國(guó)慶小長(zhǎng)假馬上就要到了，出去旅游的心已蠢蠢欲動(dòng)。只是出行之前，可能很多人都還需要去備個(gè)既結(jié)實(shí)又輕便的大行李箱。

雖然我國(guó)箱包產(chǎn)業(yè)很發(fā)達(dá)，大大小小的箱包企業(yè)很多，但能站出來說自己是國(guó)產(chǎn)箱包企業(yè)代表并不多，有且僅有一家，那就是開潤(rùn)股份。

開潤(rùn)股份創(chuàng)立之初，主要做IT周邊產(chǎn)品尤其是電腦包，后來為各大電腦公司代工電腦包，所以你用的電腦包很可能就是開潤(rùn)股份生產(chǎn)的。當(dāng)然，只做電腦包代工小弟未免太低端了。

直到2015年，開潤(rùn)股份與小米合資成立公司，并推出自有箱包品牌“90分”之后，這家企業(yè)才真正開始嶄露頭角，并迅速成為過國(guó)產(chǎn)箱包龍頭企業(yè)。

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與小米的緣分

開潤(rùn)股份不同于一般箱包企業(yè)，它的創(chuàng)始人范勁松是合肥工業(yè)大學(xué)物理系畢業(yè)的理工男，畢業(yè)之后進(jìn)入IT企業(yè)聯(lián)想。雖然聯(lián)想并非“大廠”，但其IT基因也很深厚。

經(jīng)過熏陶的范勁松從聯(lián)想離職之后，創(chuàng)業(yè)目標(biāo)很自然的選擇了IT周邊產(chǎn)品——電腦包。2005年，范勁松揣著10萬元，進(jìn)入電腦包市場(chǎng)，并在該領(lǐng)域浸淫了4年。

到了2009年，范勁松才與他人合伙成立了公司，并將產(chǎn)品鏈延伸到拉桿箱和運(yùn)動(dòng)包等出行產(chǎn)品，并開始為電腦企業(yè)以及其它知名箱包品牌進(jìn)行代工。它的客戶都是聯(lián)想、戴爾、華碩、惠普等知名IT企業(yè)以及迪卡儂、新秀麗等箱包品牌。這主要就是開潤(rùn)的2B業(yè)務(wù)。

彼時(shí)，雖然開潤(rùn)業(yè)績(jī)已經(jīng)小有起色，但做代工的始終是小弟，做自主品牌才是王道。直到2015年，開潤(rùn)遇到了小米，兩者一拍即合，共同成立潤(rùn)米和碩米兩家合資公司，并進(jìn)入小米生態(tài)鏈。

2016年9月，開潤(rùn)推出自主箱包品牌“90分”，該品牌**個(gè)高性價(jià)比單品——299元入門級(jí)旅行箱上市即成爆款，在當(dāng)年的小米商城雙十一活動(dòng)中成為銷量**單品。

圖：小米商城售賣的部分“90分”產(chǎn)品

“90分”的設(shè)計(jì)感很明顯符合米粉的審美，其價(jià)位也復(fù)合消費(fèi)升級(jí)的需求。在房?jī)r(jià)飆升，消費(fèi)升級(jí)開始興起的2016年，開潤(rùn)遇上了小米，一切都是那么剛剛好，天時(shí)地利人和，兩者明顯擦出了火花。

2016年，開潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)了57%的營(yíng)收增速，營(yíng)收規(guī)模達(dá)到7.76億元。2017年?duì)I收破10億；2018年破20億，連破兩個(gè)大關(guān)，勢(shì)不可擋。2018年取得了76.19%的歷史*高營(yíng)收增速。

表：開潤(rùn)股份的歷年業(yè)績(jī)及增速

連續(xù)三年業(yè)績(jī)高增速主要來自“90分”產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。“90分”產(chǎn)品全部是2C端的銷售。2015年的2C業(yè)務(wù)規(guī)模僅有0.49億元，2018年就直線上升到了10.26億元，甚至反超了2B業(yè)務(wù)。156 0190 2607.27%的三年復(fù)合增長(zhǎng)率令人驚嘆。

