近日，證券日報指出，七匹狼(七匹狼專賣店)于2012年5月份采用向特定投資者非公開發行股票的方式，發行***普通股(A股)7820萬股，實際募集資金凈額17.66億元，但這些資金并沒有用于開店，而改道投資房地產和理財產品。對此，七匹狼方面表示，2012年的募集資金主要是為了七匹狼新店的建設做準備，但并不是盲目地擴張店面，而是有選擇性地去開能產生效益性的店面。

　　遇襲行業“寒流”

　　證券日報還指出，截至2013(2013專賣店)年12月31日，七匹狼的近18億元募集項目已投入額僅為1.86億元。該項目完工程度為9.00%，募集資金投資進度為10.53%。此外，七匹狼募集的近18億元資金直到2013年年底還仍有12.7億元的余額未動。在大筆募集資金躺在銀行賬戶不能用的情況下，七匹狼使用部分閑置募集資金投資銀行理財產品，投資金額高達3.3億元。

　　七匹狼副總經理吳興群接受本報記者采訪時表示，2012年的募集資金主要是為了七匹狼新店的建設做準備，但并不是盲目地擴張店面，而是有選擇性地去開能產生效益性的店面。七匹狼使用部分閑置資金也是購買低風險的銀行理財產品，并不影響七匹狼既定投資規劃，這體現出七匹狼繼續加強內控并提升毛利的經營策略。

　　而在今年3月份，九牧王也發布公告表示，擬使用投資總額不超過15億元***的募集資金購買低風險理財產品。早在2011年，九牧王IPO募集資金25.5億元。該筆資金主要用于營銷網絡建設、供應鏈系統優化升級、信息系統升級及設計研發中心建設等項目，總共投資15.3億元，其募集資金余額(含利息)為11.7億元。為提高募集資金使用效率，在***不影響募集資金項目建設和募集資金使用的情況下，九牧王擬使用部分閑置資金適時購買期限不超過一年的短期理財產品。

　　中信建投理財規劃師陳經理表示，由于紡織服裝行業仍處于低迷時期，七匹狼正在逐步整合關閉店面轉型升級當中，選擇購買理財產品，主要在于其主業上沒有好的投資標的。在這種情況下，類似九牧王、七匹狼這樣的上市公司只能為了***投資者***，購買短期低風險的理財產品。

　　和眾匯富**投資顧問李鵬亦表示，盡管銀行短期理財產品的年化收益率大概在5%~7%，但目前不少紡織服裝行業的上市公司仍熱衷購買理財產品，主要在于行業仍處于清理存貨當中。目前，從整個市場周期來看，紡織服裝仍處于下滑期，從行業內的公司大量購買理財產品也可說明其并不十分看好本行業投資。

　　據悉，中華商業信息中心公布的50家大型零售企業的銷售情況顯示，2013年服裝零售額同比增長4.1%，增速較上年下降5.9個百分點。其中，男裝類銷售下滑*為明顯，全年零售額同比下降0.6%。服裝整體價格中樞較2012年下降2%，與之前幾年10%左右的增長形成鮮明對比。

　　2013年，連續十年正增長的七匹狼在行業寒冬面前“秀”出了其另一面。年報顯示，2013年七匹狼總營收27.73億元，比2012年下降20.23%;歸屬上市公司股東的凈***為3.79億元，比上一年下降32.44%。主營業務收入26.3億元，同比下降20.58%。數據還顯示，該公司五大類產品銷量全部負增長。

　　對此，七匹狼在年報中解釋稱，2013年，宏觀經濟和消費者信心指數仍處于低位運行，終端消費不景氣，產品周轉率下降，庫存增加。與此同時，核心商圈的店鋪租金仍處于上漲態勢，人工成本等費用不斷增加，終端運營費用加大。業內人士指出，需求在下滑，競爭在加劇，成本在上揚。在過去的一年里，七匹狼不斷優化渠道和供應鏈，主動關閉了大量業績不好的門店，業績下滑也屬轉型陣痛。

　　商業開發與自用難界定

　　證券日報在報道中還指出，七匹狼在歷年來的募集資金使用上并非如公告中所說的購置一樓臨街優質店鋪，而是存在大多募集資金被用來購買整棟房產，并且因此導致有部分房產空置的現象。此外，七匹狼披露的“關于2011年非公開發行有關事宜的說明”可見，七匹狼共有11處房產為整棟購買，在這些房產中，除部分開設七匹狼店，多出的部分則對外出租，還有部分則是空置。

　　“不能說房地產已經成為七匹狼的主業，這是一種正常的‘資本’介入現象。”上述陳經理對此說法并不認可，他表示，經歷了前幾年的快速發展，紡織服裝企業積累了大量的現金，主業增長乏力，讓這些企業不得不找尋新的***增長點，但不能夠盲目地認定其行為是一種“進軍”房地產的行為。

　　據悉，“資本”介入一般有兩種形式：商業開發和自用需求。這兩種形式已經相互滲透了，從開始建自己的職工宿舍到進行商品房開發，或是建自己的專賣店到轉讓出去，但這其中的界限已從不是很清晰到現在的明朗化。許多紡織企業對于涉足地產的說法，更愿意用對銷售終端控制、渠道建設如專賣店、大賣場來概括，這是因為商業地產資源的稀缺和****決定的。

　　此前，七匹狼曾在募集資金的公告中寫道：“為提高店鋪使用價值和投資***率，公司本次募集資金項目計劃主要購置位于一樓的臨街優質店鋪”。陳經理對此表示，在七匹狼的渠道拓展中的確不排除通過專賣店進行房產增值的考慮，但在服裝行業內亦屬于正常現象。

　　業內人士指出，紡織服裝投資地產有出于對銷售終端建設的考慮，但大部分還是參與了商業地產的開發，如住宅、公寓、寫字樓等，這些都是他們***的實際來源。陳經理亦表示，紡織服裝企業不能因為商業地產呈上升趨勢就大量購買，因為這方面的房地產投資還是要為主業服務，就必須考慮成本控制和投資之間的平衡問題，否則容易對企業的正常運行造成影響。

　　在2013年年報中，七匹狼亦表示除可能的店鋪購買外，七匹狼無重大的資本性支出。公司募集資金賬戶中有充足資金用于支持七匹狼未來發展戰略;同時，七匹狼經營性現金流較為穩定，企業信用良好，銀行授信額度充足，如自有資金不足，也可通過銀行融資解決。整體而言，七匹狼資本性支出符合公司現金流和戰略需要，不會對公司健康的現金流情況帶來重大影響。

　　而在實體渠道發展較為緩慢的背景下，吳興群也坦言，七匹狼現目前成立五大事業部轉型零售，也更要注重商品結構與市場零售能力的提升，提高終端店的坪效，也寄望借力電子商務發動轉型。對于庫存，七匹狼也正在積*通過電商、零售、促銷等渠道處理庫存問題，將庫存保持在水平線上。七匹狼年報顯示，2013年，七匹狼電商業務實現營業收入約2.9億元，比去年同期增長超過60%，在公司業績中的占比已超10%。.