【百檢網(wǎng)訊】3月份行業(yè)略跑贏大盤。3月份，紡織制造和服裝家紡分別下跌0.5%和4.93%。子行業(yè)中，只有印染和棉紡織逆勢(shì)上漲，分別上漲9.62%和0.38%，家紡表現(xiàn)差，下跌13.68%。

成本端：內(nèi)外棉價(jià)差繼續(xù)收窄。國(guó)際棉價(jià)CotlookA(FE)均價(jià)94.45美分/磅，折1%關(guān)稅報(bào)價(jià)元/噸，低于同期中國(guó)棉花328級(jí)指數(shù)4231元/噸，價(jià)差較上月下降695元/噸，降幅為14.1%。價(jià)差較年初縮小近三成。3月份，主要品種呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，紗線、坯布價(jià)格基本肯定，但成交較為清淡。

需求端：1-2月份，紡織服裝出口增速持續(xù)大幅回升，出口形勢(shì)顯著好于預(yù)期。據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2013年1-2月我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額同比增長(zhǎng)31.8%。其中，紡織品出口額同比增長(zhǎng)了26.3%;服裝及其附件出口額同比增長(zhǎng)35.3%。出口好于預(yù)期的原因，我們認(rèn)為原因主要在于:(1)上年同期基數(shù)較低。(2)美歐日消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)回升，零售有所好轉(zhuǎn)。(3)對(duì)美歐日出口有所回升。內(nèi)需:零售額增速放緩;價(jià)格漲幅明顯回落，零售量有所提升。

紡織服裝出口業(yè)

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1-2月，服裝鞋帽類零售額累計(jì)值同比增長(zhǎng)9.4%，增速慢于同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)值同比增速 2.9個(gè)百分點(diǎn)，增速較上年同期下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)，2013年1-2月份全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類商品零售額同比增長(zhǎng)5.0%，增速較2012年放緩1.1個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格漲幅明顯回落，零售量有所提升。

服裝家紡業(yè)：維持中性評(píng)級(jí)。3月份，在夫人概念股的炒作下，服裝家紡股短期有不錯(cuò)的表現(xiàn)。在炒作中，高端定制被寄予了厚望。但我們認(rèn)為，由于國(guó)人目前的消費(fèi)習(xí)慣以及服裝業(yè)的現(xiàn)狀，高端定制要發(fā)展起來(lái)還有很長(zhǎng)的路要走。因此，這種概念炒作難以繼續(xù)。目前終端需求回暖趨勢(shì)仍然不明顯，行業(yè)仍然處于去庫(kù)存的陣痛過(guò)程。我們預(yù)計(jì)2013年一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸赡茌^低。由于2012年低基數(shù)效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)下半年將好于上半年。我們認(rèn)為目前行業(yè)仍然不是好的投資時(shí)機(jī)，回調(diào)的壓力仍在。近期行業(yè)也缺少催化劑，因此維持中性評(píng)級(jí)。

紡織制造業(yè)：維持中性評(píng)級(jí)。1-2月出口增速大幅有所回升，超越市場(chǎng)預(yù)期。3月份內(nèi)外棉價(jià)差繼續(xù)收窄。我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)外棉價(jià)格仍有上漲動(dòng)力，內(nèi)棉價(jià)格有下行壓力，內(nèi)外棉價(jià)格將進(jìn)一步收窄。這兩大因素，對(duì)以棉花為主要原料的棉紡織行業(yè)有一定利好，可以關(guān)注魯泰A、華孚色紡、百隆東方的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，但要控制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為整個(gè)紡織制造業(yè)板塊目前仍然缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。行業(yè)評(píng)級(jí)仍然維持中性。

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