內地鞋業巨頭百麗國際（156 0190 2607）降低運動服飾銷售占比，去年業績表現理想，純利錄得34.25億（人民幣，下同），按年升35.2%，每股盈利40.6分，符合市場預期。管理層表示，鞋類業務增長仍將快于體育服飾業務，公司將繼續以每年10%的增速擴張，主要拓展中高檔鞋類品牌銷售網點，以三、四線市場為主。
業務轉型見成效。

百麗此前是以時尚休閑鞋類和中高檔運動服飾兩條腿走路，但在2008年之后，國際品牌運動服飾發展陷入瓶頸，公司自2009年開始調整業務結構，逐漸加大鞋類業務比重，2010年始見成效。截至去年年底，百麗全年收入錄得237.1億，按年增長20%，其中鞋類業務占61.8%，按年增24.9%，同店銷售增長17%。
首席執行官盛百椒表示，隨著內地城市化進程加快，以及居民收入提高，中高檔鞋類需求漸長，預計今年鞋類業務的同店銷售增長仍可保持14%至16%。百麗去年整體新增網點1562間，總店數約為12000間，盛百椒指，未來將以每年10%的增速擴張，鞋類業務仍是核心。

體育服飾業務方面，他稱，去年同店銷售增長為5%，今年料可保持，但由于去年Nike和Adidas等一線品牌銷售增長達16.5%，Kappa、Converse等二線品牌倒退7.3%，故公司未來將繼續以經營一線品牌為主。
毛利率升至55.7%。

去年，百麗的整體毛利率由09年的53.3%升至55.7%，其中鞋類提高2.6個百分點至68%，運動服飾亦提高0.2個百分點至35.9%。盛百椒說，今年會提升整體成交單價3%至5%，以減輕原材料和人工上漲壓力，店鋪租金上漲的壓力則會通過提高單店銷售效率化解，預計全年可維持現有毛利率。

交銀國際分析師劉立力認為，由于時裝鞋毛利較高，料百麗還將持續提高鞋類業務占比，行業增長亦會保持在中高雙位數的水平。信達國際**分析師趙晞文亦表示，百麗調整業務結構仍將繼續拉動經營利潤率，公司未來二年的增長動力還將來自于鞋類業務。

不過亦有分析認為，由于中高檔鞋類銷售點在百貨商場的特許銷售費用較高，加大擴張會增加百麗的運營支出，或壓低利潤率。百麗昨天股價隨大市下跌0.71%，收報14元。