這樣的背景下,鋼鐵廠商等由于看好需求增長,已經(jīng)開始擴(kuò)大生產(chǎn)。雖然有觀點(diǎn)擔(dān)心這將導(dǎo)致產(chǎn)能過剩,但確實(shí)目前的景氣度得到了改善。自夏季起呈現(xiàn)緩慢改善態(tài)勢的韓國和臺(tái)灣的PMI在12月也時(shí)隔7個(gè)月重回50上方。有觀點(diǎn)認(rèn)為,“高科技產(chǎn)品的去庫存化在世界范圍內(nèi)已經(jīng)接近尾聲”。
不過,環(huán)顧全球數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),改善的程度仍然大不相同。歐元區(qū)的PMI在12月已經(jīng)復(fù)蘇至9個(gè)月以來的*高水平,但依然位于50的榮枯線以下。由于歐洲中央銀行(ECB)積*向市場注入流動(dòng)性,金融市場已經(jīng)趨穩(wěn),但企業(yè)的心理并未大幅改善。德國西門子的銷售額在美國和中國等市場將增長1成左右,而在歐洲則仍然低迷。西門子 CEO 羅旭德說:“企業(yè)投資和公共投資仍然欠缺強(qiáng)勁勢頭”。
日本的PMI在12月為45,相比上月的46.5下了1.5個(gè)百分點(diǎn)。連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)下滑,創(chuàng)出了3年零8個(gè)月以來的新低,疲軟態(tài)勢非常明顯。來自中國的訂單減少等因素對(duì)此產(chǎn)生了消*影響。
雖然制造業(yè)的行業(yè)景氣度出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)跡象,但前景也面臨諸多負(fù)面因素。巴克萊資本銀行的分析師Julian Callow認(rèn)為“全球生產(chǎn)活動(dòng)近期仍然看不到從急劇減速中復(fù)蘇的跡象”。在美國,圍繞提高債務(wù)上限的朝野政黨對(duì)立在今年春季必然激化。在充滿不確實(shí)性的狀態(tài)下,企業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)抑制用工和設(shè)備投資。
再看中國,作為消*因素,外需的不穩(wěn)也將持續(xù)發(fā)酵。中小企業(yè)的景氣度也持續(xù)位于50下方,經(jīng)濟(jì)回暖的范圍仍然有限。此外,供應(yīng)過剩等結(jié)構(gòu)性問題依然未得到解決。另一方面,北京等大城市的房地產(chǎn)投資再次呈現(xiàn)過熱態(tài)勢。如果在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步趨穩(wěn)之前就出現(xiàn)泡沫風(fēng)險(xiǎn),那么貨幣政策等的抉擇有可能更加困難。