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全球農藥產業逐漸擺脫底部 行業將迎爆發拐點

作者:宋檢 時間:2022-11-28 來源:互聯網

2017年農藥行業大概率復蘇上行。**,需求端的農產品價格以及全球食品價格指數均出現觸底反彈跡象,且國際農化巨頭去庫存階段已基本結束,進入新一輪補庫存周期。而在供給端,隨著國內高壓環保態勢持續,行業競爭格局有望進一步改善。成本端來看,隨著國際油價短期內回調,將緩和基礎化工產品價格上漲勢頭,有利于產業鏈上的利潤向原藥生產企業移動。因此,2017年農藥行業大概率復蘇,相關的主題投資將充分受益。

農藥是保障全球糧食安全的重要化工品。世界人口的持續增長導致糧食需求不斷增加,而受*端天氣頻發、耕地縮減及生物燃料占用農業資源的影響,全球人均糧食占有量呈逐步下降的趨勢,糧食緊張的趨勢愈加明顯。

受糧食緊張及耕地減少的影響,提高單位面積耕地的糧食產量是提高全球糧食產量、保證糧食安全的重要途徑,農藥在對農作物保產增產發揮了突出的作用。2015-2016年農藥行業已經觸底。全球六大農藥巨頭紛紛抱團取暖,陶氏化學與杜邦、拜耳與孟山都、先正達與中國化工紛紛進行或準備進行合并。2015年,全球作物保護用農藥銷售額為518.35億美元,同比下降8.5%。

過去兩年全球農藥行業銷售額萎靡不振的原因主要是:

1)全球油價長期徘徊于40-60美元/桶的中低區間,對南美、北美的燃料用途作物種植面積造成了較大壓力。而這類作物種植成本對應的國際油價區間預計為70美元/桶左右;

2)農藥施用量與農作物種植面積直接相關,而種植面積又與農產品價格緊密相關。然而過去兩年間,全球農產品庫存高企,價格處于底部徘徊,種植面積增速放緩。

從2016年末開始,農藥行業呈現出了景氣回升的態勢。**,國際農產品價格出現觸底反彈的跡象,小麥、玉米、棉花價格均出現一定程度的回升。同時,國際糧農組織統計的全球食品價格指數出現明顯回升,顯示農產品價格回升向下游傳導的渠道通暢。

其次,由于過去兩年農產品及農藥行情疲軟,國際農化巨頭紛紛降低庫存度過寒冬。國際農藥巨頭利潤穩定,庫存持續降低。孟山都、先正達、杜邦等廠家庫存自2013年以來持續下降,孟山都庫存在2016年降至32億美元,先正達連續三年去庫存,16年底達到38億美元,杜邦16年底庫存56億美元,均達到近五年來新低。從周期上看,國際巨頭連續三年的去庫存階段已基本結束,即將進入新一輪補庫存,我國農藥原藥出口量也將隨之上漲。

新興國家將領銜農藥市場增長。據統計,2012年拉丁美洲和亞洲新興市場的農藥銷售額占全球銷售額49.3%,北美和歐洲為44.2%,發展中國家市場首次超過發達國家。

發展中國家人口增速較快,穩定增長的糧食需求形成農藥消費的剛性支撐,且居民糧食消費升級導致作物種植結構發生變化,對農藥的需求進一步增加。近年來新興國家在農藥市場上持續發力,巴西、中國、阿根廷農藥消費額增長迅速,預計2018年主要發展中國家的農藥市場規模將突破200億美元,帶動全球農藥市場的回暖。

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