浙江紅蜻蜓鞋業(yè)股份有限公司(下稱“紅蜻蜓鞋業(yè)”)已于近日***公開發(fā)行股票上市申請(qǐng)，預(yù)計(jì)募集資金近10億元，擬投入于營銷渠道和信息系統(tǒng)提升建設(shè)。A股市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硇碌囊患摇靶蟆薄?/p>

　　財(cái)務(wù)狀況存憂

　　據(jù)紅蜻蜓鞋業(yè)招股書(申報(bào)稿)顯示，隨著該公司營銷網(wǎng)絡(luò)終端的擴(kuò)張和銷售規(guī)模的擴(kuò)大，2011年度到2013年度，紅蜻蜓鞋業(yè)存貨的賬面價(jià)值分別為49,652.32萬元、60,635.68萬元和62,275.82萬元。2013年末，存貨總值占流動(dòng)資產(chǎn)比例為41.27%，存貨周轉(zhuǎn)壓力較大，與該公司的***增長空間收窄相一致。

　　另外，在紅蜻蜓的銷售擴(kuò)張中，其應(yīng)收賬款比例激增，占流動(dòng)資產(chǎn)的27.22%，2013年的應(yīng)收賬款增長率更是達(dá)到40.27%，這也造成了較大的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)壓力。2011年度到2013年度，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，分別為13.46%、10.84%和8.60%。可見，在該公司的擴(kuò)張中，應(yīng)收賬款質(zhì)量呈現(xiàn)明顯地下降，紅蜻蜓鞋業(yè)面臨的壞賬風(fēng)險(xiǎn)有所增加。這一點(diǎn)，也可以從該公司計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備得以說明。2011年到2013年，紅蜻蜓鞋業(yè)的壞賬準(zhǔn)備從1,268.21萬元增至2012年的1,568.03萬元以及2013年的2,217.18萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備也從2011年的411.46萬元猛增至2012年的1,362.46萬元以及2013年的4,224.82萬元，現(xiàn)金流狀況不免令人擔(dān)憂。

　　產(chǎn)品質(zhì)量不合格曾遭處罰

　　據(jù)紅蜻蜓招股書披露，2011年9月7日，紅蜻蜓江蘇銷售分公司存在銷售質(zhì)量不合格皮鞋的行為，南京(京專賣店)市浦口區(qū)工商局責(zé)令該企業(yè)停止銷售不合格皮鞋，并處以9,000罰款。2012年8月6日，永嘉縣質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局就溫州紅蜻蜓兒童用品有限公司生產(chǎn)的不合格男長袖襯衫進(jìn)行沒收，并處以15,600元罰款。在該公司的生產(chǎn)模式中，外協(xié)采購的比重總體呈現(xiàn)增加走勢(shì)，2011年度到2013年度，紅蜻蜓鞋業(yè)皮鞋成品外協(xié)采購量分別為767.27萬雙、815.85萬雙和800.59萬雙。質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)近一步加大，根據(jù)中國質(zhì)量萬里行(萬里行專賣店)的搜索結(jié)果顯示，紅蜻蜓鞋業(yè)的質(zhì)量問題投訴一直不斷。

　　值得一提地是，在該公司存續(xù)期間，主要生產(chǎn)設(shè)備的成新率狀況呈現(xiàn)不利變化，諸多設(shè)備的成新率僅在30%左右，不僅如此，機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備和電子設(shè)備也存在大幅折舊，對(duì)公司產(chǎn)品質(zhì)量的影響或不可小視。