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全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)逐漸擺脫底部 行業(yè)將迎爆發(fā)拐點(diǎn)

作者:宋檢 時間:2022-11-28 來源:互聯(lián)網(wǎng)

2017年農(nóng)藥行業(yè)大概率復(fù)蘇上行。**,需求端的農(nóng)產(chǎn)品價格以及全球食品價格指數(shù)均出現(xiàn)觸底反彈跡象,且國際農(nóng)化巨頭去庫存階段已基本結(jié)束,進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫存周期。而在供給端,隨著國內(nèi)高壓環(huán)保態(tài)勢持續(xù),行業(yè)競爭格局有望進(jìn)一步改善。成本端來看,隨著國際油價短期內(nèi)回調(diào),將緩和基礎(chǔ)化工產(chǎn)品價格上漲勢頭,有利于產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤向原藥生產(chǎn)企業(yè)移動。因此,2017年農(nóng)藥行業(yè)大概率復(fù)蘇,相關(guān)的主題投資將充分受益。

農(nóng)藥是保障全球糧食安全的重要化工品。世界人口的持續(xù)增長導(dǎo)致糧食需求不斷增加,而受*端天氣頻發(fā)、耕地縮減及生物燃料占用農(nóng)業(yè)資源的影響,全球人均糧食占有量呈逐步下降的趨勢,糧食緊張的趨勢愈加明顯。

受糧食緊張及耕地減少的影響,提高單位面積耕地的糧食產(chǎn)量是提高全球糧食產(chǎn)量、保證糧食安全的重要途徑,農(nóng)藥在對農(nóng)作物保產(chǎn)增產(chǎn)發(fā)揮了突出的作用。2015-2016年農(nóng)藥行業(yè)已經(jīng)觸底。全球六大農(nóng)藥巨頭紛紛抱團(tuán)取暖,陶氏化學(xué)與杜邦、拜耳與孟山都、先正達(dá)與中國化工紛紛進(jìn)行或準(zhǔn)備進(jìn)行合并。2015年,全球作物保護(hù)用農(nóng)藥銷售額為518.35億美元,同比下降8.5%。

過去兩年全球農(nóng)藥行業(yè)銷售額萎靡不振的原因主要是:

1)全球油價長期徘徊于40-60美元/桶的中低區(qū)間,對南美、北美的燃料用途作物種植面積造成了較大壓力。而這類作物種植成本對應(yīng)的國際油價區(qū)間預(yù)計為70美元/桶左右;

2)農(nóng)藥施用量與農(nóng)作物種植面積直接相關(guān),而種植面積又與農(nóng)產(chǎn)品價格緊密相關(guān)。然而過去兩年間,全球農(nóng)產(chǎn)品庫存高企,價格處于底部徘徊,種植面積增速放緩。

從2016年末開始,農(nóng)藥行業(yè)呈現(xiàn)出了景氣回升的態(tài)勢。**,國際農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)觸底反彈的跡象,小麥、玉米、棉花價格均出現(xiàn)一定程度的回升。同時,國際糧農(nóng)組織統(tǒng)計的全球食品價格指數(shù)出現(xiàn)明顯回升,顯示農(nóng)產(chǎn)品價格回升向下游傳導(dǎo)的渠道通暢。

其次,由于過去兩年農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)藥行情疲軟,國際農(nóng)化巨頭紛紛降低庫存度過寒冬。國際農(nóng)藥巨頭利潤穩(wěn)定,庫存持續(xù)降低。孟山都、先正達(dá)、杜邦等廠家?guī)齑孀?013年以來持續(xù)下降,孟山都庫存在2016年降至32億美元,先正達(dá)連續(xù)三年去庫存,16年底達(dá)到38億美元,杜邦16年底庫存56億美元,均達(dá)到近五年來新低。從周期上看,國際巨頭連續(xù)三年的去庫存階段已基本結(jié)束,即將進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫存,我國農(nóng)藥原藥出口量也將隨之上漲。

新興國家將領(lǐng)銜農(nóng)藥市場增長。據(jù)統(tǒng)計,2012年拉丁美洲和亞洲新興市場的農(nóng)藥銷售額占全球銷售額49.3%,北美和歐洲為44.2%,發(fā)展中國家市場首次超過發(fā)達(dá)國家。

發(fā)展中國家人口增速較快,穩(wěn)定增長的糧食需求形成農(nóng)藥消費(fèi)的剛性支撐,且居民糧食消費(fèi)升級導(dǎo)致作物種植結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,對農(nóng)藥的需求進(jìn)一步增加。近年來新興國家在農(nóng)藥市場上持續(xù)發(fā)力,巴西、中國、阿根廷農(nóng)藥消費(fèi)額增長迅速,預(yù)計2018年主要發(fā)展中國家的農(nóng)藥市場規(guī)模將突破200億美元,帶動全球農(nóng)藥市場的回暖。

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