遍地廠房的珠三角制造業名城東莞，近來成為輿論關注的焦點。

2008年經歷金融危機后，東莞進行了一系列結構性調整，并取得一定成效。2013年，東莞結束了此前連續4年在珠三角九市中GDP排名墊底的命運，以9.7%的增速實現GDP5500億元，經濟總量在廣東位列第四。

然而，東莞經濟轉型的同時，曾經伴隨制造業而生的酒店服務業占比并未減少。

在接受《每日經濟新聞》記者采訪的專家看來，這與民間資本大量聚集于此有關。據了解，近年來，在東莞代工業務減少、勞動力轉移和成本提升，以及全球產業鏈轉移的大背景下，大量民間資本從制造業轉出，轉而投向投資回報率較高的酒店和娛樂等行業。

“東莞一直以外向型經濟為主，這種經濟方式使東莞本地居民發展租賃經濟，在形成一定資本積累后，開始向另一種更**的租賃產品——酒店投資。”廣東省社科院區域競爭力研究中心主任丁力在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

東莞民間資本數量巨大

39歲的張航為東莞寮步鎮石步北門工業區一家箱包廠的董事長。17年前，張航從茂名來到珠三角尋找機會，*終在東莞落腳。有近十年的時間，張航開辦的工廠主要生產箱包的五金配件，并一度為阿迪達斯和耐克的指定供應商，毛利率達60%。張航回憶稱，在*好的兩年，年利潤能達200萬元。

但從2008年開始，張航表示，訂單量和利潤急劇下降，“毛利率始終只有個位數，代工根本做不下去。”

他稱，能有勇氣并堅持下來，從代工轉做自有品牌的人太少。“這兩年，原本一起做代工的人，要么從東莞轉回老家或其他地區，要么轉行。訂單太少，而轉做自有品牌，風險又太大。當初一起辦工廠的，現在還留在制造業的人已經很少了。”

據中山大學嶺南學院財政稅務系主任、東莞市特約研究員林江介紹，因訂單減少、生產和人力成本上升，以及人民幣升值等原因，目前東莞中小加工制造企業退出情況加劇。

“因低端加工制造利潤降低，這部分退出資金構成民間資本的來源之一。另外，受東莞制造業發展影響，原東莞當地居民從土地升值、廠房出租中積累了大量民間資本。”林江介紹道。

根據中國人民銀行[微博]東莞市中心支行發布的數據，截至2013年12月末，東莞中外資銀行機構本外幣各項存款余額8874.9億元，同比增長15.4%，增速比上年同期提高1.6個百分點。

林江向《每日經濟新聞》記者表示，上述數據說明東莞的民間財富還在不斷增加，但同時也說明，民間資本在東莞投資渠道單一，投資思維保守，對傳統投資方式過于依賴。

資金涌入酒店和房地產

東莞2010年本地媒體的一則消息稱，據當地經濟和信息化局的數據，東莞民間資本的投資至少有2/3在酒店和樓市中。

“因東莞外商投資企業占比較大，這部分企業會增加會展和諸如商務考察類的活動，因此對酒店的需求也較大。民營資本一般對投資比較慎重和理性，比起高端制造業，酒店投資回報快，風險相對較小。”丁力認為。

資料顯示，自156 0190 2607年開始，東莞星級酒店起步，截至2012年，東莞已擁有星級酒店99家，其中五星級酒店21家，占廣東省五星級酒店的五分之一。

“在以制造業興盛背景下建立起來的東莞星級酒店，因展會開展頻繁，商務客源多，同時，一小時經濟圈打通之后，廣州、深圳、香港的客源也逐漸增多。因此，在2008年以前，東莞酒店的入住率在全國排名一直靠前，五星級酒店的入住率能達70%。”深圳一位從事酒店咨詢的人士向記者介紹。

