【百檢網訊】家紡行業底或確立，明年行業整體將有望呈現逐步復蘇態勢。**，行業目前存貨中的產成品壓力得到較為充分的釋放;其次，由于喬遷和婚慶需求占比超過 30%，因此家紡企業的銷售收入增速和國內商品房銷售面積增速有著很強的相關性，基本滯后商品房銷售面積增速1年左右，2013年國內商品房銷售面積增速大幅回升，有望帶動明年家紡行業的銷售。

再次，2010年和2011年行業高速增長期的消費者我們預計在2014年前后將進入替換舊產品階段，這也有望帶動2014年家紡行業的銷售;后，微觀家紡企業調研和2014年春夏訂貨會的情況據了解整體也要好于2013年。

上市龍頭公司在行業復蘇中的業績彈性更大。**，2012年以來三家家紡上市企業的收入增速大幅下滑，甚至一度低于行業平均增速，基數較低;其次，經過經營調整，目前三家家紡企業的加盟終端存貨水平已基本接近正常;再次，近年來行業兩*分化趨勢加劇，一端龍頭公司利潤占比和利潤增速較上年進一步提高，另一端虧損企業數量和虧損總額也快速增長。

另外目前行業的集中度明顯低于同樣產品標準化程度比較高的其他服飾品類，這都有利于以上市公司為代表的行業龍頭企業在未來市場上的份額提升;后，上市公司依托上市的平臺優勢，戰略更前瞻。更能把握目前家紡行業出現的消費需求變化和消費習慣變化，較同行在多品牌和電商方面更有優勢，在家紡向大家居的延伸布局上也更進取，因此預計未來發展后勁更足。

投資策略與建議:

我們認為2014年國內家紡行業整體將呈現一定的復蘇態勢，復蘇的程度取決于整體宏觀經濟的大背景，在投資機會的把握上建議重點關注三家家紡上市公司明年3月份前后的大促和5月份的2014年秋冬訂貨會的結果，這將是明年家紡行業行情的重要催化劑之一。

我們預計重點公司2014年秋冬訂貨金額有望繼續保持兩位數左右的增長。借鑒2013年港股運動服飾復蘇的節奏和在股價上的傳導反應，我們預計三家家紡上市公司的股價在明年二季度也有望開啟類似的上漲。投資標的方面，我們維持對羅萊家紡和富安娜的買入評級。如果明年宏觀經濟整體是弱復蘇，富安娜，如果宏觀經濟復蘇程度更強，則羅萊家紡，盈利的彈性更大。

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