表：開潤(rùn)2B和2C業(yè)務(wù)規(guī)模及增速

今年上半年，公司繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，上半年?duì)I收規(guī)模達(dá)到11.78億元，同比增長(zhǎng)41%，歸母凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)36%。

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乘著消費(fèi)升級(jí)的春風(fēng)

如果說2016年是因?yàn)樾∶祝竺鎯赡曛饕€是因?yàn)槌酥M(fèi)升級(jí)的春風(fēng)。2017年，開潤(rùn)就逐漸開拓小米以外的其它渠道，推出滿足年輕人需求的出行全場(chǎng)景產(chǎn)品，并不斷進(jìn)行產(chǎn)品迭代。

在299元爆款之后，開潤(rùn)又推出了90分金屬旅行箱，該款產(chǎn)品獲得2017年IF設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)，并獲得眾多明星帶貨。其后公司又推出90分鋁框旅行箱、輕盈都市旅行箱、曼哈頓旅行箱、指紋解鎖旅行箱等，商務(wù)出行和休閑出行全覆蓋。

除了日常的一些款式，90分還推出了1999元的超輕太空箱。該款旅行箱是90分與杜邦合同研發(fā)，箱體采用的高強(qiáng)度材質(zhì)凱夫拉主要用于航天器、防彈衣等領(lǐng)域，有輕量、堅(jiān)韌、耐刮花等眾多優(yōu)點(diǎn)，堪稱拉桿箱界的保時(shí)捷。

截至2019年9月，90分品牌的天貓旗艦店共有21款行李箱款式在售，能滿足出行全場(chǎng)景的需求。

箱包這個(gè)賽道本身并不是多么好，但開潤(rùn)利用了國(guó)產(chǎn)知名品牌的空缺，通過與小米合作，賦能科技風(fēng)等一番神操作，硬是在這個(gè)領(lǐng)域插下了國(guó)產(chǎn)的旗幟，在與新秀麗等國(guó)際箱包巨頭的競(jìng)爭(zhēng)中甚至占到上風(fēng)。

據(jù)天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，2018年，90分的銷量已經(jīng)超過了新秀麗中國(guó)銷量，成為國(guó)內(nèi)箱包品牌銷量**，在箱包行業(yè)整體僅有6%增速的情況下一枝獨(dú)秀。

這主要是因?yàn)樗漠a(chǎn)品價(jià)位和質(zhì)量正好契合消費(fèi)升級(jí)群體的需求，價(jià)位又不像新秀麗那樣高攀不起。

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更有想象力的在后面

雖然開潤(rùn)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)箱包龍頭，但公司志存高遠(yuǎn)，給自己的定位是出行消費(fèi)品，高大上很多。公司在核心品類箱包之外，擴(kuò)充了鞋、服、配件等全套出行消費(fèi)品類。

出行消費(fèi)，這可是A股的稀缺性題材，比戶外更顯高端，又能充分受益國(guó)人的旅游消費(fèi)需求的增加。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1994-2018年，我國(guó)旅游人數(shù)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10%。2010年至今的10年間，我國(guó)旅游人次從21億增加至超過51億，拉動(dòng)了對(duì)出行消費(fèi)品的需求。

今年，公司還收購(gòu)了印尼一家公司進(jìn)入Nike箱包供應(yīng)鏈。上半年印尼工廠并表，帶動(dòng)了2B端的營(yíng)收增長(zhǎng)超50%，為公司的2B業(yè)務(wù)錦上添花。由于2B業(yè)務(wù)毛利率更高，公司的盈利能力得到提升，同時(shí)也為公司的自主品牌產(chǎn)品的設(shè)計(jì)積累了經(jīng)驗(yàn)。

公司現(xiàn)在仍處于品牌推廣階段，品牌知名度還有很大的提升空間，未來隨著品牌知名度的提高和產(chǎn)品類目的增多，盈利能力還有很大的提升空間。

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