愛馬仕已經沒有對手了。其*新發布的2012年年報顯示，去年的運營利潤上漲26.4%，創公司自156 0190 2607年上市以來新高。

　　它總是劍出偏鋒，當其它奢侈品牌都主打女性產品時，愛馬仕悄然將改裝的店面主角交給了男性消費者，同時還為男性消費者量身訂造了價值56.8萬元人民幣的鱷魚皮T恤。

　　這件產品的推出讓一直備受詬病的愛馬仕產能問題不再是懸念。今年年初，愛馬仕宣布收購法國皮革供應商Tanneried'Annonay，而在此之前，愛馬仕已經在澳大利亞的農場自行養殖鱷魚長達4年。

　　愛馬仕拒絕瘋狂擴張，受產能所限，它總是緩慢推進。去年全球僅開設了兩家門店，分別位于中國的武漢和臺灣。中國市場沒有“辜負”厚望，以貢獻30%銷售額的成績單交上滿意答卷。

　　阿諾特至今還對吸金力十足的愛馬仕垂涎三尺，卻遲遲未能收入囊中。資本的力量并非無敵，在愛馬仕面前，它將被破解。

　　中國貢獻30%銷售額

　　近日，愛馬仕集團公布了2012年的財報，大大溫暖了處于“奢侈品寒冬”邊緣的奢侈品牌。

　　根據愛馬仕集團近日公布的財報顯示，由于亞洲和美洲地區需求增長強勁，集團2012年銷售額增長超出預期，繼2011年之后再創歷史新高。

　　財報顯示，愛馬仕2012年銷售額達34.84億歐元(約合47億美元)，比前一年增長22.6%，按固定匯率計算增幅達16.4%。年凈利潤增長25%，至7.4億歐元。集團旗下各業務部門銷售均實現兩位數增長。

　　皮革和馬具產品部門增長了12%，為了應對持續強勁的需求，該部門在法國的Charente和Isère.新開了兩家店。成衣及配件部門增長22%，絲綢和家紡部門增長16%，主要受益于采用新的形式和新的色彩和材料的使用。2012年，Dior的香水業務迎來一個豐收年，銷售增長14%，Terred'Hermès男士香水已經躋身經典產品排行，同時發布Voyaged'HermèsParfum和L'AmbredesMerveilles。

　　另外，其他部門激增45%，珠寶受益于第二個HauteBijouterie系列刺激，生活方式藝術品產品繼續壯大。腕表部門增長17%，雖然腕表并不是愛馬仕的核心產品，但通過一系列對制表具備戰略意義的零部件工廠的投資、收購，愛馬仕鐘表跨入了自主自造的行列。

　　愛馬仕鐘表全球總裁LucPerramond認為，鐘表將是愛馬仕集團增長的重要引擎。未來愛馬仕鐘表在中國市場新開銷售點不會多過幾家，并且要控制海內外價差在20%以內。

　　從銷售區域來看，2012年，愛馬仕在亞洲(包括亞太地區和日本)、美洲和歐洲銷售額增幅分別達到28.6%、22.5%和15.4%。亞洲地區目前已占愛馬仕總銷售額的45%。而歐洲地區2012年第四季度需求大幅增長，增幅甚至超過中國、日本和美國。

　　公司首席執行官PatrickThomas表示，去年銷售額的10%來自中國大陸，如果加入香港、臺灣與澳門，那么中國占銷售額比重將上升至20%，如果算上中國游客在海外的購買，那么中國對其銷售額的貢獻就達到30%。

　　產能受限是瓶頸

　　2012年，愛馬仕全球僅新開兩店，分別在中國的武漢和臺灣，另外翻修、擴建了12家老店，這比原計劃少開了一家店。愛馬仕開店放緩后，LV和GUCCI都相繼宣布實行收縮戰略，減少新開店鋪數。

　　由此，有人認為“奢侈品寒冬”即將到來。然而，與其它品牌不同的是，愛馬仕的敵人是自己。

　　法國巴黎銀行分析師LucaSolca一語點破：“愛馬仕的業績良好，說明限制愛馬仕的是其自己的制造產能。”產能受限、供不應求才是愛馬仕戰略收縮的主要原因。

　　正如PatrickThomas在2012年初所說：“雖然愛馬仕要加速生產，但要保證產品質量不受影響。如果供應跟不上，開再多店也無濟于事。”

　　2011年，由于亞洲地區特別是中國銷售勁增36%，愛馬仕的庫存出現緊缺現象。于是PatrickThomas將愛馬仕2012年的重心放在加速生產上。

　　其實，早在2009年，為了滿足皮包的原材料需求，PatrickThomas就在澳大利亞的農場自行養殖鱷魚。當時愛馬仕每年要生產3000個鱷魚皮包，而生產一個鱷魚皮包，可能需要三四只鱷魚，原材料供應緊張。

　　不過，現在愛馬仕的鱷魚養殖業已經卓有成效。因為在2013男裝春夏系列中，愛馬仕推出了一件鱷魚皮T恤售價91,500美元，約合56.8萬元人民幣，它的材質其實就是birkin的鱷魚皮。

　　在愛馬仕的皮革產品中，共有三類皮革來源：一是常規基礎皮革(牛羊皮);二是鱷魚皮;三是其他特種皮。為了獲取更多的皮革原料，今年年初，愛馬仕旗下皮革部門HermèsCuirsPrécieux宣布收購法國皮革供應商Tanneried'Annonay。愛馬仕表示此次收購為其加強供應鏈串聯的戰略措施之一，雙方并未透露具體交易細節。被收購后的Tanneried'Annonay將作為愛馬仕一個主要的小牛皮供應商，愛馬仕標志性產品鉑金包和凱莉包的原材料都會用到小牛皮。

　　據了解，愛馬仕已經在法國擁有兩個制革廠，在意大利有一個制革廠，在美國路易斯安那州有一個爬行動物制革廠。

　　其實，這不僅僅是為了緩解愛馬仕產皮革制品供不應求的局面，從長遠來看，更是為了在激烈的奢侈品競爭中增加籌碼。其競爭對手LVMH、香奈兒近年來已加緊它們在珍貴皮革車間和工匠以及配件專家方面的投資。

　　LV近兩年的收購聚焦在皮革廠。2011年10月，LV取得對新加坡鱷魚皮革廠HengLong的控制，并在2012年5月收購旗下迪奧、路易·威登、洛意威和賽琳等的供應商Roux制革廠。2012年10月，香奈兒購買了蘇格蘭羊絨專家巴里針織品，后來還收購了手套制造者喀斯，并獲得在其麾下的十多家專業供應商。

　　不過，為了應對市場對愛馬仕皮具持續高漲的需求，除了收購小牛皮廠外，2012年愛馬仕還在法國的Charente和Isère新開兩家工坊。

　　當然，愛馬仕的收購步伐不僅在皮革領域。2012年10月，愛馬仕宣布收購法國珠寶商Arthus-Bertrand45%的股份;同年，愛馬仕旗下的手表制造部門LaMontreHermès還收購了瑞士高端手表表盤制造商NatéberSA。這都為愛馬仕進一步擴大產能提供了可能。

　　對此，有行業分析師表示，奢侈品品牌正在提高垂直整合，從原料提供商到銷售商品的零售店，擁有生產鏈的大部分。