????? 【百檢網訊】7月的上海驕陽似火，羅萊家紡上?？偛克臉牵麻L薛偉成坐在辦公室外的茶幾上仔細翻閱著厚厚一摞項目資料，資料上面密布著各種批注。

?????“今年的對外投資項目不少，董事會和高管每天都開好幾次會討論項目和談判。”公司證券法務部一位工作人員告訴記者。

?????5月21日，羅萊家紡全資子公司以近3000萬元控股深圳市邁迪加科技發展有限公司，后者為智能睡眠健康系統研發企業。今日，記者又獲悉，京東基于羅萊投資邁迪加，對邁迪加的產品和銷售更有信心，于是決定旗下創投基金也將跟投邁迪加科技。

?????《華夏時報》記者觀察到，自去年底入股大樸網之后，今年羅萊家紡開始了眼花瞭亂的投資并購。正式宣告公司從固守家紡產業進入“產業+資本”的戰略擴張期。

?????“創二代”浮出水面

?????今年以來，羅萊家紡的“大事件”很多。

?????7月2日，羅萊家紡公告稱，原大股東“上海羅萊投資控股有限公司”的注冊地由上海市遷往江西余江縣，公司名稱也變更為“余江縣羅萊投資控股有限公司”。

?????尤其值得注意的是，薛氏家族的“創二代”開始正式浮出水面。

?????根據目前新的股權結構，偉佳國際企業有限公司持股比例為17.81%，成為大股東，余江羅萊控股持股比例降至12.21%，為第二大股東，薛駿 騰持股12%，石河子眾邦投資仍持股7.12%。資料顯示，目前上市公司董事會成員和高管中，董事兼副總裁薛嘉琛是目前薛氏在上市公司一位“創二代” 高管。

?????薛偉成向記者坦承，公司一直在為家族下一代未來接手公司做準備。不過他表示，家族成員團隊未來在公司中主要分管戰略和投資，公司實際執行和經營會主要交給職業經理人負責。

?????不過記者觀察到，伴隨著羅萊家紡第二代家族團隊走入幕前，公司發展戰略也出現了重大調整。

?????2014年底，羅萊家紡在上海召開新聞發布會，高調宣布戰略投資家紡垂直電商大樸網，盡管投資金額并不太大，但卻拉開了羅萊家紡對外擴張的大幕，甚至帶動了整個家紡上市上市公司的投資高潮。

?????事實上，在羅萊家紡大舉對外投資的同時，其他幾家家紡上市公司也并未作壁上觀，如富安娜以2250萬認購跨境電商企業浙江執御；夢潔家紡在7月1日與長沙財中成立供應鏈金融，并聯合上海響加速投資管理公司共同開發“夢潔智能臥室實驗室”。

?????資本運作多面出擊

?????目前家紡行業上市公司共有4家，整體業績都比較，對外投資方面積*性并不高，主要以經銷網絡整合為主。

?????如果說投資大樸網還只是小試牛刀，那么進入2015年以后，羅萊家紡在投資并購方面開始大舉發力。

?????今年4月，羅萊家紡與深圳和而泰智能控制股份有限公司簽訂《戰略合作協議，共同研發智能睡眠健康監測系統，不過具體投資金額尚未確定。

?????4月27日，羅萊家紡公告稱，擬使用額度8億元自有資金進行風險投資。

?????4月28日，公司又公告，其全資子公司南通羅萊商務咨詢有限公司與戈壁創贏（上海）創業投資管理有限公司擬合作成立戈壁智盈（上海）創業投資合伙企 業，其中羅萊商務擬認繳5000萬-1億元出資，為羅萊在智能家居、云計算、移動互聯網、O2O 等相關行業投資進行戰略布局。

?????同日，羅萊商務又與上海艾瑞資產管理有限公司達成戰略合作，擬成立上海艾之瑞股權投資基金合伙企業，羅萊商務認繳6000萬元，公司主要為羅萊家紡在互聯網、移動互聯網、電子商務、互聯網金融、移動醫療、大數據等行業的項目進行投資時提供合作或咨詢。