“東莞很多酒店都是在原工業用地上建的，地價便宜，造價不高，投資回報短期就能完成。”丁力稱。 據介紹，自東莞寮步鎮的四星級酒店金凱悅大酒店建成之后，東莞民間資本開始掀起**波酒店業投資熱潮。尤其是2008年金融危機之后，2009年，東莞酒店業的投資金額達250億元。

但金融危機后，東莞制造業發生巨變，大量港商、臺商轉移，原本由制造業積聚帶入的人群開始流出，導致東莞酒店行業業績下滑，金凱悅大酒店也于2013年關停。

行業數據顯示，2013年東莞星級飯店數量從99家下降至90家。截至2013年上半年，五星級酒店營業額下降8%，四星級酒店營業額下滑6.7%。

“東莞的酒店業，單從住房和餐飲看，投資回報率并不高，但其中的娛樂行業回報率很高。一般酒店行業選用酒店管理公司管理，但娛樂行業很多由業主方旗下公司經營。所以，一家酒店的投資回報率需將這兩者結合考慮。”林江稱。

除酒店外，很多制造業企業主開始進入商業和住宅產品開發。媒體報道顯示，2011年，以生產礦泉水起家的東莞本土大鱷日之泉集團成立房地產公司，其董事長林志偉表示，“經過長時間調查、分析房地產行業，發現旺地的商業地產利潤較高，公司決定開始發展房地產業務。”

2012年，日之泉購入廣州商業旺區的商業項目，10億元現金一次性付清。據統計，東莞本土轉向房地產的還包括曾從事汽車貿易的匯景集團和南豐集團。

根據中國人民銀行東莞市中心支行數據，截至2013年12月末，東莞市房地產貸款余額1372.5億元，比上年末增加231.5億元，增長20.3%，增長幅度是東莞各項貸款余額的1.6倍多，同比多增98.1億元，增幅高6.9個百分點。其中，房地產開發貸款余額252.7億元，比年初增加37.0億元；購房貸款余額1119.8億元，比年初增加194.5億元。

地方政府急需引導民間投資

涌入酒店和房地產行業的資金較多，東莞政府也對民間資本的投向較為擔憂。東莞市委某領導曾公開表示，作為世界制造業的重要基地，東莞民營企業很少出現在制造業領域，卻集中在第三產業，而第三產業又以酒店和房地產業為主。

為此，東莞市政府曾專門編制鼓勵民間投資產業導向目錄。按照目錄，政府鼓勵民間資本投向東莞八大支柱產業、戰略性新興產業、先進制造產業、現代服務業、基礎設施和市政公共事業。

2013年，東莞發布的《2013年東莞市深化體制改革工作要點》稱，東莞將繼續開展面向民間投資的招標活動，制定全市面向民間投資招標的重大項目目錄，鼓勵和引導民間投資進入可經營公共資源開發領域。

“政府在盤活民間資本和金融創新上應該投入更多精力，比如對外投資，政府需要做一些對接，以打消民間資本的顧慮；另外，如政策此前提到的引導資本進入公共設施建設，現在沒有詳細的細則和可落地實施的項目。”東莞市委黨校一位不愿具名的人士表示。

對于政府鼓勵的科技與民間資本相結合，林江認為，很多從低端制造業走出的人，對高端制造業和新興產業缺乏了解。他認為，政府給出的一系列引導政策中，缺乏涉及具體產業的詳細分析和指引。

“低端制造業利潤率過低，資本肯定不愿再進入，但對于金融、咨詢等現代服務業，對民間資本的需求又有限。東莞數量巨大的民間資本不盤活，卻僅集中在酒店和房產行業，未來將是很大的隱患。”林江表示。

林江稱，據他接觸的東莞本地居民，家鄉情節較重，不太愿意去外地投資。

此外，上述人士看來，東莞民間資本相對復雜，因經濟一直以外向型為主，除本地人外，還有大量的外地資本。對于江浙一帶民間資本抱團擴張的方式，東莞借用起來存在諸多困難。