?????5月19日，羅萊商務擬出資2億元與加華裕豐（天津）股權投資管理合伙企業合作設立產業投資基金，重點圍繞大家紡、大家居產業鏈和相關生態圈進行布局。

?????5月21日，羅萊家紡公告稱，羅萊商務以近3000萬元投資邁迪加科技，后者為國內**的智能睡眠健康系統研發企業，羅萊商務占后者21.38%股 份，成為控股股東。而《華夏時報》今日又從相關方面獲悉，此項投資將由羅萊家紡領投，京東旗下創投基金也將跟投，預計總投資規模達4405.6萬元，這筆 資金將用于邁迪加主打品牌Sleepace 舒派在智能睡眠監測方面研發系列產品，包括面向兒童的版本和面向老人的版本。針對細分客戶在身體狀況特點、使用習慣等方面的差異，使產品功能更、更易 用、更能加深家庭成員之間的關懷。同時還將用于品牌建立以及海內外市場營銷。記者了解到，這也是智能睡眠健康領域迄今為止的一筆融資，足見羅萊家紡雖 然涉水并購時間不長，但已經具備了與互聯網公司同樣的投資眼光和互聯網思維，具備**的戰略眼光，讓人對羅萊未來投資并購的動作充滿期待。

?????對外擴張路徑

?????從上述這些投資我們能夠發現，這些項目均由羅萊商務作為投資主體。事實上，早在2014年10月，羅萊商務就已成立，注冊資本1億元，法定代表人正是 薛偉成長子薛嘉琛，當時羅萊家紡對其定位就是“尋找有價值的投資項目，推進公司項目投資及并購重組工作”，成為羅萊家紡重要的資本運作平臺。

?????而從上面的一些動作看來，羅萊家紡的投資路徑也逐漸清晰。

?????“之前我們把上市只是當做品牌宣傳，現在要充分利用上市的條件，將產業和資本融合起來。”薛偉成表示，公司戰略投資主要有兩個方向，一個是左右方向，擴大品牌和產品覆蓋率，覆蓋實體、電商等新渠道；第二是上下游產業鏈，如家紡到大家居、健康醫療、大數據等。

?????按照薛偉成對投資路徑的分析，我們可以看到，羅萊家紡一方面會直接并購產業鏈條上的企業，另一方面與專業投資機構成立并購基金，尋找更為優質的項目。
長江證券分析師紡織服裝行業分析師雷玉認為，羅萊家紡積*進行外延式并購，著眼全球，主要關注家居品類的豐富以及家居零售終端，意在通過與外部資源的合作來尋找的項目，同時，也增強公司智能家居以及互聯網數據上的控制力。

?????但是羅萊家紡方面也承認，隨著對外擴張的加快，人力資源的瓶頸正在顯現，各個產業的人才儲備遠遠不能滿足現有需要。因此，在產業并購的同時，公司在創業人才教育方面的投入也同步實施。

?????記者獲悉，羅萊家紡近期將發起成立兩只基金，分別為教育基金和創業基金。薛偉成坦承，他對這兩只基金非常重視，幾乎是全程參與。

?????“教育基金不是學歷教育，而是等大學生畢業以后，可以通過各種各樣的培訓，然后讓大學生就是能夠創業；還有一個創業基金，內部的員工如果創業那我也投 資你，就是相對天使投資一樣就是創業基金?！毖コ杀硎?，“這兩只基金一個是對內部的人才的培養，同時也對社會上的人才的培養。”

?????重塑品牌管理體系

?????但除了對外投資外，家紡行業運營模式也面臨著發展瓶頸，這從公司財務上也能體現出來。

?????從營收規模上看，羅萊家紡和富安娜同屬家紡行業陣營，夢潔家紡和多喜愛緊隨其后。Wind數據顯示，在2013年以前，這幾家公司的營收和凈利潤 增速都在兩位數以上，成長性較為可觀。但從2013年和2014年財報看，他們營收增速多數下滑到個位數，有的年份甚至是負增長?？梢娺@兩年以來傳統加盟 連鎖模式正面臨越來越大的壓力。

?????而對上述問題，羅萊家紡在2014年報董事會報告中也直言不諱，報告稱，在國內經濟下行壓力持續加大，多重困難和挑戰相互交織的經濟大環境影響下，公司在零售能力提升、子品牌發展、品類拓展以及人才發展等方面仍有不足之處。

?????其中在零售方面，問題體現在同店零售增長乏力；子品牌發展方面，問題在于過于倚重羅萊品牌，子品牌銷售提升不明顯；品類拓展方面，存在床品占比較大， 其他家紡用品新品類占比仍然偏低，在提升顧客粘性和復購率方面成效不夠明顯，業績增長空間未能有效體現；人才發展方面，問題在于未能有效調動中高管人員積 *性。

?????正源于此，羅萊家紡在今年投入“產業+資本”雙輪驅動模式，在資本端大舉對外投資，整合家居產業生態圈優質資源；而在產業端，通過多品牌、多渠道運作，實現家紡向家居轉型，批發向零售轉型。

?????事實上，羅萊商務的投資并購職能中，就包括整合加盟商渠道的功能。羅萊家紡2014年報中披露，截至當年底，羅萊商務已成功與10家優質加盟商簽署了合作協議，前者實現對這10家加盟商的控股，但是也給予原加盟商一定獎勵或補償。

?????根據薛偉成的解釋，這樣做的目的是通過推進部分區域經銷商的終端直營化，以增強對零售終端的把控。在提升公司零售管理水平和供應鏈的響應速度的同時，增強渠道控制權，為線上線下的融合厘清障礙，也更方便推進O2O戰略。

?????“過去，公司80%的收入來自于加盟商，近來，由于電商和直營店鋪的增長，來自加盟商的收入占比在下降，直營控制收入上升?！备鶕子竦念A測，羅萊家紡未來可控制的直營終端收入占比將超過50%，從而對業績的把握力度更強。

?????同時，隨著高端消費的增速放緩，羅萊家紡也保持中高端路線同時，逐步進入大眾消費市場，如在2014年，公司在鞏固一二線城市渠道優勢的同時，著力打造了樂優家品牌，以高性價比、平民化為特點，主攻三四線中低端市場。

?????在原品牌優家基礎上，羅萊家紡將其升級擴展為樂優家家居生活館，采用小型宜家模式，產品包括日常家居消費品，據公司董秘田霖透露，目前已經開了數家樂 優家店，單店銷售額可達5萬元，但目前還在試錯階段，店中逐步在調整家紡產品和家居產品的比例，，未來計劃將家紡比例降至30%左右。同時，更高端一 些的羅萊HOME、羅萊 KIDS HOME店鋪也同步鋪開，擴展至大家居也有助于解決家紡產品復購率低的問題。

?????為了解決董事會報告中提出的人才發展問題，羅萊家紡今年也對公司經營體系做了大膽的改革，其中合伙人制是薛偉成為推崇的一項制度。

?????“以前羅萊的各子品牌都以事業部的形式管理，現在要把他們都變成子公司，原來的管理團隊變成股東，增強他們的積*性?！毖コ杀硎?，未來羅萊家紡要變成一個投資型的公司，更多地專注于投資并購和產業鏈整合。

?????而對于未來大量并購進來的企業，薛偉成也已經想好了一套管理方式。

?????“我們對收購的企業都讓他們獨立運營，也允許他們的文化存在，我希望這個團隊用他們自己的方法管好團隊，他們是合伙人不是打工的，有些對賭的辦法?！毖コ上蛴浾咄嘎叮趯⑼瞥隽_萊的“基本法”，就是制定一套基本規則，只要不超出原則子公司都可以自由發揮。

?????因此可以預見，羅萊家紡的擴張步伐后面還將會有新的高潮，而家紡業的重新洗牌也已經近在眼前。

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